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道指頻道多個全球頭部基金表示，債券收益率上升不再對股市大盤構(gòu)成威脅 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2021.03.15 10:22 最近債券收益率上升引發(fā)了一系列市場動蕩，但目前沒有對股市多頭造成困擾。一些全球頭部基金公司的資金管理人表示，股票牛市可以持之以恒，并可以在政府債券收益率的上升的環(huán)境下繼續(xù)上漲。因?yàn)?，他們已?jīng)轉(zhuǎn)向強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)和利潤增長前景。 在彭博社(Bloomberg)對50多個基金經(jīng)理的非正式調(diào)查中，大多數(shù)受訪者表示，他們正在監(jiān)控收益率上升的速度及其原因 - - 而不是等待某個對股市不利的收益率水平。他們表示，只要央行堅(jiān)持寬松政策，股市牛市就可以繼續(xù)前進(jìn)。 摩根大通資產(chǎn)管理公司(JPMorgan Asset Management)駐倫敦的全球市場策略師休·金伯表示：“如果央行的思想沒有發(fā)生轉(zhuǎn)變，我們認(rèn)為收益率不會升至能廣泛損害股市的水平。只要美聯(lián)儲(Fed)堅(jiān)持其前瞻指導(dǎo)，并保持寬松，愿意克服通貨膨脹的任何暫時(shí)性上漲，我就不會預(yù)期會出現(xiàn)收益率上升使股市普遍承壓的情況。”
價(jià)格問題：美國10年期國債收益率飆升引發(fā)納斯達(dá)克100指數(shù)波動 _By Bloomberg 在過去一個月中，政府債券收益率的飆升導(dǎo)致技術(shù)和防御性股票以及泡沫型股票暴跌，納斯達(dá)克100指數(shù)下跌了11％。現(xiàn)在，對經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)支出強(qiáng)勁復(fù)蘇的前景讓多頭充滿信心，他們相信盡管利率上升，他們?nèi)詫⒗^續(xù)獲得回報(bào)。 同時(shí)，收益率的回升以及股指從新冠肺炎疫情(Covid-19)低點(diǎn)上漲超過70％，正促使基金經(jīng)理開始調(diào)整偏好。宏利資產(chǎn)管理公司(Manulife Asset Management)和匯豐資產(chǎn)管理公司(HSBC Asset Management)表示，雖然現(xiàn)在不是看空股市的時(shí)候，但債券的拋售將加速市場從高估值科技股向低價(jià)，漲幅落后股票的轉(zhuǎn)換，后者將從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中受益。 Columbia Threadneedle Investments駐波士頓的投資組合經(jīng)理戴夫·金表示：“如果利率向正常范圍上升，科技股本來會不錯，但當(dāng)估值處于現(xiàn)在水平時(shí)，這種情況就不成立了。隨著經(jīng)濟(jì)重新開放，收益率的上升以及其他因素的發(fā)展，去年被投資者拋棄的一些股票將處于有利的位置?！?/font>
收益率驅(qū)動：債券收益率的上升支撐了價(jià)值型股票的優(yōu)異表現(xiàn) _By Bloomberg 能源行業(yè)是今年MSCI世界指數(shù)表現(xiàn)最好的行業(yè)，已經(jīng)上漲了約30％，而金融行業(yè)緊隨其后，上漲了14％。更具防御性和價(jià)格依賴性的行業(yè)，例如消費(fèi)必需品和公用事業(yè)，則都處于下跌狀態(tài)。 在整個疫情危機(jī)時(shí)期，一直受到投資者青睞的超級龍頭也經(jīng)歷了艱難的幾周。特斯拉(Tesla)從1月份的高點(diǎn)下跌了多達(dá)36％，上周僅小幅反彈。甚至市場上最堅(jiān)挺的蘋果(Apple)，美國(US)市值最大的股票，也從歷史最高點(diǎn)下跌了19％。 這種環(huán)境也可能標(biāo)志著從美國股票向其他國際股票的轉(zhuǎn)換，例如歐洲和新興市場，這些市場的價(jià)值股敞口更大。斯托克歐洲600指數(shù)今年已經(jīng)跑贏標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)，去年則遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后。
跌下去：由于投資者擔(dān)心估值，特斯拉股價(jià)下跌 _By Bloomberg Kempen Capital Management的高級投資策略師約斯特·范倫德斯說：“由較高的收益率驅(qū)動的股市回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，美國最高。美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇速度快于歐洲，另一項(xiàng)重要的財(cái)政刺激法案剛剛獲得批準(zhǔn)。歐洲的通貨膨脹壓力似乎很小。” 他補(bǔ)充說：“從這個角度來看，成長股面臨的風(fēng)險(xiǎn)大于價(jià)值股。這也意味著歐洲相對于美國可能會在這種環(huán)境中受益。” 這些基金經(jīng)理認(rèn)為，10年期美債收益率可能升至2％至3％，股票將分別發(fā)展。 瑞銀全球財(cái)富管理公司(UBS Global Wealth Management)的首席投資官馬克·海夫勒表示：“重要的是要記住，從歷史上看，收益率的上升與市場的上升是同比的，因?yàn)閮烧叨际鞘茉鲩L驅(qū)動的，我們認(rèn)為這次仍將如此?！?/font> 但他補(bǔ)充說：“收益率處于2.25-2.5％區(qū)間時(shí)，如果上市公司的盈利增長前景沒有改善，在較低的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)環(huán)境下，估值將面臨更大挑戰(zhàn)。” 上周，債券市場拋售暫停，這表明成長股可能卷土重來。納斯達(dá)克100指數(shù)上周二飆升4％，為自11月以來的最大單日漲幅，這表明科技股的需求依然強(qiáng)勁。 宏利投資管理公司資產(chǎn)配置全球負(fù)責(zé)人內(nèi)森·瑟夫特表示：“如果債券收益率的上升太快或太高，則對股票估值不利。但是，如果隨著時(shí)間的推移漲勢受到控制且適度，股票可以很好??地吸收調(diào)整。特別是如果更高利率的驅(qū)動因素是經(jīng)濟(jì)增長，而不是高通脹的情況下?！?/font>道指頻道 >>
主題：美債收益率波動及市場影響 美國股市前景展望 | 評論：JPMorgan ManulifeAsset HSBC ColumbiaThreadneedle UBS | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指期貨，專業(yè)投資者選擇CME經(jīng)紀(jì)商通道
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