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道指頻道美國股市不間斷的上漲造就了一批新的死多頭 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2024.10.19 12:58 對(duì)于懷疑論者來說，華爾街好時(shí)光不會(huì)持續(xù)下去，有很多證據(jù)。股票估值被拉高，公司債券息差收緊，黃金價(jià)格創(chuàng)下歷史新高。 其結(jié)果是，人們爭(zhēng)相部署對(duì)沖 - - 期權(quán)和其他旨在保護(hù)浮盈的工具。 然而，就這種條件下，出現(xiàn)了一批死多頭。他們認(rèn)為，盡管市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)周期的這一點(diǎn)上面臨著利空，但風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的牛市仍處于早期階段。 其中一位是南?！をv格勒，她幫助管理Laffer Tengler Investments的14億美元。她確信，由于通脹的急劇下降，企業(yè)盈利增長比看起來更好，這也提振了消費(fèi)，她正在推動(dòng)客戶平倉美國國債，轉(zhuǎn)而投資于市政債券、電氣設(shè)備制造商和公用事業(yè)公司股票。 她說：“增長是存在的，而且仍然是由消費(fèi)推動(dòng)的。三季報(bào)(Q3 Financial Report)將非常強(qiáng)勁。我們將看到上行意外高于下行。我們非?？礉q。” 本周股市再次上漲，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)連續(xù)第六次上漲近1%，這是自去年12月以來的持續(xù)時(shí)間最長的連漲。10年期國債收益率在因大幅降息押注解除而上漲四周后幾乎沒有變化。在信貸方面，iShares iBoxx投資級(jí)企業(yè)債券ETF本周開盤時(shí)創(chuàng)下自9月中旬以來的最大三天漲幅，而油價(jià)本月首次出現(xiàn)單周下跌。
一攬子跨類別風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)錄得8月以來最大資金流入 _By Bloomberg 樂觀的理由仍然是經(jīng)濟(jì)基本面，隨著通貨膨脹的消退，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)正在退出限制性政策。本周的數(shù)據(jù)顯示，美國(US)零售銷售和勞動(dòng)力市場(chǎng)都保持穩(wěn)定增長，而幾乎所有銀行都發(fā)布了積極的業(yè)績展望，且三季報(bào)業(yè)績超出預(yù)期。周四，亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的GDPNow顯示，第三季度國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)為3.4%。 對(duì)于摩根大通資產(chǎn)管理公司(JPMorgan Asset Management)的多資產(chǎn)投資組合經(jīng)理菲利普·坎波雷來說，這幾乎就像經(jīng)濟(jì)周期“正在倒退和延長，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)正在放松政策，經(jīng)濟(jì)衰退的可能性很低”。他補(bǔ)充道：“今天的宏觀波動(dòng)率低于過去兩年?！笨膊ɡ兹甓荚谠龀止善?，并增加了新興市場(chǎng)股票等風(fēng)險(xiǎn)較高的頭寸。 當(dāng)然，延續(xù)自2020年初以來標(biāo)普500指數(shù)幾乎翻了一番的漲勢(shì)絕非易事，該指數(shù)的市盈率(P/E)為24倍，是20世紀(jì)90年代科技泡沫之外的較高倍數(shù)之一。在過去三個(gè)月里，市場(chǎng)兩次受到美國勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟跡象的打擊，但在散戶和機(jī)構(gòu)投資者瘋狂的逢低買入中逆轉(zhuǎn)。 確定美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展方向也是一項(xiàng)艱巨的任務(wù)。盡管標(biāo)普500指數(shù)遭遇了自兩年前2008年金融危機(jī)以來最嚴(yán)重的年度暴跌，但此次拋售是以從未實(shí)現(xiàn)的衰退為前提的。 倫巴德全球宏觀研究公司(TS Lombard)的董事總經(jīng)理達(dá)里奧·珀金斯表示：“人們一直試圖將經(jīng)典的商業(yè)周期往當(dāng)前周期上套，但它根本不起作用。你能做的最好的事情就是尋找可能導(dǎo)致周期結(jié)束的東西。事實(shí)上，它并不存在。我們實(shí)際上處于一個(gè)相當(dāng)好的位置。” 隨著世界各國央行繼續(xù)放松貨幣政策，珀金斯看到了更大的上漲空間。交易員們撤回了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年將放松政策的激進(jìn)程度的押注，但這并沒有阻止本周的資金流入。約32億美元涌入彭博資訊的一籃子跨資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)ETF，其中包括科技股和高收益?zhèn)?，這是自8月以來最大的資金流入。 與此同時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)的持倉量有所擴(kuò)大，資產(chǎn)管理公司對(duì)美國股票期貨的持倉量接近歷史新高。與此同時(shí)，美國投資級(jí)債券感知風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)處于大約二十年來的最低水平。 Wealth Enhancement Group的投資組合經(jīng)理吉岡綾子對(duì)美國經(jīng)濟(jì)持樂觀態(tài)度。他說：“基本面可能并不完美，尤其是因?yàn)楣乐等匀缓芨?。但這已經(jīng)足夠好了?！彼芾沓^60億美元的資產(chǎn)。道指頻道 >>
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