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道指頻道科技股大幅下跌之后，估值是否變得更合理了？ |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2021.05.13 17:03 對(duì)通脹的擔(dān)憂加劇，使得最炙手可熱的科技股遭到持續(xù)拋售，使他們成為市場(chǎng)上表現(xiàn)最大的股票 - - 這種情況20年來都未曾出現(xiàn)。 但是，它們現(xiàn)在是不是已經(jīng)很便宜了？隨著納斯達(dá)克100指數(shù)連續(xù)三周下跌，且跌勢(shì)沒有任何放緩的跡象，一些分析師開始思考，如果FANMAG - - 臉書(Facebook)、蘋果(Apple)、奈飛(Netflix)、微軟(Microsoft)、 亞馬遜(Amazon)、谷歌(Google) - - 估值恢復(fù)到平均水平，將會(huì)發(fā)生什么？ 您可能不想知道答案。 Leuthold Group的首席投資官道格·拉姆西表示，如果標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)市盈率回到1995年以來的平均水平，則該指數(shù)可以下跌37％。 彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence)的吉娜·馬丁·亞當(dāng)斯和邁克爾·卡斯珀表示，被稱為FANMAG的科技巨頭可能會(huì)面臨類似的命運(yùn)。在他們的模型中，如果該集團(tuán)的市場(chǎng)溢價(jià)恢復(fù)到疫情前的7年均值，則可以再下跌24％。 可以肯定的是，這種計(jì)算和預(yù)測(cè)沒有實(shí)際意義，不過可以揭示多年來這些股票上漲的程度。這可能是近期它們?cè)獾綊伿鄣恼嬲膭?dòng)力之一。 正是基于這個(gè)原因，拉姆西本周已經(jīng)將投資組合中的持股量下調(diào)了3個(gè)百分點(diǎn)，至55％。 他說：“鑒于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的估值幾乎與互聯(lián)網(wǎng)泡沫 Dotcom Bust 時(shí)期一樣極端，我們當(dāng)然可以選擇拋棄更多頭寸?！辈贿^，他指出，他并不是看空大盤，因?yàn)槠渌善遍_始上漲。 在高估值的情況下，受到大宗商品價(jià)格飆升可能迫使美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)提前收緊政策的擔(dān)憂加劇，3月，納斯達(dá)克100指數(shù)錄得疫情爆發(fā)以來最大的單月跌幅。 微軟和蘋果等科技巨頭便是情緒變化的典型，雖然他們第一季財(cái)報(bào)非常強(qiáng)勁，但股票反應(yīng)反常平淡。 目前FANMAG的股指已經(jīng)較最高水平大幅下滑，但仍比大盤其他部分高出24％。相比之下，5年前這一比例為7.3％。 亞當(dāng)斯說：“隨著風(fēng)險(xiǎn)承受能力的恢復(fù)和投資者對(duì)可持續(xù)復(fù)蘇的立場(chǎng)更為堅(jiān)定，FANMAG的泡沫正在縮小，并且應(yīng)該繼續(xù)這樣發(fā)展。估值下降了，但該集團(tuán)仍有下降的空間?！?/font> 多年來，支持股票估值的一個(gè)關(guān)鍵支柱一直是美聯(lián)儲(chǔ)為刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而設(shè)定的最低利率。現(xiàn)在，隨著經(jīng)濟(jì)的重新開放，許多投資者看到加息是唯一的路徑。利率從來就是股市的大問題，對(duì)科技股而言尤其如此。 總之，隨著利率上升的預(yù)期越來越穩(wěn)固，科技股即使已經(jīng)大幅下跌仍然不便宜，但勢(shì)頭可能隨時(shí)會(huì)逆轉(zhuǎn)。 Washington Crossing Advisors的投資組合經(jīng)理凱文·卡倫表示：“我們想購(gòu)買技術(shù)股，我們認(rèn)為這本質(zhì)上是一個(gè)偉大的韓各樣，但我們需要以更具吸引力的價(jià)格購(gòu)買它。”道指頻道 >>
主題：美股權(quán)重股觀察 | 評(píng)論：Leuthold WashingtonCrossing | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指期貨，專業(yè)投資者選擇CME經(jīng)紀(jì)商通道
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