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道指頻道小盤(pán)股的反彈能夠持續(xù)嗎？機(jī)構(gòu)之間的分歧很大 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2023.11.20 10:16 小盤(pán)股的強(qiáng)勁反彈看起來(lái)像是又一個(gè)錯(cuò)誤的開(kāi)始，而不是持久的復(fù)蘇。 羅素2000指數(shù)是世界上最受關(guān)注的小型企業(yè)指數(shù)，上周上漲超過(guò)5%，因?yàn)槊绹?guó)(USA)的通脹放緩增強(qiáng)了人們對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)已經(jīng)完成緊縮周期的預(yù)期。盡管如此，與大盤(pán)股指數(shù)和基準(zhǔn)指數(shù)相比，羅素2000要弱得多，并可能錄得1998年以來(lái)最大的年跌幅，因?yàn)樾∑髽I(yè)很容易受到高債務(wù)成本和經(jīng)濟(jì)衰退的影響；更重要的是，在過(guò)去18個(gè)月里該指數(shù)三次試圖維持牛市狀態(tài)的反彈都失敗了 - - 比低點(diǎn)高出20%。 >> 法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)的美國(guó)股票策略主管馬尼什·卡布拉表示：“你可以觀察小盤(pán)股漲勢(shì)，但現(xiàn)在還不介入。最大的問(wèn)題是即將到來(lái)的再融資周期，因?yàn)楸M管名義國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)增長(zhǎng)超強(qiáng)勁，但四分之一的公司在過(guò)去三年一直在虧損?！?/font> 在美聯(lián)儲(chǔ)上次加息和首次降息之間，美國(guó)小盤(pán)股的表現(xiàn)往往優(yōu)于大盤(pán)。但這次不同的是，美國(guó)的加息周期是自20世紀(jì)80年代以來(lái)最強(qiáng)勁的。它正在削弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并導(dǎo)致小公司債務(wù)負(fù)擔(dān)激增。 Apollo Global Management的數(shù)據(jù)顯示，即使在經(jīng)濟(jì)衰退之前，羅素2000公司中也有40%處于虧損狀態(tài)。當(dāng)然，債務(wù)成本對(duì)更廣泛的公司來(lái)說(shuō)將是一個(gè)問(wèn)題 - - 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)估計(jì)，以美元借款的公司在為2024年至2026年到期的債務(wù)再融資時(shí)，可能會(huì)額外產(chǎn)生270億美元的利息成本。而小公司的不利因素可能會(huì)放大，因?yàn)樗鼈兊母軛U率更高 - - BI的的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)65%以上的小盤(pán)股的債務(wù)將在未來(lái)五年到期，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的這一比例不到30%。
羅素2000指數(shù)持續(xù)面臨維持牛市狀態(tài)無(wú)法維持的局面 _By Bloomberg >> 盛寶銀行(Saxo Bank)的股票策略主管彼得·加恩里表示：“這足以成為避開(kāi)小盤(pán)股的理由。長(zhǎng)期加息以及經(jīng)濟(jì)放緩是對(duì)這些小盤(pán)股公司打擊比大盤(pán)股更大的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)?！?/font> 不過(guò)，小盤(pán)股估值優(yōu)勢(shì)非常明顯，這自然會(huì)吸引資金流入并推動(dòng)反彈。EPFR Global的數(shù)據(jù)顯示，11月，小盤(pán)股票基金錄得近17億美元凈流入，這是四個(gè)月來(lái)的首次錄得凈流入。 >> Teton Westwood的投資組合經(jīng)理尼古拉斯·加盧喬表示：“估值超便宜。如果我們的經(jīng)濟(jì)只是在放緩，小盤(pán)股的定價(jià)實(shí)際上已經(jīng)指向經(jīng)濟(jì)衰退。因此，小盤(pán)和大盤(pán)之間的估值差距將開(kāi)始縮小?！?/font>道指頻道 >>
主題：美國(guó)股市走勢(shì)分析 | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指/德指DAX/恒指/A50期貨，專業(yè)投資者選擇香港環(huán)球期貨通道
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