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道指頻道盡管美債收益率急升，股市暫時(shí)失去上新動(dòng)力，但部分投資者認(rèn)為目前的收益率還不構(gòu)成威脅 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2021.02.20 10:05 到目前為止，美國(US)股市似乎已經(jīng)抵御了國債收益率飆升，但一些投資者擔(dān)心持續(xù)上漲可能會(huì)帶來更多問題，同時(shí)市場已經(jīng)出現(xiàn)了許多警告信號(hào)，不過也有投資者對(duì)股市仍然樂觀。 基準(zhǔn)10年期美國國債收益率本周攀升至一年高點(diǎn)1.36％，這是由于人們預(yù)期全國新冠肺炎疫苗(Covid-19 Vaccine)接種計(jì)劃的進(jìn)展和進(jìn)一步的財(cái)政措施將刺激經(jīng)濟(jì)增長。 對(duì)于美債收益率急升，股市的反應(yīng)只是搖擺不定。但是一些投資者擔(dān)心，美債收益率的持續(xù)上升可能會(huì)使股票等相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)較高資產(chǎn)的吸引力減弱。
▉ 下行壓力加劇 低國債收益率和低利率以多種方式為股票提供支持，例如減少債務(wù)和借貸成本，使股票看起來比債券更具吸引力，以及幫助提高公司未來現(xiàn)金流量的價(jià)值。相反，如果收益率上升，則將給股市帶來多重壓力。 美國銀行財(cái)富管理公司(US Bank Wealth Management)的首席投資官埃里克·弗里德曼表示：“當(dāng)政府債券收益率上升時(shí)，所有資產(chǎn)價(jià)格應(yīng)重新定價(jià)，這就是規(guī)則。不過，我認(rèn)為收益率尚未上升到足以與股票競爭的水平?！?/font> 野村證券(Nomura)的分析師本周早些時(shí)候表示，如果10年期美債收益率升至1.5％以上，可能會(huì)導(dǎo)致股票下跌8％。 ▉ 其他警告信號(hào) 同時(shí)，市場還出現(xiàn)了許多令人擔(dān)心的跡象，包括比特幣和特斯拉(Tesla)股票瘋漲，以及特殊目的收購公司 SPAC 泛濫，這些跡象表明，超寬松的貨幣和財(cái)政政策已經(jīng)助長了過度投機(jī)。 美國銀行全球研究部(BofA Global Research)最新的基金經(jīng)理調(diào)查顯示，專業(yè)投資者的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)持倉比例升至10年高點(diǎn)，而現(xiàn)金水平處于2013年3月以來的最低水平。 花旗(CitiGroup)的策略師在本周的一份報(bào)告中表示，股市出現(xiàn)10%的調(diào)整“似乎非常合理”，并指出，“如果債券收益率上升拖累了一些大型科技公司，這將對(duì)大盤產(chǎn)生影響”。 ▉ 前景仍然樂觀？ 據(jù)Refinitiv Datastream的數(shù)據(jù)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率為22.2倍，遠(yuǎn)高于其長期平均值15.3。不過，標(biāo)普500指數(shù)在第四季度財(cái)報(bào)超出預(yù)期17.2％。一些投資者認(rèn)為，與債券相比，股票看上去仍然相對(duì)便宜。 Cozad Asset Management的投資組合經(jīng)理布萊恩特·埃文斯在本周增持了銀行和抵押貸款公司的股票，他認(rèn)為10年期美債收益率升至3%的時(shí)候才會(huì)對(duì)股票構(gòu)成競爭。 他說：“我會(huì)敦促我們的客戶保持平衡，不要急于轉(zhuǎn)向固定收益，因?yàn)閺臍v史的角度來看，我認(rèn)為收益率仍然非常低?！?/font> Kingsview Asset Management的投資組合經(jīng)理保羅·諾爾特一直在關(guān)注收益率的上升是否最終會(huì)導(dǎo)致“美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的基調(diào)變化”，即央行縮減資產(chǎn)購買規(guī)模(QE)，而這將會(huì)使市場動(dòng)搖。 盡管如此，他仍不準(zhǔn)備削減股票敞口，他堅(jiān)信經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)提振股市，尤其是那些順周期的股票，例如金融和其他價(jià)值股。 他說：“陡峭的收益率曲線(Yield Curve)告訴所有人，經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇并變得健康的方式?！?/font>道指頻道 >>
主題：美國股市前景預(yù)測 | 評(píng)論：UsBank BoA CitiGroup Nomura Kingsview | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指期貨，專業(yè)投資者選擇CME經(jīng)紀(jì)商通道
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