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道指頻道美國(guó)上市公司的盈利增長(zhǎng)真的如華爾街預(yù)期的那么樂觀嗎？并非如此 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2021.12.29 13:50 上市公司強(qiáng)勁的盈利增長(zhǎng)幾乎是所有多頭看漲觀點(diǎn)的支柱，并幫助股市克服了疫情(Covid-19)多次爆發(fā)，Omicron變體蔓延帶來的沖擊，以及美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)的鷹派轉(zhuǎn)變。不過，也有機(jī)構(gòu)指出，高通脹環(huán)境下，投資者最終可能會(huì)重新評(píng)估上市公司盈利增長(zhǎng)的前景。 數(shù)據(jù)顯示，自10月中旬以來，企業(yè)盈利增長(zhǎng)已經(jīng)停滯，這凸顯了投入品和勞動(dòng)力成本不斷上升給企業(yè)盈利帶來的挑戰(zhàn)，對(duì)即將到來的財(cái)報(bào)季發(fā)出了警報(bào)。 雖然有許多公司能夠成功地將這些成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者，將利潤(rùn)率提升至歷史新高，但最近的一些分析表明，這種盈利增長(zhǎng)可能不會(huì)重演。
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)估計(jì)停滯不前 _By Bloomberg 彭博行業(yè)研究所(Bloomberg Intelligence)的吉娜·馬丁·亞當(dāng)斯表示，雖然需求強(qiáng)勁，但持續(xù)的高通脹將侵蝕需求。她說，目前尚不清楚消費(fèi)者是否會(huì)繼續(xù)愿意支付更高的價(jià)格。 BI的首席美國(guó)股票策略師馬丁·亞當(dāng)斯表示：“消費(fèi)者開始厭倦價(jià)格上漲，他們開始反擊，我們看到這體現(xiàn)在利潤(rùn)率上。只要營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率預(yù)測(cè)下降，價(jià)格就不會(huì)上漲?！?/font> 上周的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)(USA)消費(fèi)者的支出已經(jīng)停滯。11月，商品和服務(wù)采購(gòu)量在調(diào)整價(jià)格上漲后幾乎沒有變化。同時(shí)，扣除通脹，實(shí)際工資增長(zhǎng)下降了1.9%。 到目前為止，在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)有望收高27%的這一年，通脹對(duì)股市的影響充其量是模糊的。盡管供應(yīng)鏈陷入困境和勞動(dòng)力短缺，但每個(gè)行業(yè)在2021年都實(shí)現(xiàn)了兩位數(shù)的增長(zhǎng) - - 這得益于上個(gè)季度大多數(shù)主要行業(yè)的凈利潤(rùn)率攀升。 華爾街分析師并不擔(dān)心通脹。他們預(yù)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)明年的每股盈利 EPS 將上漲近9%，至220.40美元。盡管如此，即使有這種增長(zhǎng)，該指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率仍接近22倍 - - 非常靠近歷史高位，這一水平表明如果盈利增長(zhǎng)未能達(dá)到目標(biāo)，大盤將面臨風(fēng)險(xiǎn)。 Omicron變體的出現(xiàn)可能會(huì)使實(shí)現(xiàn)這一的利潤(rùn)目標(biāo)變得困難。Richard Bernstein Advisors的副首席投資官丹·鈴木表示，雖然數(shù)據(jù)表明這種變體不如之前的致命，但隨著各國(guó)努力控制傳播，它有可能進(jìn)一步加劇供應(yīng)瓶頸。 他說：“這是一個(gè)非常脆弱的供應(yīng)鏈，正如我們開始看到一些潛在的緩解跡象一樣?？吹剿^續(xù)下去，這肯定會(huì)給通脹帶來上行壓力。當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)最近剛剛開始對(duì)通脹產(chǎn)生嚴(yán)重?fù)?dān)憂時(shí)，它顯然會(huì)有所作為?！?/font> 總而言之，這可能導(dǎo)致市場(chǎng)環(huán)境類似于2021年頭幾個(gè)月，當(dāng)時(shí)長(zhǎng)期國(guó)債收益率因通脹預(yù)期的形成而飆升。鈴木說，估值高的科技股 - - 構(gòu)成大盤指數(shù)的大部分 - - 在這種環(huán)境中很脆弱。同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)將在2022年3次加息，進(jìn)一步增加了壓力。 盡管數(shù)月以來通脹調(diào)整后的工資增長(zhǎng)均為負(fù)增長(zhǎng)，但美國(guó)消費(fèi)者情緒仍未受損 - - 美國(guó)密歇根大學(xué)(UMich)公布的消費(fèi)者信心指數(shù)(MCSI)顯示，消費(fèi)者情緒再次回升。 然而，在Miller Tabak的首席市場(chǎng)策略師馬特·馬利看來，需求的拐點(diǎn)正在臨近。 他說：“如果通脹保持強(qiáng)勁，消費(fèi)者信心將開始減弱。在某些時(shí)候，較高的價(jià)格會(huì)使消費(fèi)者退縮，這將給企業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)帶來壓力。”道指頻道 >>
主題：美股財(cái)報(bào)季觀察 通脹飆升及市場(chǎng)影響 | 評(píng)論：BI RichardBernstein | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指/德指DAX/恒指/A50期貨，專業(yè)投資者選擇香港環(huán)球期貨通道
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