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道指頻道

美元暴跌對美國股市意味著什么？可能不是壞事

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時間：2020.07.27 20:00

據(jù)市場觀察(MarketWatch)報道，美元看起來不穩(wěn)定。分析師表示，除非美元崩潰，否則其走軟對股市應(yīng)該是有利的，不過外國股票可能會從中受益更多。

截止發(fā)稿時，ICE美元指數(shù)跌破94點大關(guān)，至93.685，這是2018年5月底以來的最低點。

3月22日，美元指數(shù)觸及三年多來的高點。隨后，美元的貶值，股市強(qiáng)勁反彈。

準(zhǔn)確知道美元對股市的影響可能會使投資者感到困惑。

美元疲軟通常被認(rèn)為對美國(America)經(jīng)濟(jì)和大型跨國公司有利，這些跨國公司在海外收入占比很高，但大部分成本都在國內(nèi)承擔(dān)。但是，在最近的美元牛市中，股票表現(xiàn)尚可，這反映了美國經(jīng)濟(jì)相對于世界其他地區(qū)的實力。

同時，這也反映出，如果美元疲軟反映出國內(nèi)方面的重大問題，則不一定對股市有利。

在過去的一周中，美元和股票同步下跌，由于中美緊張局勢(Tensions Between the U.S. and China)加劇，美元未能顯示其避險屬性。

但是從長期來看，美元和股票之間表現(xiàn)出輕微的負(fù)相關(guān)性，這意味著美元疲軟對股票的好處有限。ClearBridge Investments的投資策略師杰富瑞·舒爾茨表示，自1973年以來，按貿(mào)易加權(quán)的廣義美元指數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)之間的相關(guān)性為-0.2/月。

然而，這種反比關(guān)系最近更為牢固。舒爾茨說，自2000年以來，大約與中國(China)加入世界貿(mào)易組織(WTO)相匹配，相關(guān)系數(shù)一直為-0.35/月。

同時，要記住的重要一點是，任何一種貨幣的表現(xiàn)都反映了市場參與者對特定經(jīng)濟(jì)體前景的看法。

舒爾茨在接受MarketWatch采訪時表示：“美元走軟并不一定反映美國經(jīng)濟(jì)疲軟，而是相對而言反映全球經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)?！彼f，盡管這并不意味著美國股市將面臨厄運，但它們可能在未來6個月中跑輸全球股票。

與歐洲相比尤其明顯，因為歐洲的新冠肺炎疫情(Covid-19)似乎在很大程度上受到了控制。同時，歐盟(European Union, EU)上周通過了史無前例的刺激措施。這些都會提振歐元，而歐元在美元指數(shù)籃子中的權(quán)重最高，為19％。

此外，在美國和全球股市在本周下跌的情況下，歐元繼續(xù)走強(qiáng)。Amundi Pioneer貨幣策略主管帕雷什·烏帕德哈亞在接受采訪時表示，這可能表明投資者開始從不同的角度看待歐元，可能將其視為下一個避險貨幣。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院(Oxford Economics)宏觀策略主管高拉夫·薩羅利亞說，美元與非美國股票之間的負(fù)相關(guān)性也是推動美元指數(shù)下跌的因素之一，并且這種負(fù)相關(guān)性強(qiáng)于美元與美國股市的關(guān)系(見下表)。

一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告說，美元可能會以迅速而令人不安的方式下跌，迅速侵蝕其作為世界儲備貨幣的地位，并隨著美國努力控制疫情而在金融市場上發(fā)出沖擊波。

但薩羅利亞認(rèn)為，美元的前景不至于如此黯淡，并指出美元曾在1970年代，1980年代末和2000年代中期經(jīng)歷過熊市，但其世界上領(lǐng)先的儲備貨幣的地位并未動搖。

他說：“這些事件并沒有破壞全球市場和經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，反而對經(jīng)濟(jì)增長非常有利。”他指出，自1970年代以來，在大多數(shù)時期，美元與全球經(jīng)濟(jì)增長之間存在著反向聯(lián)系。而美元的快速升值時期對全球金融穩(wěn)定的威脅更大。

在今年早些時候的疫情爆發(fā)期間全球市場動蕩到達(dá)高峰，美元的走勢突顯了其作為避險貨幣的定位。

DataTrek Research聯(lián)合創(chuàng)始人尼古拉斯·克拉斯指出，貿(mào)易加權(quán)美元指數(shù)在標(biāo)普500指數(shù)在2008-09年金融危機(jī)和今年初疫情恐慌中觸底的同一天達(dá)到峰值。他說，2009年3月9日，該指數(shù)收于106.01，直到2015年才再次觸及該水平。今年3月23日，該指數(shù)創(chuàng)下了歷史新高126.47。自那以后，下跌超過5％。

克拉斯得出的結(jié)論是：“美元疲軟證實全球投資者感到疫情危機(jī)最糟糕的時期已經(jīng)過去，并確認(rèn)了股市從3月低點反彈。換句話說，不要擔(dān)心美元疲軟是美國股市突然下跌的警告信號。歷史證明是相反的?！?/font>道指頻道 >>