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道指頻道全面狂熱：美國(guó)股市泡沫的警告不斷響起 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2021.01.11 21:00 據(jù)彭博社(Bloomberg)報(bào)道，就像老虎機(jī)一樣，最近股市最可靠的押注通常是風(fēng)險(xiǎn)最高的。 一家被埃隆·馬斯克在推文中提到的公司Signal Advance，股價(jià)飆升了12倍。借錢給軟件制造商購(gòu)買比特幣？Microstrategy的可轉(zhuǎn)換債券在四周內(nèi)上漲了50％(其選擇權(quán)是比特幣)。納斯達(dá)克100指數(shù)在24個(gè)月內(nèi)翻倍后，市場(chǎng)仍然看漲嗎？是的，上周三是有史以來(lái)第四個(gè)看漲期權(quán)交易日，其他三個(gè)是去年。 投擲飛鏢，擊中贏家，最近看來(lái)是這樣。受美聯(lián)儲(chǔ)(Federal Reserve System, Fed)刺激措施，新冠肺炎疫苗(Covid-19 Vaccine)和樂(lè)觀態(tài)度的鼓舞，從散戶新手到機(jī)構(gòu)經(jīng)理的每個(gè)人急于在這個(gè)長(zhǎng)達(dá)10個(gè)月的危機(jī)時(shí)期獲利。當(dāng)然，這種情況可能會(huì)持續(xù)數(shù)周，甚至數(shù)月，而不會(huì)有很大甚至一點(diǎn)點(diǎn)調(diào)整。準(zhǔn)確預(yù)測(cè)這種狂熱何時(shí)消退幾乎不可能的任務(wù)。但是，泡沫警告正從各個(gè)角落傳來(lái)。
錯(cuò)誤的信號(hào)：馬斯克發(fā)推文后，股價(jià)大幅上漲 _By Bloomberg Leuthold Group的首席投資官道格·拉姆西在1月8日給客戶的報(bào)告中寫道，這是一個(gè)“全面的狂熱”。請(qǐng)注意，他的公司也是買家之一。他說(shuō)：“我們與其他人一樣為追逐這一勢(shì)頭而感到內(nèi)疚?！?/font> 追逐它是有效的。納斯達(dá)克100指數(shù)在以接近40倍的市盈率在上周創(chuàng)下了兩個(gè)月來(lái)的最大漲幅。另一方面，對(duì)沖股票成本很高。上周，一籃子受歡迎的空頭倉(cāng)位的成本上漲了10％，創(chuàng)7個(gè)月來(lái)最大漲幅。希望狂熱全部消失也被證明是徒勞的。特殊目的收購(gòu)公司 SPAC 的狂熱仍在繼續(xù)，周五又有12家公司進(jìn)行首次公開(kāi)募股(IPO)申請(qǐng)。 Miller Tabak的首席市場(chǎng)策略師馬特·馬利表示 ：“太多的泡沫，太多的自滿情緒。自3月以來(lái)上漲了70％之后，在短短兩個(gè)月內(nèi)上漲了16％，沖擊國(guó)會(huì)(United States Congress, USC)這一消息本應(yīng)打擊股市。10％-15％的校正將是正常且健康的。” 上周，特斯拉(Tesla)的市值在五天內(nèi)飆升25％，達(dá)到近7000億美元，這似乎可以成為頭條新聞，但就真正的泡沫而言，期權(quán)市場(chǎng)更容易看到。于1月15日到期的看漲期權(quán)，行使價(jià)為1000美元，是周五交易量最大的特斯拉期權(quán)，當(dāng)天漲了五倍。 摩根大通(JPMorgan)表示，個(gè)人投資者似乎正在推動(dòng)這一發(fā)展。小摩援引的紐約證交所保證金賬戶數(shù)據(jù)顯示，12月份保證金賬戶與前幾個(gè)月相比可能強(qiáng)勁反彈。該行表示，在12月最后一周出現(xiàn)季節(jié)性下降之后，散戶的看漲期權(quán)購(gòu)買量已經(jīng)猛烈回升，以散戶為主的場(chǎng)外交易也是如此。 尼古拉斯·帕尼吉特佐格魯領(lǐng)導(dǎo)的小摩策略師在周五的一份報(bào)告中寫道：“與去年第二季度以來(lái)，流動(dòng)性力量似乎再次引發(fā)散戶投資者的強(qiáng)烈反響。鑒于預(yù)期將提供進(jìn)一步的財(cái)政支持，這種力量很可能在未來(lái)幾周內(nèi)得以維持?！?/font>
