|
|
資訊流 宏觀 直播 策略 日歷 | 原油 黃金 美指 外匯 股指 商品 | 教育 知否 | 經(jīng)紀(jì)商 全能投資賬戶 開戶特惠 |
|
道指頻道越來越多的上市公司不再發(fā)布業(yè)績指導(dǎo)，這是否會成為一種趨勢？ |
|||||
|
|
||||
|
 編輯：張立東 發(fā)布時間：2020.07.22 05:00 據(jù)CNBC報(bào)道，隨著股票從3月底觸底回升，交易員通常用來評估上市公司機(jī)會的市場信息已經(jīng)不復(fù)存在 - - 上市公司的業(yè)績指導(dǎo)。在華爾街，由于疫情的不確定性，更多的上市公司高管不再提供業(yè)績指導(dǎo)。并且有可能業(yè)績指導(dǎo)已經(jīng)不復(fù)存在了。 到目前為止，約有一半的標(biāo)準(zhǔn)普爾500成分股公司拒絕提供任何指導(dǎo)。 IBM首席執(zhí)行官阿爾溫德·克里希納表示：“在4月份我們表示將在90天之內(nèi)重新評估時，也許我們有點(diǎn)樂觀。經(jīng)濟(jì)的不確定性使我們不愿提供指導(dǎo)?！?/font> 拒絕提供業(yè)績指導(dǎo)的部分原因在于新冠肺炎疫情(Covid-19)公共衛(wèi)生危機(jī)和經(jīng)濟(jì)影響的空前性質(zhì)。但是，在危機(jī)爆發(fā)前的許多年里，受到大型銀行和經(jīng)紀(jì)行的賣方以及對沖基金客戶青睞的華爾街 數(shù)字游戲一直受到批評。 ▉ 投資于沒有業(yè)績指導(dǎo)的世界 Alliance Bernstein兩位美國頂級股票投資組合經(jīng)理 表示，暫停提供指導(dǎo)的公司數(shù)量“遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了在全球金融危機(jī)最嚴(yán)重的時刻的水平”。在疫情期間，共有850多家公司暫停發(fā)布年度指導(dǎo)?，F(xiàn)在，包括AllianceBernstein團(tuán)隊(duì)在內(nèi)的 分析師呼吁采取了更為長期的投資方法。 他們表示：“我們認(rèn)為，通過評估公司未來10年的 盈利潛力，更適合進(jìn)行評估?！?/font> FCLTGlobal常務(wù)董事兼研究主管阿里爾·弗羅默·巴布科克說：“很多公司都不再提供指導(dǎo)，而市場仍在恢復(fù)，這一事實(shí)正在說明也許是我們不需要這些信息 。我們聽說公司在撤消指導(dǎo)時會道歉，但是許多投資者說，‘不要道歉。我們不需要指導(dǎo)’。” 由于沒有指導(dǎo)，一些人懷疑市場反彈的力量不是由與羅賓漢社區(qū)等免費(fèi)交易應(yīng)用程序相關(guān)的日內(nèi)交易者主導(dǎo)，而是機(jī)構(gòu)投資者對市場價格設(shè)定有更多的控制權(quán)。高頻量化公司，對沖基金和日間交易員陷于癱瘓。極端的波動性可能會使短期參與者 淪陷，不僅與追加保證金有關(guān)，還與沒有足夠的交易對手有關(guān)。 巴布科克說：“我們現(xiàn)在看到的是對價值的長期投資者看法，而在更規(guī)律的時期，我們看到的是短期投資者所驅(qū)動的波動?！彼a(bǔ)充說，在疫情期間850多家公司撤消指導(dǎo)的公司中，“我們希望有很多公司在撤消指導(dǎo)后再也不會回頭?！?/font> ▉ 永遠(yuǎn)不要浪費(fèi)危機(jī) 相對于市場歷史而言，收益指導(dǎo)的歷史并不悠久 - - 根據(jù)法律，在1973年美國證券交易委員會(Securities and Exchange Commission, SEC)做出更改之前，收益 指導(dǎo)是不存在的。而且，鼎盛時期可能早已過去。