▉ 永遠(yuǎn)不要浪費危機(jī)

相對于市場歷史而言，收益指導(dǎo)的歷史并不悠久 - - 根據(jù)法律，在1973年美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission, SEC)做出更改之前，收益 指導(dǎo)是不存在的。而且，鼎盛時期可能早已過去。國家投資者關(guān)系協(xié)會在一項研究中發(fā)現(xiàn)，早在2007年，提供季度指導(dǎo)的公司數(shù)量就處于停滯狀態(tài)。在2008年金融危機(jī)之后，越來越多的公司開始就長期戰(zhàn)略計劃進(jìn)行溝通，每股盈利 ^EPS 指導(dǎo)正在減少 - - 該協(xié)會的一項研究發(fā)現(xiàn)，2009年有60％的公司提供季度每股盈利指導(dǎo)，而危機(jī)前的2007年為77％。

巴布科克說：“我們已經(jīng)看到上市公司希望撤銷年度業(yè)績指導(dǎo)，我們已經(jīng)對‘永遠(yuǎn)不要浪費危機(jī)’的想法進(jìn)行了很多思考，并且在一項又一項的調(diào)查中，投資者告訴我們，他們希望未來的 提供指導(dǎo)的目標(biāo)至少為3年。年度指導(dǎo)很不錯，但是3年是最重要的，70％到90％的價值與未來3年或3年以上的現(xiàn)金流量有關(guān)?！?

根據(jù)FCLTGlobal2016年的一項調(diào)查，超過一半的公司高管(55％)寧愿推遲一個凈正價值項目，也不愿錯過一個季度的盈利目標(biāo) 。但是，只有9％的全球買方投資者認(rèn)為季度收益指導(dǎo)很重要。

機(jī)構(gòu)投資者委員會執(zhí)行董事艾米·鮑爾斯說：“甚至在疫情危機(jī)之前，季度指導(dǎo)就不受歡迎了，我們當(dāng)然希望疫情能加速這一趨勢。即使是年度收入指導(dǎo)也可能導(dǎo)致高管在短期內(nèi)做太多事情來確保它無法實現(xiàn)，而且對于許多人來說，這是浪費時間。”

摩根大通(JPMorgan)首席執(zhí)行官杰米·戴蒙和伯克希爾·哈撒韋 首席執(zhí)行官巴菲特(Warren Buffett)等首席執(zhí)行官在疫情之前都呼吁取消季度指導(dǎo)，而伯克希爾從未發(fā)布季度業(yè)績指導(dǎo)。

▉ 長期趨勢

CNBC最近在其全球首席財務(wù)官(CFO)理事會上對CFO進(jìn)行的一項調(diào)查顯示，很大比例的公司可能會永久放棄發(fā)布業(yè)績指導(dǎo)。不到一半的公司(43％)表示，他們預(yù)計將恢復(fù) 發(fā)布年度業(yè)績指導(dǎo)。10％的公司認(rèn)為指導(dǎo)不會再回來，而另外10％的公司則表示他們不確定是否會恢復(fù)全年的指導(dǎo)。

不過，部分華爾街分析人士 對取消指導(dǎo)仍持懷疑態(tài)度。

Wedbush Securities董事總經(jīng)理兼技術(shù)股票分析師丹·艾夫斯表示：“當(dāng)前的 疫情是公司可以不提供指導(dǎo)的免費通行證，因為他們被蒙住雙眼射飛鏢，華爾街也接受了，但是如果是重新回到正常狀態(tài)，我認(rèn)為如果管理團(tuán)隊決定保持不提供指導(dǎo) ，從機(jī)構(gòu)投資者的角度來看將是很多問題。如果公司試圖在未來的12至18個月內(nèi)不發(fā)布指導(dǎo)，我認(rèn)為它不會吸引許多大股東?！?/font>