他還指出，自8月以來，標(biāo)普500指數(shù)連續(xù)5個(gè)交易日上漲，這種情況自1950年以來僅發(fā)生過27次。他說，這是一個(gè)好兆頭，因?yàn)樗鼉A向于暗示未來還會有進(jìn)一步的回報(bào)。

因此，投資者可能將此回調(diào)視為自然的糾正階段，該階段從股票估值中消除了一些泡沫，因?yàn)檫@些估值遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出了務(wù)實(shí)的投資者用來評估資產(chǎn)的指標(biāo)。

Richard Bernstein Advisors的副首席投資官丹·鈴木表示，科技股，特別是FANMAG - - 臉書(Facebook)、 蘋果(Apple)、奈飛(Netflix)、微軟(Microsoft)、 亞馬遜(Amazon)、谷歌(Google) - - 由于價(jià)格快速上漲而使其估值上升，而其他市場細(xì)分市場的收益估計(jì)卻因其價(jià)格而大打折扣，從而扭曲了部分市盈率指標(biāo)。

他指出：“但是由于完全不同的原因，這兩類股票的價(jià)格變得更加昂貴。FANMAG的市盈率上升是因?yàn)槠?#39;P'(價(jià)格)上漲得比'E'(收益)快，而其他標(biāo)普500成分股的P/E也有所擴(kuò)大，但原因是E下跌超過了P。”

自3月反彈以來，投資者對科技股保持著良好的胃口，包括視頻會議公司ZOOM，人們相信它們會在新冠肺炎疫情(Covid-19)期間受益，并且在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程中它們受益最大。

周五的低點(diǎn)反彈也被認(rèn)為對大盤具有建設(shè)性。Commonwealth Financial Network的投資組合管理負(fù)責(zé)人彼得·埃塞勒表示：“漲幅主要由金融因素主導(dǎo)，這是由于曲線的長端利率率略高，尤其是10年期國債的10個(gè)基點(diǎn)波動。”

10年期美國國債的收益率周五創(chuàng)下5月18日以來的最大單日漲幅。

隨著股市的下跌，收益率像周五一樣上漲，這是不尋常的，因?yàn)樵诓淮_定的時(shí)期，投資者通常轉(zhuǎn)向人們認(rèn)為的安全的國債，并推高國債價(jià)格，使收益率下降。這種情況被某些人解釋為，至少固定收益投資者認(rèn)為股票的回落是暫時(shí)的，而不是更顯著且持續(xù)的下跌。

瑞銀全球財(cái)富管理(UBS Global Wealth Management)的首席投資官馬克·海夫勒表示：“我們認(rèn)為最近的拋售是強(qiáng)勁上漲后的獲利回吐。”

他寫道：“標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)經(jīng)歷了34年來最強(qiáng)勁的8月，上漲了7％，并且在9月的前兩天又上漲了2.3％，達(dá)到了歷史新高。美聯(lián)儲提供的流動性，有吸引力的股票風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)以及隨著經(jīng)濟(jì)從封鎖中重新開放而持續(xù)復(fù)蘇結(jié)合，仍然為股票提供了良好的支持。”

▉ 空頭的觀點(diǎn)

從看跌的角度來看，前景似乎更加不確定。一些專家說，這種不確定性可能已經(jīng)為大量動蕩奠定了基礎(chǔ)，即使這些動蕩不會使股票價(jià)格暴跌。

AxiCorp的首席市場策略師斯蒂芬·英尼斯表示：“周四的拋售留下了很多傷痕?！?/font>