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道指頻道財報季展望：美國與歐洲市場的這個三季報值得關注的五個主題 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2024.10.12 20:00 財報季(Earnings Season)已經(jīng)開啟，美國(US)股市2024年9萬億美元的瘋狂反彈可能因此而面臨今年最大的考驗。 彭博資訊(Bloomberg Intelligence, BI)的數(shù)據(jù)顯示，策略師預測，標普500指數(shù)成份股公司將公布過去四個季度中最疲軟的業(yè)績，第三季度每股盈利(EPS)僅比去年同期增長4.3%。6月中旬，預測增長率為8.4%，而第二季度增長率高達14%。 盡管預期有所下降，但標準普爾500指數(shù)周五再次創(chuàng)下歷史新高，2024年漲幅已擴大至22%。對于持股者來說，盈利預期下降實際上是有利的，如果實際報告超出預期則可以拉低估值和/或進一步推高股價。這發(fā)生在第一季度，當時的預期EPS增長3.8%，結(jié)果是7.9%。 >> Baird Securities的投資策略師羅斯·梅菲爾德表示：“分析師在報告發(fā)布前下調(diào)了EPS預期，這可能會導致本季度的市盈率(P/E)下降，股票表現(xiàn)更好?！?/font>
隨著對經(jīng)濟疲軟的擔憂加劇，歐洲公司的三季報受到市場高度關注 _By Bloomberg 周五，財報季已經(jīng)正式拉開帷幕，金融巨頭摩根大通(JPMorgan)、富國銀行(Wells Fargo)和貝萊德(BlackRock)公布了三季報。下周，包括花旗集團(CitiGroup)、網(wǎng)飛(Netflix)和JB Hunt Transport Services在內(nèi)的更多不同行業(yè)的頭部公司將公布財報。 以下是這個財報季需要關注的五個關鍵主題： ▌AI投資減速 標普500指數(shù)漲幅的大部分來自大型科技公司，這些公司被視為人工智能(AI)發(fā)展的主要受益者。七巨頭(Magnificent 7) - - 蘋果(Apple)、微軟(Microsoft)、谷歌(Alphabet)、亞馬遜(Amazon)和英偉達(Nvidia)、元宇宙(Meta)、特斯拉(Tesla) - - 預計第三季度利潤將增長18%。根據(jù)BI的數(shù)據(jù)，他們的問題是增長速度正在放緩，低于2023年的30%以上。 BI數(shù)據(jù)顯示，對于標準普爾500指數(shù)的其余成份股，7月至9月期間的利潤預計將增長1.8%，這將是它們連續(xù)第二個季度增長，盡管增幅不大。他們在第二季度實現(xiàn)了9.1%的增長。 ▌選股者的天堂 投資者應該預期個股會出現(xiàn)一些重大波動，而這些波動不會出現(xiàn)在更廣泛的指數(shù)中。 期權市場的定價顯示，單一股票的波動率達到2021年以來的最高水平，而指數(shù)的隱含波動相對溫和，這表明本財報季可能是選股者的天堂。 標準普爾500指數(shù)的11個行業(yè)中，有3個行業(yè) - - 技術、通信服務和醫(yī)療保健 - - 預計利潤增長將超過10%。另一方面，能源行業(yè)預計將下降20%以上。BI首席股票策略師吉娜·馬丁·亞當斯表示，由于上個季度原油價格暴跌，該行業(yè)在11個行業(yè)集團中的利潤預期下降幅度最大。 ▌所有都關乎于利潤 華爾街專業(yè)人士將密切關注利潤率，這是衡量公司狀況的關鍵指標。 BI編制的數(shù)據(jù)顯示，凈利潤率預計將降至12.9%左右，低于第二季度報告的13.1%，但略高于2023年第三季度的12.8%。溫和的下降反映了一些公司在將投入成本轉(zhuǎn)嫁給客戶方面面臨的挑戰(zhàn)，因為在幾個難以自動化的低生產(chǎn)率行業(yè)，工資壓力仍然很高。 BI數(shù)據(jù)顯示，能源和房地產(chǎn)股的利潤率將是最弱的。但從更廣泛的角度來看，預計它們將在未來幾個季度反彈。 ▌歐洲市場面臨壓力 在歐洲，本財報季可能標志著斯托克600指數(shù)的轉(zhuǎn)折點，該指數(shù)目前徘徊在歷史高點附近。 分析師下調(diào)了第三季度的利潤預期，花旗指數(shù)顯示，自6月中旬以來，下調(diào)幅度超過了上調(diào)幅度。與此同時，地區(qū)經(jīng)濟增長乏力，制造業(yè)強國德國(GER)預計將連續(xù)第二年出現(xiàn)收縮。 盡管盈利預期下調(diào)降低了公司超出預期的門檻，但對2025年預測的絕對水平仍然很高，任何關于消費者需求疲軟的指導都將迫使他們下調(diào)，這將使股價承壓。包括Hennes&Mauritz和大眾汽車在內(nèi)的一系列知名公司最近幾周發(fā)布了盈利預警，而中國(CHN)經(jīng)濟復蘇乏力可能會影響LVMH等奢侈品制造商的收益。 ▌大選風險 距離美國總統(tǒng)大選(2024 US Presidential Election)只有幾周的時間，投資者將聽取企業(yè)高管對經(jīng)濟和貿(mào)易政策風險以及其他政治問題的評論。美國銀行(Bank of America)的數(shù)據(jù)顯示，約有110家公司在第二季度財報電話會議上提到了“選舉”一詞，比四年前增長了62%。 美銀表示，歷史表明，美國總統(tǒng)大選后企業(yè)投資活動加速，這可能是企業(yè)在未來幾個季度釋放增長潛力的催化劑，特別是在利率較低的情況下。但也可能推遲一些擴張計劃和其他支出。 >> LPL Financiall的首席股票策略師杰夫·布赫賓德表示：“如今，如此多的資本投資與人工智能有關，選舉不太可能引發(fā)太大的抑制。然而，現(xiàn)在我們離選舉已經(jīng)很近了，由于政治的不確定性，一些更傳統(tǒng)的資本支出承諾可能會被推遲。”道指頻道 >>
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