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道指頻道

第二季度財(cái)報(bào)季即將到來(lái)，但分析師對(duì)企業(yè)盈利的預(yù)期已陷入混亂

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時(shí)間：2020.06.26 20:00

據(jù)CNBC報(bào)道，下周本季度就結(jié)束了。好消息是，本季度股市再次表現(xiàn)良好。壞消息是：華爾街對(duì)上市公司收益的前景一如既往地毫無(wú)頭緒。

我不是在談?wù)摰谌偷谒募径龋堑诙径取，F(xiàn)在，分析師們?nèi)匀徊恢拦緦?bào)告什么收益。這種混亂狀況可能會(huì)持續(xù)到下半年。

▉ 預(yù)期企業(yè)盈利預(yù)估的差距達(dá)到歷史最高水平

在40％的標(biāo)準(zhǔn)普爾500成分股公司拒絕提供業(yè)績(jī)指導(dǎo)的情況下，Refinitiv Eikon仍預(yù)計(jì)第二季度企業(yè)盈利將下降約43％，這是自2008年第四季度以來(lái)最大的一次衰退。

弄清楚公司的收益將是多么困難？CNBC編輯羅伯特·胡姆最近進(jìn)行的一項(xiàng)分析顯示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500大盤(pán)股的最高估值和最低估值之間存在巨大差異，達(dá)到歷史最高水平。

以IBM為例。該季度的每股盈利 ^EPS 平均估計(jì)值為2.06美元，但最高估計(jì)值2.49美元和最低估計(jì)值1.47美元之間的差是1.02美元。相比之下，2019年這一數(shù)值僅為0.15美元。為正常水平的7倍。

這并不罕見(jiàn)。以摩根大通(JPMorgan)為例，分析師預(yù)計(jì)其EPS平均為0.99美元。但是，預(yù)估范圍從+2.04美元至-0.17美元，差距高達(dá)2.21美元。相比之下，2019年這一數(shù)值為0.26美元。為正常水平的9倍。

此外，通用汽車和卡特彼勒這一數(shù)值為正常水平的5倍。

最極端的例子可以在航空公司的股票中找到。一個(gè)例子：美聯(lián)航每股盈利的估計(jì)范圍從-2.35美元到-16.77美元，相差14.42美元。相比之下，2019年這一數(shù)值為0.46美元。

對(duì)于一直關(guān)注市場(chǎng)數(shù)十年的Alpha Omega Advisors的彼特·切基尼來(lái)說(shuō)，這種情況是可以理解的。

他說(shuō)：“這是前所未有的沖擊。分析師高度依賴公司的業(yè)績(jī)指導(dǎo)。當(dāng)公司管理層對(duì)他們的收入一無(wú)所知時(shí)，您不能指望分析師有任何線索。”

他還指出，新冠肺炎疫情(Covid-19)對(duì)他們的影響，以及大規(guī)模聯(lián)邦刺激計(jì)劃中獲得的幫助都存在巨大差異。

就摩根大通而言，他說(shuō)：“估計(jì)值較高的分析師可能認(rèn)為，刺激措施可以防止較高的貸款違約率，而估計(jì)值較低的人則可能認(rèn)為這無(wú)法避免。”

▉ 下半年收益：預(yù)期會(huì)有更多混亂

這對(duì)第三和第四季度的盈利意味著什么？對(duì)于Miller Tabak的馬特·馬里來(lái)說(shuō)，這是一個(gè)簡(jiǎn)單的答案：“我們需要公司提供更好的業(yè)績(jī)指導(dǎo)?！?/font>