具有諷刺意味的是，對于一心想要收緊金融條件的美聯(lián)儲來說，跨資產(chǎn)暴跌可能是個好消息，自央行3月加息以來，金融條件實際上已經(jīng)趨緊。衡量股票和固定收益市場壓力的指標在過去一周開始收窄。

市場預計，9月會議后將再加息200個基點，隨后再加息50個基點 _By Bloomberg

在股市中，對利率變化極為敏感的互聯(lián)網(wǎng)公司是最大的輸家，本周下跌近8%。與此同時，非盈利科技公司下跌11%，創(chuàng)四個多月來最大跌幅。

盡管連續(xù)下跌表明美聯(lián)儲的鷹派態(tài)度開始構(gòu)成影響，但從大多數(shù)估值指標來看，這仍然只是皮外傷 - - 這可能意味著更大的下跌即將到來。目前標準普爾500指數(shù)的市盈率仍高達22倍。

強勁的經(jīng)濟指標有時可以提振買興，包括本周的新屋開工和信用卡消費數(shù)據(jù)，但這種提振往往不會超過1個交易日。今年以來，大盤股指就已經(jīng)超過10次跌入200日均線附近。

“這是一些真正的波動，”TIAA Bank的全球市場總裁克里斯·加夫尼在電話中表示?！巴顿Y者正在關(guān)注正在積極提高利率的央行，一場提高大宗商品價格的戰(zhàn)爭，大宗商品價格的大幅飆升，以及新冠疫情(Covid-19)的回歸 - - 很多事情同時發(fā)生了。”

10年期實際收益率開始指向零，這對股票尤其不利 _By Bloomberg

在央行官員中，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)本周發(fā)出了最鷹派的聲音，呼吁加息75個基點，而即使是相對鴿派人士，如舊金山聯(lián)儲主席戴利(Mary Daly)，也表示可能會加息“幾個”50個基點。這反映了高層的基調(diào) - - 美聯(lián)儲主席鮑威爾周四制定了他擔任央行行長以來為控制通脹的最激進的路線圖，鞏固了對幾周后加息50個基點的預期。

跨資產(chǎn)類別的重新定價正迅速展開。交易員正在為年底前超過200個基點的加息做準備，其中一些對沖措施出現(xiàn)了75個基點的超大規(guī)模加息。此后，美國國債收益率飆升。

債券拋售讓所謂的10年期通貨膨脹保值債券 ^TIPS 自2020年以來首次進入正值區(qū)域。因此，股市中估值最高的角落首當其沖。納斯達克100指數(shù)也連續(xù)三周下跌，并有望創(chuàng)下2008年以來最大單周跌幅。與此同時，ARK Innovation ETF暴跌11%。

高盛的首席美國股票策略師大衛(wèi)·科斯汀發(fā)現(xiàn)，當利率在一個月內(nèi)上漲超過兩個標準差時，標準普爾500指數(shù)的回報往往為負，這是最近發(fā)生的事情，而在實際利率的推動下，這種疲軟“特別明顯”。他在本月早些時候的一份報告中寫道：“我們對短期內(nèi)標準普爾500指數(shù)的回報持謹慎態(tài)度?！?/font>