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道指頻道現(xiàn)在美股勢(shì)頭很像2016年，但背景大不相同 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2024.11.09 22:30 本周，一種似曾相識(shí)的感覺席卷了華爾街，特朗普(Donald Trump)的選舉勝利給股市帶來了類似于八年前他獲勝后發(fā)生的動(dòng)蕩。小盤股飆升，銀行大幅上漲，標(biāo)普500指數(shù)創(chuàng)下選舉日漲幅歷史新高和12個(gè)月來最大周漲幅。 然而，挑戰(zhàn)在于這是2024年，而不是2016年。這八年發(fā)生了很大的變化。 >> Miller Tabak的首席市場(chǎng)策略師馬特·馬利表示：“正如馬克·吐溫曾經(jīng)說過的那樣，‘歷史不會(huì)重演，但總是押著同樣的韻腳?！虼?，投資者應(yīng)該記住舊劇本，但他們不應(yīng)該照此行事?！?/font> 2016年初特朗普競(jìng)選總統(tǒng)時(shí)，美國(US)股市基礎(chǔ)不穩(wěn)，1月下跌超過5%，創(chuàng)下金融危機(jī)以來最糟糕的一年開局。到他就職典禮時(shí)，標(biāo)普500指數(shù)漲幅達(dá)到9.5%。該指數(shù)市盈率(P/E)為17倍。10年期美國國債收益率約為2.5%，聯(lián)邦基金利率為0.75%。 快進(jìn)八年，情況就大不一樣了。股票估值正在飆升。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)處于歷史最高水平，在過去兩年上漲56%后，首次短暫突破6000點(diǎn)。以科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)也創(chuàng)下歷史新高，自2023年初以來幾乎翻了一番。標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)的市盈率為23倍，比2000年以來的平均水平高出約40%。10年期美國國債的收益率為4.3%，聯(lián)邦基金利率為4.75%。 換句話說，在特朗普的第一個(gè)任期開始時(shí)，股市已經(jīng)做好了崩盤的準(zhǔn)備。但這一次，股市似乎處于峰值或接近峰值，可能沒有太大的上漲空間。 ▌特朗普政策或?qū)е峦浄磽?/font> 交易員對(duì)特朗普獲勝的反應(yīng)的邏輯是，他減稅和放松管制的承諾將繼續(xù)推動(dòng)股市達(dá)到新的高度。然而，另一方面，當(dāng)選總統(tǒng)的保護(hù)主義貿(mào)易立場(chǎng)和大規(guī)模驅(qū)逐非法移民的計(jì)劃被視為刺激通貨膨脹，并可能威脅到經(jīng)濟(jì)增長。 這就解釋了為什么在美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)周四將借貸成本降低0.25個(gè)百分點(diǎn)后，華爾街預(yù)測(cè)者正在下調(diào)他們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)整個(gè)寬松周期的降息幅度。 >> 道明證券(TD Securities)的策略師奧斯卡·穆諾茲表示：“由于關(guān)稅和移民政策，特朗普的勝利可能會(huì)給通脹帶來上行壓力。我們預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)將在2025年上半年暫停降息，以便評(píng)估特朗普經(jīng)濟(jì)計(jì)劃對(duì)通脹的影響。” >> 蒙特利爾銀行家族辦公室(BMO Family Office)的首席投資官卡羅爾·施萊夫表示：“債券市場(chǎng)將決定他的政策能否頒布?！?/font> ▌股市的短期前景仍然有利 雖然2016年和2024年的差異很明顯，但有一件事是一樣的：股市投資者對(duì)特朗普的總統(tǒng)任期充滿熱情。根據(jù)美國銀行(Bank of America)的資金流報(bào)告，周三，高達(dá)200億美元的資金流入美國股票基金，這是五個(gè)月來最大的單日流入。 到目前為止，盡管國債收益率較高，通脹上升的風(fēng)險(xiǎn)仍然很嚴(yán)重，但華爾街專業(yè)人士認(rèn)為，由于對(duì)他的政策將推動(dòng)美國企業(yè)進(jìn)一步增長的樂觀情緒，股市將繼續(xù)上漲。 >> Catalyst Funds的聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席投資官大衛(wèi)·米勒表示：“這不是你通常認(rèn)為的那樣 - - 利率會(huì)大幅下降，股市會(huì)隨著利率的下降而大幅上漲 - - 除非通貨膨脹也隨之上升。我認(rèn)為，這就是正在發(fā)生的事情。我認(rèn)為你會(huì)看到更高的通貨膨脹、更高的利率和更高的股價(jià)。如果人們?cè)敢馊萑掏ㄘ浥蛎?，你可以看到股票一起攀?a style="text-decoration: none">。”道指頻道 >>
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