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道指頻道法國興業(yè)銀行：如果沒有QE政策，標普500指數(shù)應該是1800點而不是現(xiàn)在的3300點 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2020.11.07 16:00 據(jù)市場觀察(MarketWatch)報道，自金融危機以來，股市的漲幅有多少是因為美聯(lián)儲的非常規(guī)貨幣政策措施，尤其是量化寬松政策(QE)？ 法國興業(yè)銀行(Societe Generale)的股票策略師索菲·休恩和查爾斯·德·博伊森表示：“實際上，如果沒有QE，美國(American)的納斯達克100指數(shù)應該是5000點而不是現(xiàn)在的11000點，而標普500指數(shù)應該是1800點而不是3300點?！?/font>
美聯(lián)儲(Federal Reserve System, Fed)的QE政策通過從銀行和其他機構購買債券，購買長期債券的目的是降低收益率，促使投資者轉向高收益資產(chǎn)，增加了對股票和其他證券的需求。 但是，持懷疑態(tài)度的人質(zhì)疑QE對債券價格的直接影響，他們認為，QE政策的作用更多是表明決策者打算將官方利率維持在較低水平。 法國興業(yè)銀行的分析師表示，他們使用了追溯至2005年的宏觀經(jīng)濟指標，估算了美聯(lián)儲的QE政策對基準10年期美國國債收益率。他們得出的結論是，QE可能使該收益率下降了180個基點，或1.8%。
他們將QE對10年期國債收益率的影響與股指結合在一起分析，他們發(fā)現(xiàn)，QE對不同的股指的影響不同，技術股納斯達克指數(shù)受到的影響最大，標普600小盤股受到的影響最小。
這突顯了科技行業(yè)對利率的敏感性。法國興業(yè)銀行的分析師表示：“成長型公司總體上不太關注股息，而更多地關注股票回購。相對而言，中小盤股具有較高的派息和較低的市凈率，因此它們對債券收益率的波動較不敏感?！?/font> 分析師們還指出，在實施QE之前，美國股票市場的走勢通常是債券市場的驅(qū)動力。股市上漲或下跌發(fā)出的風險信號推動投資者削減或增加債券資產(chǎn)。 分析師稱，自實施QE之后，這種關系發(fā)生了轉變，債券收益率變化成為股票市場的驅(qū)動力。 他們指出，最近的市場走勢已經(jīng)證明了這種轉變，納斯達克100指數(shù)近期表現(xiàn)不佳，因為10年期國債收益率從0.5％升至0.8％的長期區(qū)間上揚，“債券的拋售反應了股市從科技股轉向周期股的變化。”道指頻道 >>
主題：量化寬松政策的市場影響 | 評論：SocieteGenerale | 新聞源：MarketWatch ---END--- 投資道指期貨，專業(yè)投資者選擇CME經(jīng)紀商通道
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