本周開始時經(jīng)歷了一次殘酷的下跌，然后周三反彈了2.6% - - 距金融危機后市場觸底的13年。這并沒有持續(xù)到本周末，因為股市再次下跌1.7%，一周下跌近3%。

但自俄羅斯(RUS)與烏克蘭(UKR)的戰(zhàn)爭開始以來的兩周暴跌并沒有阻止散戶投資者的逢低買入。美國銀行(Bank of America)的數(shù)據(jù)顯示，在截至3月9日的一周內(nèi)，投資者向?qū)Ｗ⒂诿绹墓善被鹜度肓?8億美元，為一個月內(nèi)最高水平。在截至周四的一周內(nèi)，散戶投資者凈買入了17億美元的股票，延續(xù)了兩個月的買入狂潮。

策略師和基金經(jīng)理一直在尋找信號，以確定這種散戶的樂觀情緒是否會得到回報 - - 就像在后疫情危機時期一次又一次得逞那樣，任何在2020年3月抄底的人都可能在16個月內(nèi)收益翻倍。

歷史上的情況也是如此。根據(jù)Leuthold Group的分析，自1960年以來，任何在標準普爾500指數(shù)下跌10%的那一天買入的人，一年后81%的時間都會獲得正收益，平均收益為12%。

盡管這種結(jié)果很誘人，但投資者必須為大量短期壓力做好準備，回撤經(jīng)常達到兩位數(shù)。為了避免最糟糕的情況，Leuthold的首席投資官道格·拉姆齊發(fā)現(xiàn)，最好在市場最初進入回調(diào)25天后逢低買入。這樣做第一個月的最大跌幅僅為3.6%。

另一個需要考慮的參數(shù)是失業(yè)率，這是一個反映經(jīng)濟周期階段的因素。拉姆齊發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟擴張的早期或中期，逢低買入比在成熟階段 - - 比如現(xiàn)在 - - 更安全。在失業(yè)率高于5%時逢低買入，12個月的回報率為16%，而失業(yè)率較低時為6%。

Truist Advisory Service的首席市場策略師基思·勒納正在梳理期權(quán)市場的線索，以確定這些押注是否會得到回報。他正在關(guān)注看跌對看漲期權(quán)比率的飆升，這意味著對下行保險的需求。他還關(guān)注情緒調(diào)查，這些調(diào)查往往會發(fā)出逆勢信號。他希望看到“極端壓力”，這意味著交易量巨大的上漲日。

他說：“你真的很想看到買家強勢進來。憑借強大的廣度讀數(shù)，這通常標志著一個低點。”

iCapital Network的阿納斯塔西婭·阿莫羅佐也關(guān)注投資者態(tài)度轉(zhuǎn)變的跡象，她特別關(guān)注情緒的“投降”以及如何反映在倉位中。她指出，雖然對沖基金的凈杠桿率從2021年的創(chuàng)紀錄水平有所下降，但尚未達到2020年的低點，并補充說，從年初開始，逢低買入和流入全球股票的整體資金流動具有彈性。

盡管策略師們可以使用各種工具，但仍需謹慎行事。

以AlphaTrAI的首席投資官馬克斯·戈克曼為例。早在2020年3月，他就對正在提出的財政刺激措施持樂觀態(tài)度。另一方面，2008年的崩盤有更多變數(shù)在起作用，給前景蒙上陰影，而當前的時期感覺更類似于這種情況。他說，消費者情緒已經(jīng)惡化，即使勞動力市場吃緊也存在工資問題，收益率曲線可能很快就會倒掛。

他說：“有人問我，這是底部嗎？我們現(xiàn)在真的可以逢低買入嗎？對我來說，現(xiàn)在似乎還不是逢低買入的時候。我確實認為今年會達到這一點，但我認為我們還沒有到那里?！?/font>道指頻道 >>