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道指頻道股指驚人的反彈后，聰明錢開始增加股票敞口 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2020.06.10 11:00 據(jù)彭博社(Bloomberg)報道，在經(jīng)歷了歷史上最快的股票反彈之一之后，所謂的精明錢終于看起來準(zhǔn)備好跟隨那些不太聰明的人了。 華爾街的一項關(guān)鍵指標(biāo)顯示，對沖基金正將其處于歷史低位的美國股票敞口提高，與此同時，其同行量化對沖基金也增加了持倉。 根據(jù)法國巴黎銀行(BNP Paribas)的數(shù)據(jù)，如果保持當(dāng)前的波動水平，那么系統(tǒng)性策略將從市場波動中汲取經(jīng)驗，并計劃在未來3個月中每天吸納3.8億美元的美國股票。 同時，野村證券(Nomura)認(rèn)為，利用衍生品來跟隨市場趨勢的商品交易顧問(CTA)已準(zhǔn)備好增加頭寸。
對沖基金的股票敞口一直在攀升 _By Bloomberg 盡管周二美國股市似乎有所喘息，但人們對經(jīng)濟(jì)重新開放的樂觀情緒不斷增強(qiáng)，德意志銀行(Deutsche Bank)表示，機(jī)構(gòu)現(xiàn)金流現(xiàn)在正追隨市場反彈。 由格雷格·布特爾領(lǐng)導(dǎo)的法國巴黎銀行策略師在一份報告中寫道：“散戶投資者似乎已經(jīng)把握好了時機(jī)?？疹^頭寸的緊縮，來自CTA的買入資金和目標(biāo)波動性基金可能導(dǎo)致市場進(jìn)一步超買。” 今年市場動蕩的極端狀況對許多系統(tǒng)性策略造成了破壞，這些策略在大潰敗中受到了挫敗，其購買信號隨后因交叉資產(chǎn)波動而變得模糊。與此同時，大量對沖基金在拋售中遭到贖回的打擊，經(jīng)濟(jì)前景幾乎沒有鼓勵冒險的動機(jī)。 然而，在專業(yè)投資者感到恐懼的同時，經(jīng)驗不足的散戶投資者卻保持貪婪。例如，嘉信理財(Charles Schwab)和道明證券(TD Securities)等折扣券商在今年上半年開設(shè)了創(chuàng)紀(jì)錄的新賬戶，交易量創(chuàng)下新高，因為大量千禧一代進(jìn)入市場。
CTA對的股票敞口繼續(xù)顯得浮夸 _By Bloomberg 數(shù)據(jù)好于預(yù)期之后，投資者正將現(xiàn)金注入嚴(yán)重受經(jīng)濟(jì)周期影響的股票中。他們在本月投入了近30億美元買入ETF，追蹤先前不受歡迎的金融股，同時從追隨科技公司的工具中抽出超過20億美元。 野村的高田正一表示，在出現(xiàn)意外的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之后，各種算法基金被迫開始購買更多股票。 他在周一的一份報告中寫道，被稱為CTA的趨勢追隨者可能會拋售債券期貨轉(zhuǎn)而買入股票。一些系統(tǒng)的玩家甚至可能會跳出他們通常的節(jié)奏來趕超。 高田說：“一些風(fēng)險平價基金可能會進(jìn)行緊急再平衡，出售債券和購買股票，而不必等待通常的月底時間?！?/font>
金融ETF終于扭轉(zhuǎn)了對科技同行的不利局面 _By Bloomberg 在第一季度的動蕩中，系統(tǒng)性風(fēng)險和可自由支配的風(fēng)險敞口均下降。德銀表示，盡管這種情況開始好轉(zhuǎn)，但波動率控制，風(fēng)險平價和多頭/空頭對沖基金仍只占其股票頭寸的個位數(shù)百分位。 在華爾街追蹤快速資金遠(yuǎn)非易事，但一項衡量風(fēng)險敞口的方法 - - 基于可歸因于基準(zhǔn)(或Beta)的收益估算值 - - 顯示對沖基金風(fēng)險敞口在增加，盡管仍遠(yuǎn)低于近期高點(diǎn)。 瑞士信貸集團(tuán)(Credit Suisse)的數(shù)據(jù)為宏觀和CTA基金描繪了相似的景象 - - 自5月下旬以來，股票敞口有所增加，但仍處于歷史低位。 法國巴黎銀行稱，隨著歷史性波動率和隱含波動率的持續(xù)下降，尋求市場波動進(jìn)行分配決策的投資者也將開始看到股票的綠燈閃爍。 標(biāo)普500指數(shù)的10天實際波動率最近跌至2月以來的最低水平，將芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)波動率指數(shù)(VIX)拖低至26，遠(yuǎn)低于今年的平均水平。 與所有這些暫定購買行為相反的論點(diǎn)是，市場反彈速度過快，這仍可能使大量資金處于觀望狀態(tài)。 世界還沒有擺脫新冠肺炎疫情(Covid-19)，經(jīng)濟(jì)影響仍然未知。然而，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)較3月份的低點(diǎn)已飆升40％以上。 難怪有超過4.7萬億美元的貨幣市場基金用于避險需求。 法國外貿(mào)銀行資產(chǎn)管理公司(Natixis Investment Managers)全球宏觀戰(zhàn)略負(fù)責(zé)人埃絲蒂·德韋克說：“所有東西似乎都被完美地定價了。我們不喜歡追逐這一漲勢。尤其是現(xiàn)在，市場情緒變得更加樂觀，而反彈正在擴(kuò)大，這是令人失望的風(fēng)險問題?！?/font>道指頻道 >>
主題：美國股市前景展望 | 評論：BNP Nomura DeutscheBank CreditSuisse Natixis | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資道指期貨，專業(yè)投資者選擇CME經(jīng)紀(jì)商通道
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