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道指頻道

標(biāo)普500指數(shù)本周5個交易日收盤均創(chuàng)新高，上漲真正的動力是什么？能夠持續(xù)嗎？

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時間：2020.08.30 06:00

據(jù)CNBC報道，現(xiàn)在來看，那些對股市充滿熱情并希望抓住機(jī)會的人是幸運(yùn)的。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)從3月23日的低點上漲了60％，自6月30日以來上漲了13％，過去7天每天都在上漲。8月漲幅有望超過7%，將成為1984年以來最好的8月。

現(xiàn)在的問題是 - - 如果沒有進(jìn)行一些艱難的調(diào)整，趨勢能夠持續(xù)？

▉ 真正的動力

在史無前例的經(jīng)濟(jì)急劇衰退之后，風(fēng)險似乎已經(jīng)消失了。巨大且快速財政支出和無限的美聯(lián)儲(Federal Reserve System, Fed)提供的流動性不僅縮短了經(jīng)濟(jì)衰退的時間，而且使股票和企業(yè)信貸的底線更高。

事實證明，公司利潤比預(yù)期更強(qiáng)勁，這既是因為巨型公司占了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)利潤的很大一部分，還因為人們沒有看到大規(guī)模破產(chǎn)。

Leuthold Group的吉姆·保爾森表示，今年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)利潤率的明顯大大高于先前衰退的低點。

到目前為止，經(jīng)濟(jì)緊縮也使企業(yè)更容易獲得充足的勞動力，和廉價的融資。

美聯(lián)儲已明確表示，將在可能的情況下維持多年的寬松貨幣政策，這很可能使經(jīng)濟(jì)和通貨膨脹進(jìn)一步擴(kuò)張，以尋求充分就業(yè)。這使市場具有與2009年上一次擴(kuò)張開始時類似的貨幣政策基礎(chǔ)，并且緊縮的可能性更低，例如2013年或2015年首次加息的呼聲很高，這使市場動蕩不安。

所有這些都有助于解釋這輪反彈，市場與經(jīng)濟(jì)的明顯脫鉤，以及新一輪財政刺激措施未出臺的情況下股市仍然飆升。

▉ 太快了嗎？

持續(xù)的上漲克服了8月份的季節(jié)性疲軟趨勢，并取得了巨大的進(jìn)展，例如標(biāo)準(zhǔn)普爾在上周每天創(chuàng)下紀(jì)錄，或一個月中有80％的交易日上漲，這是潛在上漲的跡象。這種類型的走勢往往發(fā)生在強(qiáng)勁的牛市中，并且通常不會出現(xiàn)在牛市的盡頭。

關(guān)于廣度讀數(shù)不穩(wěn)定的說法很多，8月份，盡管該指數(shù)一直在上漲，但下跌的股票卻超過上升的一半。然而，大多數(shù)股票總體上處于上升趨勢，事實上，近幾周來，這種力量正在向周期股逐步擴(kuò)展。

話雖如此，交易者對某些指標(biāo)仍然感到擔(dān)憂。

標(biāo)普500指數(shù)已超越200日均線。該指數(shù)的相對強(qiáng)度指數(shù)在周五被推升至80點，阻力很小。盡管這是強(qiáng)勁的牛市的特征，但這樣的讀數(shù)意味著，任何人都不會因漲勢暫?；虼蠓卣{(diào)而感到驚訝。

LPL Financial的賴安·德特里克指出，1986年和2000年的8月份，股指最近2次上漲超過5％，而在9月下跌了5％至8％。

看漲期權(quán)的投機(jī)性買盤，尤其是那些備受寵愛的大型科技股，買入狂熱，將看跌/看漲比率推低至10年來的最低點，盡管這通常表示短期內(nèi)過度看漲和自滿?？礉q期權(quán)的價格飆升使強(qiáng)勢股票在上漲時更加動蕩。

蘋果(Apple)和特斯拉(Tesla)宣布分拆股票后，它們的股票大幅上漲，在幾周內(nèi)上漲了30％和60％，這意味著人們對一項非實質(zhì)性的調(diào)整感到興奮。

分析師們一直在努力提高股價目標(biāo)，通常基于對增長率的積極假設(shè)。

抵消了這種積極性的部分仍然是資金流動的變化，以及華爾街策略師將標(biāo)普500指數(shù)年終平均價格目標(biāo)定在3200點左右，比上周五收盤價低了8％以上。

投資者可能已經(jīng)進(jìn)入不太舒適的狀態(tài)，因為標(biāo)準(zhǔn)的牛市特征也可以被視為過度魯莽的行為。道指頻道 >>

主題：美國股市前景預(yù)測  美國股指行情走勢分析  | 評論：Leuthold  LplFinancial  | 新聞源：CNBC

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