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道指頻道疫情期間經(jīng)濟(jì)遭遇重創(chuàng)，而美國股市創(chuàng)新高，市場運(yùn)行的邏輯是什么？接下來會發(fā)生什么？ |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2020.12.31 00:30 據(jù)CNBC報道，新冠肺炎疫情使2020成為一個前所未有的一年，最重要的事件是，股市迅速崩潰以及隨后創(chuàng)紀(jì)錄反彈。 然而，股市飆升與經(jīng)濟(jì)增長放緩形成了鮮明的對比。美國勞工部(U.S. Department of Labor, DoL)周四公布的申領(lǐng)失業(yè)保險金人數(shù)周報(UIWC)顯示， 許多小企業(yè)正在苦苦掙扎，超過1070萬人失業(yè)。 即便如此，人們普遍預(yù)期新冠肺炎疫苗(Covid-19 Vaccine)廣泛分發(fā)，經(jīng)濟(jì)完全重新開放之后，將出現(xiàn)強(qiáng)勁增長，這就是市場走高的邏輯。 這種邏輯讓投資者受益，包括許多新手。摩根大通(JPMorgan)估計，2020年，經(jīng)紀(jì)行業(yè)將增加超過1000萬個新帳戶，僅Robinhood這個單一平臺就增加了600萬左右。 道富環(huán)球投資(State Street Global Advisors)的首席投資策略師邁克爾·阿隆表示：“最重要的經(jīng)驗是，股市是一種前瞻性機(jī)制 Discounting Mechanism 。這一直是解釋今年市場反彈的口號，因為投資者繼續(xù)受到困擾，想知道為什么股市在經(jīng)濟(jì)，勞動力市場和企業(yè)盈利面臨如此嚴(yán)重挑戰(zhàn)的情況下卻能如此強(qiáng)勁地表現(xiàn)。是的，股市定價的是未來，而不是現(xiàn)在。越來越多的人已經(jīng)認(rèn)識到了這一點(diǎn)?！?/font> 市場暴跌及隨后的反彈與美國(American)對這種病毒的反應(yīng)相似。人們感到震驚和恐懼，隨后又希望恢復(fù)，但在此過程中遇到了一些挫折，因為病毒繼續(xù)傳播，但投資者期待疫苗能夠減緩疫情蔓延。 2020年疫情開始在全球蔓延，3月形勢急轉(zhuǎn)直下，世界各國政府為了應(yīng)對疫情實施了嚴(yán)格的封鎖和限制措施，導(dǎo)致大范圍的經(jīng)濟(jì)停擺。 CFRA Research的美國股票首席投資策略師山姆·斯托瓦爾表示：“通常情況下，發(fā)生意外事件會引起市場的關(guān)注，在我看來，在2020年之前沒有人預(yù)測到疫情會導(dǎo)致如此嚴(yán)重的后果。華爾街的策略師在前一年的12月對2020進(jìn)行了預(yù)測，到了2月19日市場再創(chuàng)新高，大多數(shù)人認(rèn)為今年是個好年頭，即使疫情蔓延也不會改變，然后，他們知道自己錯了?！?/font> 市場的下跌令人震驚。斯托瓦爾說：“一切都太快了。33個交易日從歷史最高水平跌至年內(nèi)低點(diǎn)，下跌的速度是1987年熊市的3倍。跌幅高達(dá)34％。隨后，美聯(lián)儲(Federal Reserve System, Fed)表示將不惜一切代價，市場表示不會與美聯(lián)儲對抗，8月18日收回了所有的跌幅，這是有史以來最快的反彈，然后，三大股指不斷創(chuàng)新高。” ▉ 為什么市場會回調(diào)？ 標(biāo)普500指數(shù)比3月低點(diǎn)高出65％以上，今年漲幅為16％。納斯達(dá)克指數(shù)全年上漲44％。斯托瓦爾和其他策略師表示，在2021年初期出現(xiàn)回落并不奇怪，但他和其他人預(yù)計市場將在今年年底走高，主要的原因是估值過高。 三菱日聯(lián)金融集團(tuán)(MUFG)的首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家克里斯·魯普基表示 ：“目前標(biāo)普500指數(shù)的估值是1990年代末互聯(lián)網(wǎng)泡沫峰值期間以來的最高水平。如果上市公司明年的盈利能夠大幅增長，那沒有問題。否則將出現(xiàn)回調(diào)?！?/font> 投資者看待市場的方式也發(fā)生了變化，這可能是疫情危機(jī)造成的直接結(jié)果之一。 花旗集團(tuán)(CitiGroup)的首席美國股票策略師托比亞斯·列夫科維奇表示：“通常，當(dāng)我們經(jīng)歷經(jīng)濟(jì)不景氣時，人們會轉(zhuǎn)向消費(fèi)必需品，公用事業(yè)和醫(yī)療保健。在低迷時期，傳統(tǒng)上投資者會采取防御措施。” 但今年的情況完全不同，他說：“然而，今年公用事業(yè)板塊下跌了5％，消費(fèi)必需品板塊上漲了7％，醫(yī)療保健板塊上漲了10％。相比之下，今年的防御板塊變成了科技股，亞馬遜(Amazon)今年上漲了80%，其他科技股巨頭也錄得巨大的漲幅，信息技術(shù)板塊今年上漲了42%，是所有板塊中漲幅最高的?，F(xiàn)在的防御意味著擁有良好的自由現(xiàn)金流?！?/font> 不過，他指出，2021年市場出現(xiàn)回調(diào)很正常，可能會有10％至12％的回撤。 ▉ 呆在家里與經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 由于人們被迫呆在家里，投資者用腳投票，選擇了在居家工作和學(xué)習(xí)的股票，而航空公司和游輪公司的股票遭到拋售。 現(xiàn)在，隨著疫苗已經(jīng)開始部署，投資者轉(zhuǎn)而購買在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中表現(xiàn)良好的股票。 宏達(dá)理財(TD Ameritrade)的首席市場策略師吉吉·基納漢表示：“我們看到了很多散戶參與進(jìn)來，這是前所未有的情況。他們不僅直接購買股票，還通過期權(quán)市場做多特斯拉(Tesla)和蘋果(Apple)等高價股票?！?/font> 他指出，該公司的數(shù)據(jù)顯示，許多散戶投資者都很年輕，千禧一代約占零售客戶的30%。 基納漢表示：“現(xiàn)在，人們的期望很高。不利的一面是最終能否實現(xiàn)這良好的預(yù)期。整個市場會怎樣？” 基納漢說。他說，一個問題是與疫情相關(guān)的熱門股票Peloton和Zoom能否在世界恢復(fù)正常時繼續(xù)保持強(qiáng)勁?！?/font> 列夫科維奇表示，他將關(guān)注順周期股票，他說：“我認(rèn)為最吸引人的可能是休閑，酒店和娛樂部門。那是疫情期間需求遭到嚴(yán)重壓制的部門?！?/font>道指頻道 >>
主題：美國股市前景預(yù)測 | 評論：StateStreet CFRA MUFG CitiGroup TDA | 新聞源：CNBC ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指期貨，專業(yè)投資者選擇CME經(jīng)紀(jì)商通道
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