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分析師警告：美聯(lián)儲的政策失誤是可能當(dāng)前牛市的最大風(fēng)險

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時間：2023.06.30 14:00

研究公司Ned Davis Research周三發(fā)布的一份報告稱，美聯(lián)儲(Fed)的政策失誤是可能當(dāng)前牛市的最大風(fēng)險。

該公司強調(diào)，標(biāo)普500指數(shù)從10月中旬的低點反彈了25%，具有長期牛市的所有特征，而非短期周期性牛市。但如果美聯(lián)儲發(fā)生政策錯誤，這種情況可能很快就會改變。NDR說：“短期周期性牛市往往發(fā)生在長期熊市和走出衰退期間，兩者都不符合當(dāng)前的背景?！?

該公司表示，幫助維持當(dāng)前牛市漲勢的原因是，股市自2009年以來一直處于長期牛市，雖然現(xiàn)在可能更接近尾聲，而不是開始，但要說長期熊市已經(jīng)開始還為時過早。

NDR表示，長期背景不支持短期周期性牛市 。

此外，NDR認(rèn)為，自2019新冠疫情(Covid-19)以來的彈性經(jīng)濟意味著，2022年股市的熊市下跌沒有出現(xiàn)衰退，意味著這一事實支持了這樣一種觀點，即當(dāng)前的股市牛市本質(zhì)上是長期性的，而非周期性的。

因此，股市的最大風(fēng)險還是在美聯(lián)儲身上，無論其是降息還是繼續(xù)加息。

NDR指出，1998年長期資本管理公司的倒閉引發(fā)了股市的短暫熊市，并導(dǎo)致美聯(lián)儲主席格林斯潘三次降息，這是一個例子，說明無論利率走向如何，政策錯誤都可能發(fā)生。股市在那之后開始上漲，導(dǎo)致了泡沫。該公司表示：“FANMAG和AI股票目前的飆升遠(yuǎn)沒有1999年的TMT(即科技、媒體和電信)股票那么大。但如果美聯(lián)儲感到恐慌并降息，泡沫就有可能觸頂”。

另一方面，如果通脹持續(xù)，美聯(lián)儲主席鮑威爾再次大幅加息，他可能會使經(jīng)濟陷入衰退，從而結(jié)束牛市。NDR說：“現(xiàn)在看來，1980年代初沃爾克式的經(jīng)濟衰退似乎更有可能發(fā)生，外部沖擊可能引發(fā)美聯(lián)儲無法控制的通脹重現(xiàn)?！?/font>道指頻道 >>