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道指頻道為什么股票投資者越來越擔(dān)心債券收益率上升？ |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2021.02.26 05:37 股票投資者試圖弄清楚債券收益率上升對股市意味著什么。自2月10日以來，美國(US)10年期美國國債收益率已從1.13％升至1.61％，上升了48個基點，這是一年來的最高水平，而股市已經(jīng)連續(xù)兩周下跌。 由于預(yù)期通脹將會飆升，美聯(lián)儲(Fed)可能不得不比預(yù)期更早減少債券購買(QE)，甚至在某個時候提高利率，這將對股市非常不利。 Academy Securities的彼特·特希爾表示，最近10年期國債收益率的上升確實代表對未來通貨膨脹的看法，但不一定會成為現(xiàn)實。他說：“10年期國債收益率的上升只是反映通脹預(yù)期上升，而不是未來實際通脹一定會上升?！?/font>
他指出，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)一直反對過度的通貨膨脹即將到來的想法，在本周國會(USC)作證中指出，現(xiàn)實世界中并未出現(xiàn)通貨膨脹廣泛上升的跡象，如果通貨膨脹未來確實上升，也將是“暫時的”。 ▉ 誰是正確的？ 債券投資者正在擔(dān)心通貨膨脹上升的的可能性，而鮑威爾說不要再為此擔(dān)心了。誰是對的？這取決于您愿意相信現(xiàn)實還是預(yù)期。 我們看到現(xiàn)實世界中通貨膨脹上升了嗎？大宗商品表現(xiàn)出色：石油價格逼近2018年以來的最高水平，而銅價則達到近十年來的最高水平。但是，我們看到的一系列通脹指標都處于很低的水平，也遠低于美聯(lián)儲(Fed)2％的目標。
像特希爾這樣的死多頭堅持認為，在這種情況下，債券收益率上升對股票并不構(gòu)成負面影響，他說：“這次收益率的上升的動力來自經(jīng)濟增長，刺激措施和基礎(chǔ)設(shè)施支出。所有這些都對股票有利。這就是為什么這種發(fā)展不會使我感到恐懼的原因。” 他指出：“大宗商品價格的上漲很容易被整個經(jīng)濟吸收，并且這種上漲只是經(jīng)濟重新開放后的短期情況，隨著時間的推移，價格將恢復(fù)到正常水平。 不過，美國銀行(Bank of America)的信貸策略師漢斯·米克森認為情況不太確定。在經(jīng)濟增長前景方面，他同意特希爾的觀點，但他認為經(jīng)濟增長將遠高于預(yù)期，這將推高通脹。他說：“自2020年夏季以來，經(jīng)濟學(xué)家一直低估了經(jīng)濟增長的速度，這是前所未有的。美聯(lián)儲似乎準備在更長時間內(nèi)維持鴿派立場，而這只會導(dǎo)致廣泛的信貸利差增長?！?/font> ▉ 股市影響 特希爾堅持認為，通脹/收益率的發(fā)展關(guān)鍵取決于鮑威爾能否堅持到底。他說：“如果美聯(lián)儲繼續(xù)致力于將短期收益率保持在較低水平，那將安撫市場，將不會出現(xiàn)縮減恐慌 Taper Tantrum 。鮑威爾告訴我們，他并沒有對通脹感到不安，并且他不會對短期走勢做出反應(yīng)。我相信他會堅持下去?！?/font> 還有另一個問題：因為股價如此之高，所以沒有犯錯的余地。收益率的小幅波動可能會導(dǎo)致大型技術(shù)股的投資者獲利了結(jié)。 Farr,Miller＆Washington的資深股市評論員邁克爾·法爾已經(jīng)告訴客戶：“即使利率相對溫和上漲也預(yù)示著一個信號‘無論估值如何，簡單的買入領(lǐng)漲股的日子可能快要結(jié)束了’。投資者現(xiàn)在必須認識到，還有其他機會，包括表現(xiàn)不佳的股票以及吸引力正在不斷上升的債券。經(jīng)濟前景反彈，加上收益率上升和通脹加劇，將使投資偏好發(fā)生重大轉(zhuǎn)變?！?/font>道指頻道 >>
主題：美債收益率飆升及股市影響 美國經(jīng)濟前景展望 | 評論：AcademySecurities BoA Farr,Miller＆Washington | 新聞源：CNBC ---END--- 投資道指/標普/納指期貨，專業(yè)投資者選擇CME經(jīng)紀商通道
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