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道指頻道

機構(gòu)展望：重大風險疊加，美國股市前景如何？

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時間：2022.03.04 12:30

道瓊斯指數(shù)連續(xù)四周下跌，芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)波動率指數(shù)(VIX)指數(shù)接近32，衰退信號正在浮現(xiàn)，烏克蘭戰(zhàn)爭(The War in Ukraine)正在澆滅市場情緒。

盡管本周初強勁反彈，但總體趨勢仍然向下，而數(shù)據(jù)顯示，專業(yè)交易員正在退出，而散戶則保持逢低買入。

高盛大宗經(jīng)紀公司(Goldman Sachs)的一份報告顯示，以美元計算，在三天內(nèi)，對沖基金客戶以三個月來最快的速度賣出股票。與此同時，摩根大通(JPMorgan)追蹤的資金流向顯示，截至周二的一周，散戶交易員買入41億美元，資金流向標準普爾500指數(shù)掛鉤ETF的資金比12個月平均水平高出2個標準差以上。

對市場的看法總是存在分歧，但現(xiàn)在這種分歧非常激烈，戰(zhàn)爭、美聯(lián)儲(Fed)的鷹派立場和經(jīng)濟前景不確定性同時加劇了分歧。瑞銀集團(UBS)發(fā)布了一份情景分析，引用了一種機器學習模型，該模型認為俄羅斯(RUS)與烏克蘭(UKR)的沖突會使標準普爾500指數(shù)下跌至3,800，或上漲至4,800點 - - 取決于事件的解決方式。

信安環(huán)球投資(Principal Global Investors)的首席策略師西瑪·沙阿表示 ：“前景仍然非常不確定，甚至比新冠疫情(Covid-19)期間更難以預(yù)測。許多投資者對市場持長期觀點，尤其是對美國(USA)而言，預(yù)計沖突對其經(jīng)濟的影響相對可控。另一方面，地緣政治風險極高。”

周四和周五的下跌抹去了標準普爾500指數(shù)周初的全部漲幅，因烏克蘭表示俄羅斯軍隊襲擊了一座核電站，引發(fā)油價飆升以及投資者轉(zhuǎn)向黃金等避險資產(chǎn)。唯一不變的是波動性：自1月31日以來，標準普爾500指數(shù)已經(jīng)13次每日波動大于1% - - 6次上漲，7次下跌。

VIX今年以來的平均水平接近25，過去五天收于30以上。

在宏觀經(jīng)濟不確定性加劇的情況下，專業(yè)人士的擔憂正在加劇。對沖基金在2月份將其股票敞口降至近兩年來的最低水平，并在新的一個月內(nèi)不斷削減頭寸。周三，當標準普爾500指數(shù)上漲近2%時，高盛追蹤的機構(gòu)客戶削減了多頭頭寸并回補空頭頭寸。

美國活躍投資經(jīng)理協(xié)會的一項民意調(diào)查也反映了這種謹慎態(tài)度，該協(xié)會的股票敞口指數(shù)本周跌至疫情時期熊市后的水平。

隨著烏克蘭戰(zhàn)爭引發(fā)令人痛心的頭條新聞，以及在美聯(lián)儲本月準備加息，大宗商品價格飆升拖累全球經(jīng)濟增長的可能性越來越大，悲觀情緒正在蔓延。投資者尋求美國國債等避險資產(chǎn)，而融資壓力指標飆升。

百達財富管理公司(Pictet Wealth Management)的首席策略師盧卡-保利尼的一項研究表明，自1970年以來，油價每偏離其長期趨勢線50%，就像現(xiàn)在的情況一樣，就會導(dǎo)致經(jīng)濟收縮。

衰退是股市歷來無法抵御的重大威脅。

Bianco Research的總裁兼創(chuàng)始人吉姆·比安科表示：“其他所有市場都與經(jīng)濟陷入困境且市場存在壓力的觀點一致。股票市場歷來就是這樣的 - - 它是最后一個轉(zhuǎn)向的市場，它是理解問題最慢的市場。這是由敘事和希望驅(qū)動的市場?！?/font>