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道指頻道美國股市不間斷的上漲造就了一批新的死多頭 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2024.10.19 12:58 對于懷疑論者來說，華爾街好時光不會持續(xù)下去，有很多證據(jù)。股票估值被拉高，公司債券息差收緊，黃金價格創(chuàng)下歷史新高。 其結果是，人們爭相部署對沖 - - 期權和其他旨在保護浮盈的工具。 然而，就這種條件下，出現(xiàn)了一批死多頭。他們認為，盡管市場在經濟周期的這一點上面臨著利空，但風險資產的牛市仍處于早期階段。 其中一位是南?！をv格勒，她幫助管理Laffer Tengler Investments的14億美元。她確信，由于通脹的急劇下降，企業(yè)盈利增長比看起來更好，這也提振了消費，她正在推動客戶平倉美國國債，轉而投資于市政債券、電氣設備制造商和公用事業(yè)公司股票。 她說：“增長是存在的，而且仍然是由消費推動的。三季報(Q3 Financial Report)將非常強勁。我們將看到上行意外高于下行。我們非常看漲。” 本周股市再次上漲，標準普爾500指數(shù)連續(xù)第六次上漲近1%，這是自去年12月以來的持續(xù)時間最長的連漲。10年期國債收益率在因大幅降息押注解除而上漲四周后幾乎沒有變化。在信貸方面，iShares iBoxx投資級企業(yè)債券ETF本周開盤時創(chuàng)下自9月中旬以來的最大三天漲幅，而油價本月首次出現(xiàn)單周下跌。
一攬子跨類別風險資產錄得8月以來最大資金流入 _By Bloomberg 樂觀的理由仍然是經濟基本面，隨著通貨膨脹的消退，美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)正在退出限制性政策。本周的數(shù)據(jù)顯示，美國(US)零售銷售和勞動力市場都保持穩(wěn)定增長，而幾乎所有銀行都發(fā)布了積極的業(yè)績展望，且三季報業(yè)績超出預期。周四，亞特蘭大聯(lián)邦儲備銀行的GDPNow顯示，第三季度國內生產總值(GDP)為3.4%。 對于摩根大通資產管理公司(JPMorgan Asset Management)的多資產投資組合經理菲利普·坎波雷來說，這幾乎就像經濟周期“正在倒退和延長，因為美聯(lián)儲正在放松政策，經濟衰退的可能性很低”。他補充道：“今天的宏觀波動率低于過去兩年。”坎波雷全年都在增持股票，并增加了新興市場股票等風險較高的頭寸。 當然，延續(xù)自2020年初以來標普500指數(shù)幾乎翻了一番的漲勢絕非易事，該指數(shù)的市盈率(P/E)為24倍，是20世紀90年代科技泡沫之外的較高倍數(shù)之一。在過去三個月里，市場兩次受到美國勞動力市場疲軟跡象的打擊，但在散戶和機構投資者瘋狂的逢低買入中逆轉。 確定美國經濟的發(fā)展方向也是一項艱巨的任務。盡管標普500指數(shù)遭遇了自兩年前2008年金融危機以來最嚴重的年度暴跌，但此次拋售是以從未實現(xiàn)的衰退為前提的。 倫巴德全球宏觀研究公司(TS Lombard)的董事總經理達里奧·珀金斯表示：“人們一直試圖將經典的商業(yè)周期往當前周期上套，但它根本不起作用。你能做的最好的事情就是尋找可能導致周期結束的東西。事實上，它并不存在。我們實際上處于一個相當好的位置。” 隨著世界各國央行繼續(xù)放松貨幣政策，珀金斯看到了更大的上漲空間。交易員們撤回了對美聯(lián)儲今年將放松政策的激進程度的押注，但這并沒有阻止本周的資金流入。約32億美元涌入彭博資訊的一籃子跨資產風險資產ETF，其中包括科技股和高收益?zhèn)?，這是自8月以來最大的資金流入。 與此同時，標普500指數(shù)的持倉量有所擴大，資產管理公司對美國股票期貨的持倉量接近歷史新高。與此同時，美國投資級債券感知風險的一個關鍵指標處于大約二十年來的最低水平。 Wealth Enhancement Group的投資組合經理吉岡綾子對美國經濟持樂觀態(tài)度。他說：“基本面可能并不完美，尤其是因為估值仍然很高。但這已經足夠好了。”他管理超過60億美元的資產。道指頻道 >>
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