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道指頻道

標準普爾500指數ETF的隱形風險 - - FANMAG

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時間：2020.07.19 05:00

據市場觀察(MarketWatch)報道，如果您將FANMAG放在標準普爾500指數中，它將占多大的市值，答案是：大約四分之一。

所謂的“ FANMAG”是超級科技龍頭股，即 - - 臉書(Facebook)、 蘋果(Apple)、奈飛(Netflix)、微軟(Microsoft)、 亞馬遜(Amazon)、谷歌(Google)。如果投資者購買標普500 ETF，那么1美元中有近四分之一用來購買這些股票，值得注意的是，僅蘋果，微軟，亞馬遜和谷歌就占21％。

是的，這些公司龐大且全球化。但這仍然引發(fā)了一個嚴重的問題，即僅標準普爾500指數ETF就可以給您帶來廣泛的投資風險。它也對該指數是否可以代表了整個美國(America)經濟提出了疑問，并解釋了為何即使在經濟反彈趨于平穩(wěn)(或更糟)的情況下，今年春季迄今為止該指數仍然活躍。

耶魯大學諾貝爾經濟學獎獲得者羅伯特·席勒指出： “在新冠肺炎疫情(Covid-19)期間，股票市場的表現，尤其是在美國，似乎違背了邏輯。由于需求猛增，拖累了投資和就業(yè)，什么可能導致股價持續(xù)上漲？經濟基本面和市場結果之間的分歧越多，那么謎團就越深。”

正如他指出的那樣，該指數目前的價值是過去10年平均每股收益的30倍。自從1880年代記錄開始以來，只在2000年前和1929年兩次達到或超過該水平。

但這次不同，達到這一市盈率主要是受到這6只股票以及其他一些成長股所驅動的。

這就是為什么標準普爾500指數總股息收益率僅為1.8％的原因 - - 而FactSet的數據顯示，該指數中的平均公司收益率為3％。

自3月23日低點以來，標普500指數的成分股中，不少于30％的漲幅僅來自這6只??股票。其余大多數藍籌股指數跑輸大盤。根據FactSet的數據，自從上個月初短暫的市場狂熱達到頂峰以來，賭場股票平均下跌了18％，百貨商店下跌了19％，酒店、度假村和郵輪公司下跌了25％，航空公司下跌了28％。

請注意：自2月下旬危機爆發(fā)以來，這些并不是股票下跌的原因。這些是自6月初反彈以來的下跌。從年初開始測算，它們的跌幅在許多情況下是災難性的。

小公司股票和中型股票通常被視為標普500指數的領先指標，這部分普遍表現不佳，它們通常被視為比大型股票更能代表宏觀經濟狀況的指標。長期利率的下跌也使人們對反彈感到更加擔憂?，F在，10年期美國國債的收益率僅為0.63％，比上個月初減少了三分之一。所有這些，甚至在美國政府和美聯(lián)儲(Federal Reserve System, Fed)向經濟注入了約5萬億美元的流動性之后。

大盤ETF投資者可能會撤資，因為他們意識到正面臨與直接投資FANMAG對等的風險，所以，預期投資ETF不如直接購買這些公司的股票。

蘇格蘭愛丁堡百利吉福德大學資金經理馬克·厄克哈特表示：“在我看來，股指某種程度上是無風險狀態(tài)的觀念一直是一個危險的謬論，被動投資的興起已加劇了這種謬論。實際上，我的職業(yè)生涯所包含的所有三個重大市場危機 - - 技術，媒體和電信(TMT)，金融危機以及現在的疫情 - - 都與對指數的特定部分造成的巨大損害有關，因此支持了撤出對ETF的投資可以分散這種風險的觀點?！?/font>