股市的狂熱：美國(guó)股市看漲期權(quán)交易量飆升 _By Bloomberg 業(yè)界已經(jīng)注意到。芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)一直在為較小的投資者量身定制產(chǎn)品。它更新了標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的迷你期權(quán)，以增強(qiáng)流動(dòng)性，在6月曾表示，它將推出一個(gè)迷你VIX產(chǎn)品，以滿足散戶的需求。 CBOE的衍生產(chǎn)品和全球客戶服務(wù)部負(fù)責(zé)人阿里安·克里基在11月的一次采訪中表示，該公司試圖“創(chuàng)造出能夠滿足投資者需求變化的產(chǎn)品，我們相信這種變化會(huì)持續(xù)下去。”她指出，Robinhood表示，僅有五分之一的客戶在交易期權(quán)。她說(shuō)：“我們看到了很大的發(fā)展空間”，預(yù)計(jì)有更多的會(huì)交易期權(quán)。 Sundial Capital Research的杰森·格普費(fèi)自12月底以來(lái)一直對(duì)散戶在期權(quán)市場(chǎng)發(fā)揮巨大影響力發(fā)出警告。他引用了關(guān)購(gòu)買量數(shù)據(jù)，其中最小的參與者所占份額為54％，最大的參與者所占份額為28％。 他在周二的一份報(bào)告中寫道：“從表面上看，情況變得更糟。最可靠的情緒指標(biāo)往往是那些與對(duì)沖基金和杠桿工具相關(guān)的指標(biāo)。這對(duì)情緒的影響最大。當(dāng)我們觀察一些可供投資者使用的杠桿率最高的工具時(shí)，有廣泛的證據(jù)表明存在極端投機(jī)行為?！?/font> 鑒于現(xiàn)金和債券等許多資產(chǎn)的收益率一直處于歷史低位，因此市場(chǎng)急于搶購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)較高的資產(chǎn)。一些投資者轉(zhuǎn)向股票和期權(quán)，以創(chuàng)造更高的收益。Susquehanna的衍生品策略師克里斯·墨菲指出，鑒于波動(dòng)性增加和高估值，覆蓋(一種期權(quán)策略，包括出售被認(rèn)為定價(jià)過(guò)高或過(guò)低的股票的看漲或看跌期權(quán)。這些期權(quán)預(yù)計(jì)不會(huì)被執(zhí)行)“可能是提高收益率的好方法”。 Burton-Taylor International Consulting的安迪·尼博也認(rèn)為對(duì)收益率的追逐是期權(quán)市場(chǎng)瘋狂的原因之一。 他說(shuō)：“由于債券的收益率處于零或非常低的水平，因此有大量投資者正在尋求提高收益率。期權(quán)不僅是獲得風(fēng)險(xiǎn)敞口的有力工具，而且還是為現(xiàn)有持有人賺取收益的工具。因此，期權(quán)相關(guān)策略是投資者獲得收益和管理上行或下行風(fēng)險(xiǎn)的有效工具?！?/font> 說(shuō)有泡沫與說(shuō)一切都注定是兩碼事。在上周的一份報(bào)告中，美國(guó)銀行(Bank of America)的策略師試圖以更廣泛的指標(biāo)來(lái)描繪指向熊市的信號(hào)，并發(fā)現(xiàn)其中63％的信號(hào)已得到滿足。其中包括基金持有現(xiàn)金的減少，波動(dòng)率指數(shù)(VIX)上升以及投資者情緒高漲。雖然該讀數(shù)達(dá)到3個(gè)月高點(diǎn)，但仍低于2018年9月達(dá)到的79％的峰值水平。 由薩維塔·斯伯拉曼尼安領(lǐng)導(dǎo)的美銀策略師說(shuō)：“我們的熊市指標(biāo)(通常在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市場(chǎng)頂峰之前觸發(fā)的信號(hào))逐漸加強(qiáng)。我們預(yù)計(jì)標(biāo)普500指數(shù)的回報(bào)率將保持低位。”道指頻道 >>
主題：美國(guó)股市前景預(yù)測(cè) | 評(píng)論：Leuthold MillerTabak JPMorgan SundialCapital BoA | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指期貨，專業(yè)投資者選擇CME經(jīng)紀(jì)商通道
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