納斯達(dá)克100指數(shù)較近期高點(diǎn)下跌逾10% _By Bloomberg

美聯(lián)儲(chǔ)官員幾乎已經(jīng)全部將注意力轉(zhuǎn)向通脹，并表示即將采取行動(dòng)，將通脹率壓低至2%的目標(biāo)水平。共和黨人和民主黨人對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)過度刺激經(jīng)濟(jì)表示擔(dān)憂。

▉ 華爾街永遠(yuǎn)“怕”老鷹

最近的歷史表明，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)變得鷹派時(shí)，市場(chǎng)就會(huì)崩潰。以2018年為例，當(dāng)時(shí)鮑威爾有句名言，盡管多次加息，但政策離中性“還有很長(zhǎng)的路要走”，隨后，股指暴跌近20%。隨后，美聯(lián)儲(chǔ)政策逆轉(zhuǎn)。

本月早些時(shí)候，美聯(lián)儲(chǔ)再次出現(xiàn)比市場(chǎng)預(yù)期更鷹派跡象，12月的美國(guó)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議紀(jì)要顯示，官員準(zhǔn)備加息的同時(shí)縮減資產(chǎn)負(fù)債表。市場(chǎng)的反應(yīng)一直很激烈，最終導(dǎo)致科技股出現(xiàn)令人眼花繚亂的拋售，隨著借貸成本的上升，科技股的高估值不再是合理的。

▉ 看跌期權(quán)啟動(dòng)門檻很高

美聯(lián)儲(chǔ)沒有國(guó)會(huì)授權(quán)的提振股市的指責(zé)，但在過去的30年里，央行普遍對(duì)市場(chǎng)崩盤做出反應(yīng)已成為公認(rèn)的職責(zé)?！翱吹跈?quán)”是在格林斯潘(Alan Greenspan)擔(dān)任主席期間創(chuàng)造的，當(dāng)時(shí)他果斷采取行動(dòng)阻止任何劇烈的市場(chǎng)下跌。

Evercore ISI的策略師朱利安·伊曼紐爾指出，美聯(lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)傳統(tǒng)上是在熊市之后啟動(dòng)的，或者從記錄中下跌至少20%，而不是通常被稱為“修正”的10%回調(diào)?；诖耍瑯?biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)需要從周五收盤價(jià)4,397.94點(diǎn)再下跌12%。

幾十年來最熱的通脹：12月的整體通脹率是1982年以來的最高水平 _By Bloomberg

美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在對(duì)市場(chǎng)的任何反應(yīng)都可能與2018年和2019年不同，當(dāng)時(shí)通脹率極低，增長(zhǎng)緩慢得令人抓狂。美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮政策讓市場(chǎng)對(duì)已經(jīng)搖搖欲墜的經(jīng)濟(jì)的影響做出反應(yīng)?，F(xiàn)在，美聯(lián)儲(chǔ)在經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)和物價(jià)過度上漲的時(shí)期實(shí)施危機(jī)時(shí)期的政策，迫使其轉(zhuǎn)向鷹派立場(chǎng)。

景順集團(tuán)(Invesco)駐東京的全球市場(chǎng)策略師木下智在接受采訪時(shí)表示：“美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)已經(jīng)轉(zhuǎn)向關(guān)注他們能在多大程度上控制通脹上行壓力。這與股價(jià)的變化無關(guān)?！?/font>