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道指頻道

資深市場專家的2021展望：2個罕見的事件預示著即將發(fā)生的事情

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時間：2020.12.25 17:00

據(jù)雅虎財經(Yahoo Finance)報道，當您問市場參與者，您在2020年最大的經驗教訓是什么，您會聽到兩個主題：不要與美聯(lián)儲對抗，要遵循價格行為。這些很重要，因為它們將在2021年繼續(xù)有效。讓我們從價格開始。

在2020年3月下旬，我寫了一篇文章稱，新冠肺炎疫情(Covid-19)可能會惡化，但這并不意味著股市就必須走低。我寫這篇文章的主要原因是該消息是負面的，但是股票市場的價格走勢卻在講述一個完全不同的故事。許多人忘記了市場由大機構控制，市場是一種貼現(xiàn)機制 ^{Discounting Mechanism} 。換句話說，由于預期經濟將在今年晚些時候反彈，價格行為在3月下旬和4月初變得堅挺。

在市場恢復大約6個月之后，發(fā)生了兩個有趣的“價格上沖”事件，這些事件可能使我們更好的展望明年的市場。在2020年10月上旬，我們有了“廣度推力指標”。這是偉大的馬蒂·史威格開發(fā)的技術動量指標。在不讓您感到無聊的情況下，簡而言之，這基本上是一種罕見的事件，標準普爾500指數(shù)迅速從超賣狀態(tài)轉變?yōu)闃O端強勁。在最近33次出現(xiàn)該指標后，有22次一年后該大盤指數(shù)平均上漲了16％。

第二起事件是通過“三天推力”信號發(fā)出的，這是標準普爾500指數(shù)連續(xù)3天上漲至少1.5％的事件。這發(fā)生在2020年11月上旬。自1970年以來，其他9次出現(xiàn)該信號后都看到了強勁的上漲，大盤指數(shù)6個月后平均上漲了14％，一年后平均上漲了22％。歸根結底，投資者在2020年犯下的最大錯誤之一被負面消息洗腦，而忽略了3月下旬和4月初令人難以置信的強勁價格行為。經過6個月的停頓后，這種極端的力量在10月初和11月恢復。如此規(guī)模的機構掃貨通常會導致一年后價格上漲。

關于美聯(lián)儲(Federal Reserve System, Fed)，2008年金融危機和2020年疫情危機之間的最大區(qū)別在于，美聯(lián)儲在2020年立即采取了行動。我們已經處于對股市友好的環(huán)境中，大量的流動性被注入到金融系統(tǒng)中。疫情爆發(fā)推動了全球協(xié)調的刺激措施。對此投資者是否認同并不重要，我們要做的是不要與美聯(lián)儲對抗，而是要利用它創(chuàng)造的條件。

▉ 市場在兩個主要因素的支撐上運行

許多人忘記了市場在兩個主要因素上的運行：收益和利率。美聯(lián)儲的允許大型機構在2020年4月上旬巨額資金入市。在隨后的會議上，美聯(lián)儲暗示它們要到2023年才會加息。當您將這種長期低利率環(huán)境與預期收益恢復結合起來時，可以幫助解釋10月和11月強勁的機構買盤。

您可能會想，這意味著2021年將一帆風順。在此過程中會出現(xiàn)正常的回調，尤其是在投資者情緒過于看漲時。例如，目前許多情緒指標都顯示出極端樂觀。從逆勢觀點來看，這很重要，因為市場傾向于欺騙大多數(shù)人。盡管我看好2021年的市場，但第一季度如果出現(xiàn)8％-12％的調整我并不感到驚訝。是什么原因導致此類事件？確實并不需要理由。可能僅僅是因為市場需要在上漲之前停頓一下，而正常的調整會沖銷掉一些過剩的漲幅。請記住，過去50年的年內平均下調幅度為14.5％。

1月份需要考慮的其他一些因素是稅收(一些投資者可能要等到2021年才出售股票，將稅收推遲一年)，新總統(tǒng)執(zhí)政的順利過渡以及喬治亞州參議院的競選。如果民主黨人獲得參議院席位并上調公司稅，或者上調資本利得稅，都將給大盤帶來壓力。

同樣，對我來說，價格行為比新聞和政治要重要。記住巴菲特(Warren Buffett)的話：“如果您將政治與投資決策混在一起，那將是一個大錯誤?！?/font>