|
|
資訊流 宏觀 直播 策略 日歷 | 原油 黃金 美指 外匯 股指 商品 | 教育 知否 | 經(jīng)紀(jì)商 全能投資賬戶 期貨開戶 |
|
道指頻道美聯(lián)儲加息會壓垮股市嗎？不一定，重要的是加息的速度有多快 |
|||||
|
|
||||
|
 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2022.02.21 13:55 由于美聯(lián)儲(Fed)幾乎肯定會在3月份開始加息，市場預(yù)言家們迅速向投資者保證，歷史表明，隨著政策制定者開始貨幣政策緊縮周期，股市往往表現(xiàn)良好。 但就像大多數(shù)與市場有關(guān)的事情一樣，故事還有更多內(nèi)容。 Ned Davis Research的首席美國策略師埃德·克里索爾德表示，事實(shí)證明，當(dāng)美聯(lián)儲迅速采取行動加息時(shí)，正如它已發(fā)出信號，準(zhǔn)備努力控制美國(USA)自1980年代初以來最熱的通脹，股市的短期表現(xiàn)并不樂觀。
利率前景：3月接近50個(gè)基點(diǎn)，7月接近100個(gè)基點(diǎn) _By Bloomberg 他說：“很明顯，當(dāng)美聯(lián)儲開始加息時(shí)，他們的工作就是在派對變得過于激烈之前把酒杯拿走。因此，他們越快，市場損失越大也就不足為奇了?！?/font> 他在一份報(bào)告中詳細(xì)介紹了“快”和“慢”周期的市場表現(xiàn)之間的差異。報(bào)告稱，在首次加息后的一年中，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在慢周期平均上漲10.5%，而在快周期平均下跌2.7%。 慢周期第一年的中位收益為13.4%，而快周期為2.4%。慢周期中最大回撤的中位數(shù)為11%，而快周期為12.1%。 總體而言，“快速周期的回報(bào)和回撤統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)與震蕩條件一致，但不一定是熊市?！?/font> 那么有多快呢？克里索爾德告訴MarketWatch，這有點(diǎn)主觀，但過去的周期在這兩個(gè)類別之間相對明顯地?fù)u擺不定。他預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將在2022年剩余的七次政策會議上加息4次或更多次，同時(shí)美聯(lián)儲開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表(QT) - - 這一舉措將使這一周期明顯屬于“快速”類別。 一些美聯(lián)儲觀察人士認(rèn)為速度比這更快，聯(lián)邦基金期貨交易員越來越多地預(yù)計(jì)政策制定者會以50個(gè)基點(diǎn)的加息而不是典型的25個(gè)基點(diǎn)來啟動這個(gè)周期。 New York Life Investments的經(jīng)濟(jì)學(xué)家兼投資組合策略師勞倫·古德溫表示，考慮到通脹情況，市場對激進(jìn)加息情景的定價(jià)似乎是合理的。 盡管如此，值得記住的是，市場和美聯(lián)儲本身，通過央行所謂的基準(zhǔn)利率點(diǎn)陣圖進(jìn)行預(yù)測，在預(yù)測實(shí)際利率結(jié)果方面都相對較差。 她說，這不是批評。相反，它僅僅反映了做出準(zhǔn)確的利率預(yù)測有多么困難。在她看來，她預(yù)計(jì)今年加息4次，每次25個(gè)基點(diǎn)。 她說，關(guān)鍵是利率預(yù)期已經(jīng)出現(xiàn)了大幅波動，而且隨著數(shù)據(jù)的出臺，這種波動可能會持續(xù)下去。這可能導(dǎo)致利率市場和收益率曲線(Yield Curve)出現(xiàn)更大波動。今年年初，由于預(yù)期美聯(lián)儲收緊政策，短期利率急劇上升，而較長期收益率的上升幅度較小，曲線已經(jīng)趨平。 收益率曲線本身被視為一個(gè)重要指標(biāo)。曲線反轉(zhuǎn)，特別是當(dāng)2年期或更短期限的收益率高于10年期收益率時(shí)，一直是可靠的衰退指標(biāo)。 一些分析師表示，這種情況尚未發(fā)生，但曲線的迅速變平可能反映了對美聯(lián)儲激進(jìn)收緊政策可能使經(jīng)濟(jì)陷入衰退的擔(dān)憂。其他人則提供了更為溫和的解釋，其趨平反映了預(yù)期美聯(lián)儲的快速反應(yīng)將有助于抑制通脹，而無需將利率提高到令人瞠目結(jié)舌的水平。 古德溫說，從表面上看，后一種情況似乎有利于與經(jīng)濟(jì)周期掛鉤的公司股票，特別是那些能夠轉(zhuǎn)嫁不斷上升的成本并駕馭不斷上升的資本成本的公司。她說，從資產(chǎn)類別的角度來看，這往往會偏向于價(jià)值股而不是成長股。 但這并不是那么簡單。她說：“這真的取決于公司以及它們在這種環(huán)境下的資本結(jié)構(gòu)和競爭力。而一些科技股在似乎不再有利于增長的環(huán)境中表現(xiàn)良好，而另一些則遭受了損失。” 古德溫說，這形成了更有利于主動型經(jīng)理人的圖景。 這都是“中期”環(huán)境的一部分。她說，經(jīng)濟(jì)增長仍然健康，這對股市是有建設(shè)性的，但增長可能只會從這里放緩，這使得“盈利和盈利質(zhì)量特別重要”。 她說，當(dāng)有更明確的跡象表明經(jīng)濟(jì)正在減速時(shí)，這種情況將會改變，也就是更廣泛的資產(chǎn)類別考慮在決定投資者的結(jié)果方面發(fā)揮更大的作用。道指頻道 >>
主題：美聯(lián)儲政策前景及其市場影響 | 評論：NedDavis NewYorkLifeInvestments | 新聞源：MarketWatch ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指/德指DAX/恒指/A50期貨，專業(yè)投資者選擇香港環(huán)球期貨通道
|
|||||
|
