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道指頻道標普500指數(shù)強力反彈，為什么異常高的通脹也無法按住牛頭？ |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2021.11.13 01:08 盡管主要通脹指標升至31多年高位，但美國(USA)股市只是下跌兩個交易日之后就企穩(wěn)，周五強勢反彈，基本上收復(fù)了本次下跌一半以上的跌幅。分析師表示，在美聯(lián)儲(Fed)變得更加鷹派之前，股市將維持強勢。 凱投宏觀(Capital Economics)的市場經(jīng)濟學(xué)家奧利弗·艾倫在一份報告中表示：“美國股市對今年的通脹飆升不屑一顧，可能是因為通脹與實際收益率和企業(yè)估值都不相符?！?/font> 他解釋說，目前的通脹率異常高，就像上世紀70年代和80年初的情況一樣，由于物價上漲對經(jīng)濟增長的負面影響或美聯(lián)儲收緊貨幣政策以使通脹回落，通脹往往與較低的股市估值相匹配。 他指出，盡管通脹似乎處于危險地帶，但實際利率在短期或長期收益率曲線上都沒有顯著上升，這也是不符合邏輯的市場動態(tài)。雖然10月消費者價格指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)公布后10年期美國國債收益率急升，但過去6個月的總體格局是實際收益率下降，這對股市構(gòu)成支撐。 艾倫表示，凱投宏觀預(yù)計美聯(lián)儲將采取“適度收緊貨幣政策的實際立場”，同時推高通貨膨脹保值債券 TIPS 的收益率。 他說：“實際收益率下降的股市動力變成了溫和的阻力，這是我們認為美國股市在未來幾年內(nèi)難以進一步攀升原因之一。另一個原因是，我們認為美國經(jīng)濟復(fù)蘇將低于投資者的預(yù)期?！?/font> 與此同時，DataTrek Research的聯(lián)合創(chuàng)始人尼古拉斯·科拉斯表示，盡管在CPI數(shù)據(jù)公布后10年期美債收益率飆升，并且美聯(lián)儲基金期貨的走勢定價美聯(lián)儲將在2022年更快、更積極地加息，但是，這并不意味著投資者擔(dān)心通脹長期處于高水平。 他說：“周三的市場動態(tài)都是關(guān)于投資者調(diào)整他們對美聯(lián)儲政策的看法。如果投資者真的認為通脹增長啊6%是新常態(tài)，那么資產(chǎn)價格就會低得多?！?/font> 他補充說：“盡管債券市場衡量通脹預(yù)期的指標 - - 5年期損益兩平率 Breakeven Rate - - 達到新高，但也僅為3%?！?/font> 一些投資者確實擔(dān)心，美聯(lián)儲已經(jīng)失去了對通脹和通脹預(yù)期的控制。因此，政策制定者可能需要比預(yù)期更積極地收緊貨幣政策，這可能導(dǎo)致經(jīng)濟急劇下滑。但一些股市觀察人士預(yù)計，在政策制定者顯示出他們準備采取更積極行動之前，股市仍將受到支撐。 Sevens Report Research的創(chuàng)始人湯姆·埃塞耶表示 ，周三長期債券的拋售導(dǎo)致收益率大幅反彈，但這并不是由基本面驅(qū)動的，因此不太可能持續(xù)下去。 他說：“在這段時間里，科技股反彈并帶動市場走高?，F(xiàn)在，我們看到這兩種交易現(xiàn)在都已平倉。鑒于科技股的巨大權(quán)重，這將給標普500指數(shù)構(gòu)成壓力?！?/font> 但他認為：“除非美聯(lián)儲開始強烈暗示經(jīng)濟近加速緊縮，或者加息速度比預(yù)期要快得多，否則我們并不認為CPI或收益率上升是讓我們采取防御性措施的理由?！?/font> 不過，也有人對前景表示擔(dān)憂。沃頓商學(xué)院的金融學(xué)教授西格爾(Jeremy Siegel)警告稱，美聯(lián)儲可能在年底前做出政策轉(zhuǎn)變，這可能會給股市帶來麻煩。 他說：“聽著，在美聯(lián)儲認真對待通脹之前，股市都喜歡通脹，而且他們對此并不是認真的。讓我們拭目以待。在12月15日的美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)會議之前，他們將再看到一份通脹報告。如果像10月的數(shù)據(jù)一樣，我認為對美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)的壓力將是巨大的，比任何時期都要大得多。”道指頻道 >>
主題：美國股市前景展望 | 評論：CapitalEconomics DataTrek SevenReport | 新聞源：MarketWatch ---END--- 投資道指/標普/納指/德指DAX/恒指/A50期貨，專業(yè)投資者選擇香港環(huán)球期貨通道
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