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道指頻道

科技股大幅下跌之后，估值是否變得更合理了？

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時間：2021.05.13 17:03

對通脹的擔(dān)憂加劇，使得最炙手可熱的科技股遭到持續(xù)拋售，使他們成為市場上表現(xiàn)最大的股票 - - 這種情況20年來都未曾出現(xiàn)。

但是，它們現(xiàn)在是不是已經(jīng)很便宜了？隨著納斯達(dá)克100指數(shù)連續(xù)三周下跌，且跌勢沒有任何放緩的跡象，一些分析師開始思考，如果FANMAG - - 臉書(Facebook)、蘋果(Apple)、奈飛(Netflix)、微軟(Microsoft)、 亞馬遜(Amazon)、谷歌(Google) - - 估值恢復(fù)到平均水平，將會發(fā)生什么？

您可能不想知道答案。

Leuthold Group的首席投資官道格·拉姆西表示，如果標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市盈率回到1995年以來的平均水平，則該指數(shù)可以下跌37％。

彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence)的吉娜·馬丁·亞當(dāng)斯和邁克爾·卡斯珀表示，被稱為FANMAG的科技巨頭可能會面臨類似的命運。在他們的模型中，如果該集團(tuán)的市場溢價恢復(fù)到疫情前的7年均值，則可以再下跌24％。

可以肯定的是，這種計算和預(yù)測沒有實際意義，不過可以揭示多年來這些股票上漲的程度。這可能是近期它們遭到拋售的真正的動力之一。

正是基于這個原因，拉姆西本周已經(jīng)將投資組合中的持股量下調(diào)了3個百分點，至55％。

他說：“鑒于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的估值幾乎與互聯(lián)網(wǎng)泡沫 ^{Dotcom Bust} 時期一樣極端，我們當(dāng)然可以選擇拋棄更多頭寸?！辈贿^，他指出，他并不是看空大盤，因為其他股票開始上漲。

在高估值的情況下，受到大宗商品價格飆升可能迫使美聯(lián)儲(Fed)提前收緊政策的擔(dān)憂加劇，3月，納斯達(dá)克100指數(shù)錄得疫情爆發(fā)以來最大的單月跌幅。

微軟和蘋果等科技巨頭便是情緒變化的典型，雖然他們第一季財報非常強勁，但股票反應(yīng)反常平淡。

目前FANMAG的股指已經(jīng)較最高水平大幅下滑，但仍比大盤其他部分高出24％。相比之下，5年前這一比例為7.3％。

亞當(dāng)斯說：“隨著風(fēng)險承受能力的恢復(fù)和投資者對可持續(xù)復(fù)蘇的立場更為堅定，FANMAG的泡沫正在縮小，并且應(yīng)該繼續(xù)這樣發(fā)展。估值下降了，但該集團(tuán)仍有下降的空間。”

多年來，支持股票估值的一個關(guān)鍵支柱一直是美聯(lián)儲為刺激經(jīng)濟(jì)增長而設(shè)定的最低利率?，F(xiàn)在，隨著經(jīng)濟(jì)的重新開放，許多投資者看到加息是唯一的路徑。利率從來就是股市的大問題，對科技股而言尤其如此。

總之，隨著利率上升的預(yù)期越來越穩(wěn)固，科技股即使已經(jīng)大幅下跌仍然不便宜，但勢頭可能隨時會逆轉(zhuǎn)。

Washington Crossing Advisors的投資組合經(jīng)理凱文·卡倫表示：“我們想購買技術(shù)股，我們認(rèn)為這本質(zhì)上是一個偉大的韓各樣，但我們需要以更具吸引力的價格購買它?！?/font>道指頻道 >>