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道指頻道

資深市場專家的2021展望：2個(gè)罕見的事件預(yù)示著即將發(fā)生的事情

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時(shí)間：2020.12.25 17:00

據(jù)雅虎財(cái)經(jīng)(Yahoo Finance)報(bào)道，當(dāng)您問市場參與者，您在2020年最大的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)是什么，您會(huì)聽到兩個(gè)主題：不要與美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗，要遵循價(jià)格行為。這些很重要，因?yàn)樗鼈儗⒃?021年繼續(xù)有效。讓我們從價(jià)格開始。

在2020年3月下旬，我寫了一篇文章稱，新冠肺炎疫情(Covid-19)可能會(huì)惡化，但這并不意味著股市就必須走低。我寫這篇文章的主要原因是該消息是負(fù)面的，但是股票市場的價(jià)格走勢卻在講述一個(gè)完全不同的故事。許多人忘記了市場由大機(jī)構(gòu)控制，市場是一種貼現(xiàn)機(jī)制 ^{Discounting Mechanism} 。換句話說，由于預(yù)期經(jīng)濟(jì)將在今年晚些時(shí)候反彈，價(jià)格行為在3月下旬和4月初變得堅(jiān)挺。

在市場恢復(fù)大約6個(gè)月之后，發(fā)生了兩個(gè)有趣的“價(jià)格上沖”事件，這些事件可能使我們更好的展望明年的市場。在2020年10月上旬，我們有了“廣度推力指標(biāo)”。這是偉大的馬蒂·史威格開發(fā)的技術(shù)動(dòng)量指標(biāo)。在不讓您感到無聊的情況下，簡而言之，這基本上是一種罕見的事件，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)迅速從超賣狀態(tài)轉(zhuǎn)變?yōu)闃O端強(qiáng)勁。在最近33次出現(xiàn)該指標(biāo)后，有22次一年后該大盤指數(shù)平均上漲了16％。

第二起事件是通過“三天推力”信號(hào)發(fā)出的，這是標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)連續(xù)3天上漲至少1.5％的事件。這發(fā)生在2020年11月上旬。自1970年以來，其他9次出現(xiàn)該信號(hào)后都看到了強(qiáng)勁的上漲，大盤指數(shù)6個(gè)月后平均上漲了14％，一年后平均上漲了22％。歸根結(jié)底，投資者在2020年犯下的最大錯(cuò)誤之一被負(fù)面消息洗腦，而忽略了3月下旬和4月初令人難以置信的強(qiáng)勁價(jià)格行為。經(jīng)過6個(gè)月的停頓后，這種極端的力量在10月初和11月恢復(fù)。如此規(guī)模的機(jī)構(gòu)掃貨通常會(huì)導(dǎo)致一年后價(jià)格上漲。

關(guān)于美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve System, Fed)，2008年金融危機(jī)和2020年疫情危機(jī)之間的最大區(qū)別在于，美聯(lián)儲(chǔ)在2020年立即采取了行動(dòng)。我們已經(jīng)處于對(duì)股市友好的環(huán)境中，大量的流動(dòng)性被注入到金融系統(tǒng)中。疫情爆發(fā)推動(dòng)了全球協(xié)調(diào)的刺激措施。對(duì)此投資者是否認(rèn)同并不重要，我們要做的是不要與美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗，而是要利用它創(chuàng)造的條件。

▉ 市場在兩個(gè)主要因素的支撐上運(yùn)行

許多人忘記了市場在兩個(gè)主要因素上的運(yùn)行：收益和利率。美聯(lián)儲(chǔ)的允許大型機(jī)構(gòu)在2020年4月上旬巨額資金入市。在隨后的會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)暗示它們要到2023年才會(huì)加息。當(dāng)您將這種長期低利率環(huán)境與預(yù)期收益恢復(fù)結(jié)合起來時(shí)，可以幫助解釋10月和11月強(qiáng)勁的機(jī)構(gòu)買盤。

您可能會(huì)想，這意味著2021年將一帆風(fēng)順。在此過程中會(huì)出現(xiàn)正常的回調(diào)，尤其是在投資者情緒過于看漲時(shí)。例如，目前許多情緒指標(biāo)都顯示出極端樂觀。從逆勢觀點(diǎn)來看，這很重要，因?yàn)槭袌鰞A向于欺騙大多數(shù)人。盡管我看好2021年的市場，但第一季度如果出現(xiàn)8％-12％的調(diào)整我并不感到驚訝。是什么原因?qū)е麓祟愂录?？確實(shí)并不需要理由。可能僅僅是因?yàn)槭袌鲂枰谏蠞q之前停頓一下，而正常的調(diào)整會(huì)沖銷掉一些過剩的漲幅。請記住，過去50年的年內(nèi)平均下調(diào)幅度為14.5％。

1月份需要考慮的其他一些因素是稅收(一些投資者可能要等到2021年才出售股票，將稅收推遲一年)，新總統(tǒng)執(zhí)政的順利過渡以及喬治亞州參議院的競選。如果民主黨人獲得參議院席位并上調(diào)公司稅，或者上調(diào)資本利得稅，都將給大盤帶來壓力。

同樣，對(duì)我來說，價(jià)格行為比新聞和政治要重要。記住巴菲特(Warren Buffett)的話：“如果您將政治與投資決策混在一起，那將是一個(gè)大錯(cuò)誤?！?/font>