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道指頻道UBS：為什么美聯(lián)儲已宣布將收緊貨幣政策的情況下，資金仍然瘋狂涌入股市？ |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2021.06.21 15:30 多年來，央行政策制定者任何撤回對債券市場支持措施的決定都像一把利劍一樣懸在股票投資者的頭上。但一個頭部銀行的研究表明，這種行動對市場的沖擊是有限的。 瑞銀集團(UBS)的研究表明，如果美聯(lián)儲(Fed)結(jié)束每年1.44萬億美元的量化寬松計劃(QE)，標準普爾500指數(shù)將下跌3%。對于那些預(yù)計未來兩年大盤年均上漲10%的分析師而言，這是微不足道的調(diào)整。 盡管此類預(yù)測的精確度是出了名的不準確，但它們可以用于解釋為什么在美聯(lián)儲鷹派轉(zhuǎn)向后資金積極流入市場這一動態(tài)。彭博(Bloomberg)匯編的數(shù)據(jù)顯示，股票多頭在過去一周向股票ETF注資280億美元，約為2021年平均水平的三倍。
瑞銀預(yù)計，強勁的企業(yè)盈利將抵消美聯(lián)儲縮減購債規(guī)模的影響 _By Bloomberg Stewart Capital Advisors的總裁兼首席投資官馬爾科姆·波利表示，資金流入反映了投資者對美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)變的樂觀看法，即他們認為這是由經(jīng)濟走強推動的，這也是企業(yè)盈利將持續(xù)增長的好兆頭。 波利說：“這是一個跡象，表明情況正在改善，他們不需要繼續(xù)維持這些緊急措施，而且在很多方面，這應(yīng)該被視為一件好事。人們正在關(guān)注預(yù)期回報率，并認為，‘我的現(xiàn)金持有量應(yīng)將降至零，債券市場的變化對股票前景的負面影響是有限的，我應(yīng)該把錢放到可以帶來可觀回報的資產(chǎn)上’?！?/font> 過去一周美國(US)標準普爾500指數(shù)雖然下跌，但僅比歷史高位低2%。盡管上周美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)預(yù)計將在2023年底前加息兩次，以及美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)表示，關(guān)于縮減QE的討論已經(jīng)開始。 瑞銀的策略師基思·帕克跟蹤一系列金融市場資金流指標，他發(fā)現(xiàn)，美聯(lián)儲的凈資產(chǎn)購買最能預(yù)測股票回報。他的模型顯示，在其他條件相同的情況下，美聯(lián)儲年化凈購買量每發(fā)生6500億美元的變化，標準普爾500指數(shù)就會發(fā)生大約1%的變動。 但是，他指出，由于預(yù)期企業(yè)盈利將會大幅增長，這種沖擊很容易被市場吸收。他預(yù)計，未來12個月企業(yè)盈利將增長17%。他說：“因此盈利增長抵消了不利因素?！?/font>
緊縮周期：當(dāng)利率上升時，股市表現(xiàn)好壞參半 _By Bloomberg 歷史上看，在某些時期，縮減QE對股市的沖擊是短暫的。2013年，美聯(lián)儲宣布將縮減QE，導(dǎo)致10年期美國國債收益率飆升，而標準普爾500指數(shù)從當(dāng)年5月的峰值暴跌了近6%。但股市在幾周內(nèi)全面反彈，并繼續(xù)上漲，最終當(dāng)年大盤指數(shù)上漲了30%。 此外，在1994-1995年的緊縮周期內(nèi)，股指的跌幅也非常有限，不到10%。而2004-2006年緊縮周期中，股指上漲了13%。 但是，有些時期，美聯(lián)儲收緊政策對股市造成了重大打擊。2000年5月，加息50個基點直接導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅。2016-2018年的緊縮周期，標準普爾500指數(shù)下跌了近20%。 DataTrek Research的聯(lián)合創(chuàng)始人尼古拉斯·科拉斯表示：“緩慢而穩(wěn)定的加息并不一定對股市不利。盈利增長應(yīng)能構(gòu)成緩沖。而華爾街還沒有對此進行充分定價?！?/font>道指頻道 >>
主題：美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整及股市影響 | 評論：UBS DataTrek | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資道指/標普/納指期貨，專業(yè)投資者選擇CME經(jīng)紀商通道
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