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道指頻道

股市牛氣沖天，但未來(lái)幾周可能受到鯨魚的突襲

要點(diǎn)：

? 未來(lái)幾周，由于超級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)整頭寸，市場(chǎng)可能會(huì)受到?jīng)_擊。

? 德勞德表示：“目標(biāo)日期基金必須根據(jù)市場(chǎng)進(jìn)行重新平衡。因此，基本本季度股票上漲而國(guó)債下跌的情況，他們需要出售股票和購(gòu)買債券”。

? 他補(bǔ)充說(shuō)：“鑒于數(shù)十年來(lái)流動(dòng)性一直呈下降趨勢(shì)，并且在假期前后季節(jié)性流動(dòng)性較低，因此這種流量沖擊可能對(duì)價(jià)格產(chǎn)生不成比例的影響”。

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道指頻道編輯張立東 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：張立東發(fā)布時(shí)間：2020.11.27 23:00

據(jù)市場(chǎng)觀察(MarketWatch)報(bào)道，樂(lè)觀情緒在美國(guó)股市蔓延，但未來(lái)幾周，由于超級(jí)機(jī)構(gòu)調(diào)整頭寸，市場(chǎng)可能會(huì)受到?jīng)_擊。

INTL FCStone的全球宏觀策略師文森特·德勞德表示：“目標(biāo)日期基金(Target-Date Fund)必須根據(jù)市場(chǎng)進(jìn)行重新平衡。因此，基本本季度股票上漲而國(guó)債下跌的情況，他們需要出售股票和購(gòu)買債券，以便在季末平衡其投資組合?！?/font>

這些基金也稱為生命周期基金(Life-Cycle Funds)，隨著投資者的年齡增長(zhǎng)，它們會(huì)自動(dòng)對(duì)股票，債券和其他資產(chǎn)進(jìn)行重新平衡。它們?cè)浇咏顿Y者的目標(biāo)或退休日期，他們就會(huì)變得越保守。

德勞德指出：“該行業(yè)收集了大多數(shù)美國(guó)人薪水的5％至10％，并按慣例將其投資到了少數(shù)幾個(gè)資產(chǎn)為2.3萬(wàn)億美元的低成本指數(shù)基金中。因此，當(dāng)這些資金重新平衡時(shí)，必須產(chǎn)生‘鯨魚’般的交易流，從而沖擊市場(chǎng)?！?/font>

他指出，僅大型目標(biāo)基金提供商先鋒集團(tuán)(Vanguard)的“四只鯨魚”就在第一季度的新冠肺炎疫情(Covid-19)熊市中賣出了430億美元的股票，在“2018年圣誕節(jié)大屠殺”中拋售了230億美元的股票。

因此，任何重新平衡都可能與股市傳統(tǒng)上較為強(qiáng)勁時(shí)發(fā)生，一般是12月的最后五天和1月的前幾天。德勞德說(shuō)：“圣誕老人升浪 ^{Santa Claus
rally} 是股票市場(chǎng)最強(qiáng)烈的季節(jié)性強(qiáng)勢(shì)時(shí)期之一，因此從統(tǒng)計(jì)學(xué)上講，拋售會(huì)令人驚訝?！?/font>

他補(bǔ)充說(shuō)：“許多其他因素推動(dòng)了市場(chǎng)，但目標(biāo)日期基金的再平衡規(guī)模很大，鑒于數(shù)十年來(lái)流動(dòng)性一直呈下降趨勢(shì)，并且在假期前后季節(jié)性流動(dòng)性較低，因此這種流量沖擊可能對(duì)價(jià)格產(chǎn)生不成比例的影響。”