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道指頻道

熊市的兩大驅(qū)動因素已經(jīng)顯現(xiàn)，美國股指的反彈能夠持續(xù)嗎？

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時間：2022.02.02 13:58

華爾街全面跌入熊市的風(fēng)險是否正在上升？不在于目前的走勢和波動，而在于西方主要央行收緊政策可能會導(dǎo)致股指進一步下跌。

多年前，傳奇投資人德魯肯米勒(Stanley Druckenmiller)說，他的歷史分析表明，股市有意義的熊市有兩個觸發(fā)因素：利率上升和戰(zhàn)爭爆發(fā)。

現(xiàn)在，由于美聯(lián)儲(Fed)現(xiàn)在承認計劃在今年多次加息并削減其持有的資產(chǎn)，而俄烏緊張局勢(Russia-Ukraine tensions)似乎沒有任何緩解跡象。似乎兩個條件都在發(fā)展。

美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負債表，即所謂的“量化緊縮(QT)”，將成為加息的有力補充，以減少市場流動性。如果以歷史為鑒，它還將在緊縮周期中進一步削弱股市。

這些阻力僅僅只是中期前景的時候，市場就已經(jīng)陷入困境。加密貨幣、模因股票和特殊目的收購公司 ^SPAC 等過度投機的資產(chǎn)均已經(jīng)暴跌。AMC Entertainment和GameStop的股價均較其歷史高點下跌了約80%。受到散戶追捧的新股Robinhood和Coinbase也大幅下跌。

弱勢資產(chǎn)首先下跌，然后是市場風(fēng)險較低的類別。股指幾乎每個交易日都劇烈波動，暴漲暴跌每天輪動，但總體不斷向下運行。與此同時，芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)波動率指數(shù)(VIX)等一些情緒指標(biāo)最近達到了峰值，表明市場已經(jīng)見底。盡管近日已經(jīng)強勢反彈，但幾乎沒有人認為這次底部已經(jīng)探明。

地緣政治風(fēng)險正在迅速上升。隨著俄羅斯(RUS)入侵烏克蘭(UKR)的威脅不斷上升??，美國(USA)已將部隊置于戒備狀態(tài)，北約已將部隊置于待命狀態(tài)，并加強了東歐的陣地。

市場擔(dān)心的是，如果西方和俄羅斯之間甚至僅僅只是發(fā)生經(jīng)濟戰(zhàn)爭，導(dǎo)致嚴厲制裁，例如切斷俄羅斯的能源出口，阻止俄羅斯使用SWIFT(一種國際金融支付機制)，或者對運往俄羅斯的貨物實施出口管制，全球經(jīng)濟的風(fēng)險將急劇上升。更不用說軍事上的事態(tài)升級了。

這樣的一系列事態(tài)發(fā)展可能會最終凍結(jié)中央銀行的正?；媱?，并使美聯(lián)儲更加友好。這對風(fēng)險資產(chǎn)來說會相對更好，但遠非友好的整體環(huán)境，尤其是考慮到三年牛市、高估值和全球市場某些角落的過度投機的情況下。

2020年由疫情危機(Covid-19)引發(fā)的熊市持續(xù)了21個交易日，標(biāo)準普爾500指數(shù)在有史以來最快的熊市中下跌了34%。一些人不太樂觀地認為，下一個熊市，會如此迅速地結(jié)束，或者造成的損失如此之小。

所以，2022年，現(xiàn)金可能不再是垃圾。道指頻道 >>

主題：美國股市前景預(yù)測  | 新聞源：CNBC

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