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道指頻道摩根大通：為什么美國股市仍可能持續(xù)反彈？ |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2020.06.02 23:50 據(jù)彭博社(Bloomberg)報(bào)道，在經(jīng)濟(jì)仍然停擺的情況下，很多市場參與者認(rèn)為美國股市的漲勢過猛。但從一個(gè)角度來看，上漲可能才剛剛開始。 金融體系周圍堆積如山的大量現(xiàn)金意味著大量的彈藥尚未將風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)推高。與此同時(shí)，摩根大通(JPMorgan)認(rèn)為，數(shù)十億美元有可能流入股票市場，而債券配置可能會重新平衡。美國銀行(Bank of America)的數(shù)據(jù)顯示，今年以來，貨幣市場基金吸引了1.2萬億美元的資金，而總資產(chǎn)為5910億美元的基金管理人持有的現(xiàn)金處于歷史罕見的高水平。 所有這些表明，在股價(jià)看起來不受公司利潤等基本面約束的情況下，中美之間的貿(mào)易摩擦又回到了最前沿，此時(shí)，投資者需要多少火力支持市場。 小摩的策略師稱：“投資者的股票配置仍然偏低，超買跡象僅限于動量交易者。從中長期來看，投資者仍有很大的空間來增加其股票配置。” 小摩表示，在低利率和高流動性的背景下，非銀行投資者(包括家庭，養(yǎng)老金，捐贈基金和主權(quán)財(cái)富基金)的股票配置比例在未來幾年可能會上升到49％。目前，這一比例為40％。
Legal & General Investment Management多資產(chǎn)基金負(fù)責(zé)人約翰·羅伊表示，在發(fā)現(xiàn)信貸的投資機(jī)會很少之后，他最近開始購買更多股票。隨著價(jià)格上漲吸引更多的買家入場，投資者看到了自我強(qiáng)化的反彈，但他不得不回避新冠肺炎疫情(Covid-19)會對經(jīng)濟(jì)造成持久損害的擔(dān)憂。 羅伊說：“股市已經(jīng)達(dá)到我們擔(dān)心自我增強(qiáng)勢頭的范圍。當(dāng)我們從根本上持負(fù)面態(tài)度，并認(rèn)為潛在的風(fēng)險(xiǎn)被低估時(shí)，這非常困難?！?/font>
謹(jǐn)慎情緒的另一個(gè)跡象是：投資者嚴(yán)重做空市場，因此，當(dāng)他們平倉時(shí)，股票有上漲的潛力。 在散戶投資者等中，風(fēng)險(xiǎn)偏好可能會逐漸恢復(fù)。 根據(jù)美國銀行引用的EPFR Global數(shù)據(jù)，在截至周三的一周中，美國股票和信貸基金的流入量均增加。同時(shí)，流入貨幣基金的資金減少了，政府債券基金在6周內(nèi)首次贖回。 美銀的邁克爾·哈特奈特表示：“定位仍然看跌，策略看漲?！?/font> 那么誰在買？小摩表示，動量交易者與大宗商品交易顧問一樣，是華爾街唯一過度擴(kuò)張的部分。據(jù)其估計(jì)，美國股市的動能信號已恢復(fù)到較高水平。上一次出現(xiàn)超買信號的時(shí)間是在今年年初，即股市暴跌之前。小摩的策略師稱，即便如此，動量型投資者的獲利回吐不太可能使牛市逆轉(zhuǎn)，因?yàn)槠渌愋偷耐顿Y者的股票配置較低。 此外，野村證券(Nomura)預(yù)計(jì)，針對市場波動的特定水平的美國波動率控制基金最終將在市場平靜的情況下再次入市。該行策略師查理·麥凱利格估計(jì)的股票敞口仍可追溯至2010年數(shù)據(jù)第二低的水平，僅下降了2％。 總而言之，由于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)相對于來年的收益處于20年來的最高水平，因此股票可能顯得昂貴。但是仍有大量投資者正在超配現(xiàn)金。道指頻道 >>
主題：美國股市前景預(yù)測 | 評論：JPMorgan Nomura | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資道指期貨，專業(yè)投資者選擇CME經(jīng)紀(jì)商通道
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