自從第一只指數(shù)基金被創(chuàng)建來已有50年了，反對者擔心這個行業(yè)現(xiàn)在如此之大，以至于威脅到資本主義社會秩序。

被動投資沖擊：美國的指數(shù)基金資產(chǎn)已超過11萬億美元 _By Bloomberg

是的，它降低了成本，為大眾帶來了簡單的投資方式并使許多人獲得了高額回報。但批評者認為，其陰暗面是：將資金流入不應(yīng)該投資的企業(yè)，扭曲了市場的價格發(fā)現(xiàn)功能并加劇波動。

格林說：“市場最終不是要為其他人的退休提供資金，而是要在經(jīng)濟中有效地分配資本，并創(chuàng)造鼓勵對更好公司投資的信息。”

他對選股者消亡的擔憂得到了許多人的認同，但他們完全知道他們可能正在打一場注定失敗的戰(zhàn)爭。

Sanford Bernstein的全球量化策略主管伊尼戈·弗雷澤-詹金斯曾宣稱沒有什么比被動投資更糟糕。大空頭伯里(Michael Burry)在推特上說，“被動投資的智商缺失”正在助長股票泡沫。以100億美元“反基準”策略而聞名的法國人伊夫·喬伊法蒂曾稱其“完全有毒”。

跟錢走：批評人士說，被動投資繁榮推高了美國大型股的估值 _By Bloomberg

然而，投資者向指數(shù)基金投入數(shù)十億美元是有充分理由的：有證據(jù)表明，大多數(shù)主動型基金經(jīng)理在扣除費用后未能跑贏大盤。

在主動管理者看來，指數(shù)基金至少有三大弊端。

首先，被動投資創(chuàng)造了規(guī)模經(jīng)濟，使資金集中于少數(shù)被動投資巨頭，如貝萊德(BlackRock)和先鋒(Vanguard)。其次，當權(quán)重最高的股票開始表現(xiàn)不佳時，最終對投資者不利。第三，它扭曲了股價。

關(guān)于第二點，更多的資金投入到權(quán)重最高的股票，對于長期投資者來說這意味著巨大的風險。

喬伊法蒂表示：“指數(shù)基金給投資者一種錯誤的安全感。它總是將資金分配給流行和很昂貴的股票。五大超級權(quán)重股(均為科技公司)的權(quán)重與后350家公司的權(quán)重一樣大。個別部門在投資組合中占據(jù)絕對主導(dǎo)地位，對于長期投資者來說，這是一場災(zāi)難?！?/font>