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美聯(lián)儲加息對股市不利？歷史上看，恰恰相反

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時間：2022.01.24 06:22

隨著納斯達克100指數(shù)錄得2020年3月疫情危機(Covid-19)初期崩盤以來最大單周跌幅，投資者現(xiàn)在不得不聚焦周三的美聯(lián)儲(Fed)的政策會議，預計官員們將暗示他們將在3月完成縮減資產(chǎn)購買(Taper)，于當月開始首次加息，并在隨后不久開始縮減資產(chǎn)負債表(QT)。

以下是歷史上美聯(lián)儲開始收緊政策后美國(USA)股市的表現(xiàn)。歷史上看，在美聯(lián)儲加息期間，美國股市歷來表現(xiàn)良好，因為經(jīng)濟增長往往會支持企業(yè)利潤增長和股市。

緊縮沒有動蕩：標準普爾500指數(shù)在美聯(lián)儲加息周期中的表現(xiàn)如何 _By Bloomberg

事實上，根據(jù)Truist Advisory Service的首席市場策略師基思·勒納的說法，自1950年代以來的12次美聯(lián)儲加息周期中，股票平均年化增長率為9%，其中11次實現(xiàn)了正回報。一個例外是在1972-1974年期間，這與1973-1975年的經(jīng)濟衰退同時發(fā)生。

分析師認為，對收緊貨幣政策或疫情揮之不去的擔憂不會阻止大盤迎來又一個積極的一年。根據(jù)彭博(Bloomberg)匯編的數(shù)據(jù)，平均而言，策略師預計標準普爾500指數(shù)將在2022年收于4,982點，比周五收盤價高出13%。該指數(shù)在2021年飆升近27%，連續(xù)三年實現(xiàn)兩位數(shù)回報。

根據(jù)Strategas Securities的數(shù)據(jù)，從歷史上看，在首次加息之前保持周期性偏見對投資者是有利的，但此后三個月的表現(xiàn)不佳。在過去的30年里，美聯(lián)儲有4個不同的加息周期。例如，標準普爾500材料指數(shù)在這4個周期的第一次加息前三個月平均上漲9.3%，但三個月后下跌2%。

盡管標準普爾500指數(shù)在加息周期中通常表現(xiàn)強勁，但基準指數(shù)在2021年經(jīng)歷的異常溫和的回調(diào)今年可能會導致更大的回調(diào)。

根據(jù)Truist的說法，歷史表明，與2021年普遍出現(xiàn)的5%或更少的溫和回調(diào)不同，歷史顯示了更大的撤退的潛力，有時甚至達到兩位數(shù)。繼1955年回調(diào)幅度最小的10年之后，第二年股市趨于上漲，但波動性更大。Truist數(shù)據(jù)顯示，標準普爾500指數(shù)年內(nèi)最深的回調(diào)平均為13%，而平均總回報率為7%。

今年可能影響股市的另一個因素是11月的美國中期選舉。直到今年晚些時候，市場回報趨于平緩，因為結(jié)果的確定性以及對政策變化的后續(xù)影響的不確定性較低。

根據(jù)LPL Financial的數(shù)據(jù)，自1950年以來，標準普爾500指數(shù)在中期年度內(nèi)平均回調(diào)17.1%。但中期年度的最后三個月和次年的前兩個季度，即大選前年，是股市表現(xiàn)最強勁的幾個季度。在可追溯到1950年的選舉前幾年，基準指數(shù)的平均回報率為32.3%。道指頻道 >>

主題：美聯(lián)儲貨幣政策前景及市場影響  美國股市短期前景展望  | 評論：TruistAdvisoryService  | 新聞源：Bloomberg

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