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道指頻道

盡管面臨重大下行壓力，但美股仍表現(xiàn)出彈性，是時候抄底了嗎？

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時間：2022.03.12 07:31

自股市在金融危機觸底已過去13年，距離疫情(Covid-19)引發(fā)的崩盤也已過去兩年，股市多頭再次希望3月將成為螺旋式上升的市場觸底的月份。然而，他們的信心正在受到嚴峻的考驗。

在過去的五天里，盡管在通脹飆升和歐洲戰(zhàn)爭的背景下，美國(USA)股市進一步下滑，但仍表現(xiàn)出一定的彈性。標準普爾500指數(shù)創(chuàng)下2020年以來最大單日跌幅，緊隨其后的是最大漲幅，除周一以外的每個交易日都至少出現(xiàn)一次顯著反彈。

自2009年3月以來，隨著美聯(lián)儲(Fed)向金融系統(tǒng)注入大量資金以結(jié)束金融危機，逢低買入策略持續(xù)獲得成功。在缺少貨幣當局的支持下，多頭這次是否會因為他們的勇氣而得到??回報，這是市場最緊迫的問題。

Alpine Woods Capital Investors的投資組合經(jīng)理莎拉·亨特在接受彭博電視(Bloomberg TV)采訪時表示：“在長期沒有波動之后，顯著的波動如此之大。與過去幾年我們所處的環(huán)境相比，這是一個非常不同的環(huán)境。”

本周開始時經(jīng)歷了一次殘酷的下跌，然后周三反彈了2.6% - - 距金融危機后市場觸底的13年。這并沒有持續(xù)到本周末，因為股市再次下跌1.7%，一周下跌近3%。

但自俄羅斯(RUS)與烏克蘭(UKR)的戰(zhàn)爭開始以來的兩周暴跌并沒有阻止散戶投資者的逢低買入。美國銀行(Bank of America)的數(shù)據(jù)顯示，在截至3月9日的一周內(nèi)，投資者向?qū)Ｗ⒂诿绹墓善被鹜度肓?8億美元，為一個月內(nèi)最高水平。在截至周四的一周內(nèi)，散戶投資者凈買入了17億美元的股票，延續(xù)了兩個月的買入狂潮。

策略師和基金經(jīng)理一直在尋找信號，以確定這種散戶的樂觀情緒是否會得到回報 - - 就像在后疫情危機時期一次又一次得逞那樣，任何在2020年3月抄底的人都可能在16個月內(nèi)收益翻倍。

歷史上的情況也是如此。根據(jù)Leuthold Group的分析，自1960年以來，任何在標準普爾500指數(shù)下跌10%的那一天買入的人，一年后81%的時間都會獲得正收益，平均收益為12%。

盡管這種結(jié)果很誘人，但投資者必須為大量短期壓力做好準備，回撤經(jīng)常達到兩位數(shù)。為了避免最糟糕的情況，Leuthold的首席投資官道格·拉姆齊發(fā)現(xiàn)，最好在市場最初進入回調(diào)25天后逢低買入。這樣做第一個月的最大跌幅僅為3.6%。

另一個需要考慮的參數(shù)是失業(yè)率，這是一個反映經(jīng)濟周期階段的因素。拉姆齊發(fā)現(xiàn)，在經(jīng)濟擴張的早期或中期，逢低買入比在成熟階段 - - 比如現(xiàn)在 - - 更安全。在失業(yè)率高于5%時逢低買入，12個月的回報率為16%，而失業(yè)率較低時為6%。

Truist Advisory Service的首席市場策略師基思·勒納正在梳理期權(quán)市場的線索，以確定這些押注是否會得到回報。他正在關(guān)注看跌對看漲期權(quán)比率的飆升，這意味著對下行保險的需求。他還關(guān)注情緒調(diào)查，這些調(diào)查往往會發(fā)出逆勢信號。他希望看到“極端壓力”，這意味著交易量巨大的上漲日。

他說：“你真的很想看到買家強勢進來。憑借強大的廣度讀數(shù)，這通常標志著一個低點?！?/font>