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道指頻道美債收益率飆升，股市重大看空信號(hào)已被觸發(fā) |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2021.02.26 12:52 多年來，尤其是去年以來股指強(qiáng)勢(shì)反彈并持續(xù)創(chuàng)新高之后，許多投資者遠(yuǎn)離債市，因?yàn)樘幱跉v史低位的債券收益率相對(duì)于股票沒有吸引力。現(xiàn)在，情況發(fā)生了逆轉(zhuǎn)，債券開始占上風(fēng)。 美國(guó)(US)10年期國(guó)債收益率周四盤中飆升逾16個(gè)基點(diǎn)，至1.614％，該水平已經(jīng)超過了標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)12個(gè)月的股息平均收益率約1.43％。 對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，這一發(fā)展至關(guān)重要，因?yàn)槊绹?guó)國(guó)債是無風(fēng)險(xiǎn)收益，這意味著股票已經(jīng)失去了相對(duì)于債券的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià) Risk Premium 。其市場(chǎng)影響通常是，隨著債券收益率維持這一水平或進(jìn)一步上升，投資者將賣出股票買入債券，隨著這種資金流動(dòng)進(jìn)一步推動(dòng)兩大資產(chǎn)類別的價(jià)格變化趨勢(shì)，并持續(xù)加速。
本月債券收益率急劇上升，10年期債券收益率漲幅超過35個(gè)基點(diǎn)。增長(zhǎng)的動(dòng)力來自對(duì)更強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及通貨膨脹回升的預(yù)期。 AmeriVet Securities的美國(guó)利率主管格雷格·法拉內(nèi)洛表示：“自2020年3月以來的收益率持續(xù)下跌，在推動(dòng)各種資產(chǎn)類別的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走高方面發(fā)揮了重要作用，并使市場(chǎng)總體情緒在經(jīng)濟(jì)實(shí)際改善之前保持樂觀。美國(guó)長(zhǎng)期收益率的持續(xù)上漲將在某個(gè)時(shí)候發(fā)出信號(hào)，情況將與2020年相反?，F(xiàn)在，收益率上升推動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走低，而更廣泛的金融環(huán)境將收緊就是這種情景?！?/font> 許多策略師認(rèn)為，收益率飆升是科技股疲軟以及大盤波動(dòng)加劇的根本驅(qū)動(dòng)因素。較高的收益率將打擊高成長(zhǎng)的科技股，因?yàn)榇祟惞镜靡嬗趯捤傻慕鹑跅l件。 即使本周美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)表示，需要三年時(shí)間通脹才能達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的目標(biāo)，目前的通脹預(yù)期增長(zhǎng)仍然是溫和的，并且央行有工具壓制通脹升到破壞性的水平。但債券市場(chǎng)仍然保持急劇拋售勢(shì)頭，收益率繼續(xù)飆升。
Ned Davis Research的首席全球宏觀策略師約瑟夫·卡里什表示：“收益率的上升主要是由通脹預(yù)期的上升所驅(qū)動(dòng)。最近，前景的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期推高了實(shí)際收益率，并增加了通脹溢價(jià)?！?/font> 債券收益率超過股息收益率還有一個(gè)原因，新冠肺炎疫情(Covid-19)時(shí)期上市公司削減了股息。 標(biāo)普道瓊斯(DowJones)的高級(jí)指數(shù)分析師霍華德·西爾弗布拉特表示，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)股息在2020年第二季度下降425億美元，隨后在第三季度又下降23億美元。去年第四季度，隨著許多企業(yè)盈利改善，增加了95億美元。 從這個(gè)角度看，如果美國(guó)公司如果繼續(xù)提高股息，那么可能會(huì)削弱債券的吸引力。 可以肯定的是，近幾年來，股息變得不再那么重要了，因?yàn)闄?quán)重科技股是市場(chǎng)的領(lǐng)頭羊，它們?cè)谂上⒎矫鎻膩砭筒皇悄敲纯犊?/font> 此外，考慮到盈利收益率，股市仍然比債市更有吸引力。根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)期，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股的每股盈利 EPS 為172.26美元，按這個(gè)數(shù)字計(jì)算，其盈利收益率為4.4％，這是投資者評(píng)估資產(chǎn)的另一種方式。道指頻道 >>
主題：美國(guó)股指行情走勢(shì)分析 | 評(píng)論：AmeriVetSecurities NedDavis DowJones | 新聞源：CNBC ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指期貨，專業(yè)投資者選擇CME經(jīng)紀(jì)商通道
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