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道指頻道

財(cái)報季預(yù)覽：美國股市下行壓力加劇，急需強(qiáng)勁的財(cái)報提供支撐

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時間：2021.10.11 07:20

財(cái)報季已經(jīng)連續(xù)六次為股市提供了支撐，使牛市繼續(xù)發(fā)展?，F(xiàn)在，在充滿不確定性之際，這一完美紀(jì)錄即將受到最大考驗(yàn)。

風(fēng)險正在上升。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在9月份下跌了近5%，這是疫情(Covid-19)低點(diǎn)反彈以來最大的單月跌幅。與過去四個報告期之前的情況不同，分析師的盈利預(yù)期已經(jīng)上升，這可能會限制上行意外。此外，利率上升，供應(yīng)鏈瓶頸和大宗商品飆升也可能對企業(yè)盈利構(gòu)成壓力。

JO Hambro Capital Management的高級投資組合經(jīng)理喬治·卡普托表示：“在這個財(cái)報季，我們將重點(diǎn)關(guān)注定價能力。我們看到的是讓機(jī)器重新啟動并運(yùn)行，那些認(rèn)為這是一個簡單的快速復(fù)蘇的人現(xiàn)在感到失望。”

完美的紀(jì)錄：自2020年3月以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在每個報告期內(nèi)都有所上漲 _By Bloomberg

彭博行業(yè)研究(Bloomberg Intelligence)匯編的數(shù)據(jù)顯示，分析師預(yù)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公司的每股盈利 ^EPS 將攀升28%至49美元。這比上一季度令人震驚的94%大幅下降，標(biāo)志著經(jīng)濟(jì)放緩的開始，從歷史上看，這表明股票的回報減弱。

企業(yè)利潤增長一直是疫情時期使市場保持穩(wěn)定的主要動力。盡管疫情經(jīng)常復(fù)燃，但企業(yè)證明了自己的韌性，連續(xù)五個季度超過分析師預(yù)期至少15%。

由于業(yè)績強(qiáng)勁，財(cái)報季對投資者來說確實(shí)是一個福音。自2020年3月以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)每個季度都在上漲，平均漲幅為4%。

收益風(fēng)險：分析師對標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的盈利預(yù)期趨于平穩(wěn) _By Bloomberg

Commonwealth Financial Network的首席投資官布拉德·麥克米蘭表示：“過去幾個季度，分析師一直在關(guān)注實(shí)際表現(xiàn)。問題真的會是 - - 分析師預(yù)期與實(shí)際結(jié)果一致，還是結(jié)果更好？”

如果這個財(cái)報季并沒有再次超出分析師的普遍預(yù)期，這可能會成為一個主要看跌因素。

目前，分析師對盈利增長的預(yù)期正在惡化。供應(yīng)鏈瓶頸和勞動力短缺促使聯(lián)邦快遞和耐克等公司下調(diào)盈利指引，盈利預(yù)期已經(jīng)下調(diào)。

對于包括賓基·查德哈在內(nèi)的德意志銀行(Deutsche Bank)的策略師來說，那些轟動一時的意外不太可能重演。他預(yù)計(jì)這次的實(shí)際利潤增長將比預(yù)期高出約6%，大致符合歷史標(biāo)準(zhǔn)。

他在最近的一份報告中寫道：“宏觀環(huán)境的支持性稍差一些，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)增長弱于預(yù)期和美元走強(qiáng)可能會損害海外收入敞口更大的企業(yè)。然而，市場可能已經(jīng)完成了部分定價。”

邊緣擴(kuò)張：標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成分股公司的盈利能力已經(jīng)達(dá)到歷史新高 _By Bloomberg

問題是有多少被定價？如果標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的市盈率回到18.8的五年平均水平，這意味著未來12個月整個指數(shù)的EPS為234美元。而分析師預(yù)計(jì)為214美元。

急于控制成本使上市公司能夠獲得更高的利潤。分析師估計(jì)顯示，利潤率今年已攀升至創(chuàng)紀(jì)錄水平，預(yù)計(jì)未來兩年將繼續(xù)小幅改善。

股票多頭最好希望這些預(yù)測保持不變。根據(jù)彭博資訊首席股票策略師吉娜·馬丁·亞當(dāng)斯的一項(xiàng)研究，利潤率預(yù)測的峰值預(yù)示著標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在過去十年中發(fā)生了四次最大的下跌，其中包括2020 的一次。

瑞士信貸(Credit Suisse)首席美國股票策略師喬納森戈盧布在接受彭博社采訪時表示：“公司會抱怨成本，但我認(rèn)為我們會驚訝于本季度利潤率將增長而不是下降。實(shí)際上，問題是收入增長有多強(qiáng)勁。需求足夠，交付滯后。這可能是阻礙盈利增長的原因?！?/font>道指頻道 >>