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道指頻道由于擔(dān)心美聯(lián)儲將在很低的水平行使看跌期權(quán)，投資者持續(xù)增加期權(quán)對沖頭寸 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2022.04.16 00:06 股票投資者越來越多地轉(zhuǎn)向期權(quán)市場，以防止股市進(jìn)一步下跌，因為他們擔(dān)心美聯(lián)儲(Fed)在專注于提高利率以對抗通脹時，對股市波動的敏感性會下降。 TradeAlert的數(shù)據(jù)顯示，SPDRS&P500 ETF Trust的每個未平倉看跌期權(quán)的1個月移動平均線為2.25，這是至少過去四年來的最高防御水平。表明越來越多的投資者擔(dān)心市場進(jìn)一步下跌。 上個月股市收復(fù)失地，但4月份反彈跌跌撞撞，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年已經(jīng)下跌7%。華爾街的“恐懼指標(biāo)”芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)波動率指數(shù)(VIX)最近為21，并且在2022年的大部分時間里都遠(yuǎn)高于其歷史中值17.6。
FOMC在3月更新的點陣圖顯示：2022年底利率約為1.9%，2023年底利率約為2.8% _By Bloomberg Susquehanna International Group的衍生品策略聯(lián)席主管克里斯·墨菲表示：“這一切都可以歸結(jié)于美聯(lián)儲看跌期權(quán)......美聯(lián)儲目前沒有對股市提供支持?！?/font> “美聯(lián)儲看跌期權(quán)”一詞是美國(USA)股票投資者的一種執(zhí)念，如果股市下跌過快，央行將停止收緊甚至放松貨幣政策。最近投資者經(jīng)常引用的一個例子是2019年，當(dāng)時美聯(lián)儲在股市暴跌后停止了加息周期。 不過，一些投資者認(rèn)為，這一次政策制定者對市場疲軟的反應(yīng)可能會減弱，因為央行發(fā)出信號，準(zhǔn)備通過大幅加息和迅速縮減資產(chǎn)負(fù)債表(QT)來應(yīng)對40年來最嚴(yán)重的通脹。 美國銀行全球研究部(BofA Global Research)的分析師在一份報告中表示：“持續(xù)高企的通脹正將美聯(lián)儲，從抑制波動率和回報的來源，轉(zhuǎn)變?yōu)椴▌勇屎鸵种苹貓蟮膩碓础！?/font>
10年期實際收益率開始指向零，這對股票尤其不利 _By Bloomberg 該行最近一次調(diào)查中，基金經(jīng)理表示，他們認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)必須跌至3,637點，然后美聯(lián)儲才會介入以支持市場 - - 比今年的低點低約13%。另一個擔(dān)憂的跡象是，基金經(jīng)理的現(xiàn)金配置接近2020年4月以來的最高水平。 Elevation Securities的衍生品量化策略主管阿南德·奧普拉卡什表示，股票投資者也可能對債券市場動蕩蔓延至股市的可能性感到緊張。 衡量美國國債預(yù)期波動性的ICE BofA MOVE指數(shù)仍接近3月初觸及的兩年高位。 更多的投資者也一直在利用股票的任何反彈來搶購期權(quán)對沖。這與“逢低買入”的根深蒂固的趨勢背道而馳。 Susquehanna的墨菲表示：“波動性水平指向買入，因為當(dāng)我們確實看到股市反彈時，當(dāng)我們確實看到波動性出現(xiàn)時，投資者會迅速采取行動?！?/font> 分析師表示，羅素2000小型股指數(shù)和標(biāo)準(zhǔn)普爾500ETF最近幾周防御性期權(quán)頭寸也在增加。 專門為高凈值個人提供期權(quán)策略的投資顧問Options Solutions的總裁史蒂文·西爾斯表示，市場前景不明朗，加上投資者去年錄得的大量未實現(xiàn)收益，促使更多客戶進(jìn)行保護性交易。 “他們希望在不出售的情況下鎖定這些收益，”西爾斯說。道指頻道 >>
主題：美國股市前景展望 | 評論：Susquehanna BoA | 新聞源：Reuters ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指/德指DAX/恒指/A50期貨，專業(yè)投資者選擇香港環(huán)球期貨通道
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