國家投資者關(guān)系協(xié)會在一項(xiàng)研究中發(fā)現(xiàn)，早在2007年，提供季度指導(dǎo)的公司數(shù)量就處于停滯狀態(tài)。在2008年金融危機(jī)之后，越來越多的公司開始就長期戰(zhàn)略計(jì)劃進(jìn)行溝通，每股盈利 EPS 指導(dǎo)正在減少 - - 該協(xié)會的一項(xiàng)研究發(fā)現(xiàn)，2009年有60％的公司提供季度每股盈利指導(dǎo)，而危機(jī)前的2007年為77％。 巴布科克說：“我們已經(jīng)看到上市公司希望撤銷年度業(yè)績指導(dǎo)，我們已經(jīng)對‘永遠(yuǎn)不要浪費(fèi)危機(jī)’的想法進(jìn)行了很多思考，并且在一項(xiàng)又一項(xiàng)的調(diào)查中，投資者告訴我們，他們希望未來的 提供指導(dǎo)的目標(biāo)至少為3年。年度指導(dǎo)很不錯，但是3年是最重要的，70％到90％的價值與未來3年或3年以上的現(xiàn)金流量有關(guān)?！? 根據(jù)FCLTGlobal2016年的一項(xiàng)調(diào)查，超過一半的公司高管(55％)寧愿推遲一個凈正價值項(xiàng)目，也不愿錯過一個季度的盈利目標(biāo) 。但是，只有9％的全球買方投資者認(rèn)為季度收益指導(dǎo)很重要。 機(jī)構(gòu)投資者委員會執(zhí)行董事艾米·鮑爾斯說：“甚至在疫情危機(jī)之前，季度指導(dǎo)就不受歡迎了，我們當(dāng)然希望疫情能加速這一趨勢。即使是年度收入指導(dǎo)也可能導(dǎo)致高管在短期內(nèi)做太多事情來確保它無法實(shí)現(xiàn)，而且對于許多人來說，這是浪費(fèi)時間?！?/font> 摩根大通(JPMorgan)首席執(zhí)行官杰米·戴蒙和伯克希爾·哈撒韋 首席執(zhí)行官巴菲特(Warren Buffett)等首席執(zhí)行官在疫情之前都呼吁取消季度指導(dǎo)，而伯克希爾從未發(fā)布季度業(yè)績指導(dǎo)。 ▉ 長期趨勢 CNBC最近在其全球首席財(cái)務(wù)官(CFO)理事會上對CFO進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，很大比例的公司可能會永久放棄發(fā)布業(yè)績指導(dǎo)。不到一半的公司(43％)表示，他們預(yù)計(jì)將恢復(fù) 發(fā)布年度業(yè)績指導(dǎo)。10％的公司認(rèn)為指導(dǎo)不會再回來，而另外10％的公司則表示他們不確定是否會恢復(fù)全年的指導(dǎo)。 不過，部分華爾街分析人士 對取消指導(dǎo)仍持懷疑態(tài)度。 Wedbush Securities董事總經(jīng)理兼技術(shù)股票分析師丹·艾夫斯表示：“當(dāng)前的 疫情是公司可以不提供指導(dǎo)的免費(fèi)通行證，因?yàn)樗麄儽幻勺‰p眼射飛鏢，華爾街也接受了，但是如果是重新回到正常狀態(tài)，我認(rèn)為如果管理團(tuán)隊(duì)決定保持不提供指導(dǎo) ，從機(jī)構(gòu)投資者的角度來看將是很多問題。如果公司試圖在未來的12至18個月內(nèi)不發(fā)布指導(dǎo)，我認(rèn)為它不會吸引許多大股東?！?/font> 他補(bǔ)充說：“我認(rèn)為不提供指導(dǎo)的公司可能會折價交易，因?yàn)槿狈ν该鞫? 。這會使公司受到懲罰。因此，當(dāng)情況回復(fù)正常，上市公司仍將提供業(yè)績指導(dǎo)。”道指頻道 >>
主題：華爾街觀察 | 新聞源：Bernstein WedbushSecurities | 新聞源：CNBC ---END--- 投資道指期貨，專業(yè)投資者選擇CME經(jīng)紀(jì)商通道
|
|||||
