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道指頻道

評(píng)論：美股再次暴跌，這次還敢逢跌買入嗎？

要點(diǎn)：

? 如果說(shuō)在疫情危機(jī)(Covid-19)時(shí)期投資者有什么經(jīng)驗(yàn)或教訓(xùn)，那就是：在激進(jìn)的央行和風(fēng)險(xiǎn)偏好似乎無(wú)盡的世界里，每次拋售都被證明是逢低買入的大好機(jī)會(huì)。

? 在高盛(Goldman Sachs)和瑞銀(UBS)看來(lái)，逢低買入是合理的，他們認(rèn)為疫情的壞消息對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是好消息，因?yàn)?/font>這種變體緩解了對(duì)貨幣政策收緊的擔(dān)憂。

? 凱投宏觀(Capital Economics)和瑞穗證券(Mizuho Securities)的策略師敦促謹(jǐn)慎行事，因?yàn)椴粩嘣黾拥牟±赡軙?huì)加劇通脹，使政策制定者加速退出寬松貨幣政策。

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(美國(guó)股指期貨)道指頻道編輯張立東 | 市場(chǎng)矩陣 | 原創(chuàng)內(nèi)容

編輯：張立東發(fā)布時(shí)間：2021.12.01 10:30

如果說(shuō)在疫情危機(jī)(Covid-19)時(shí)期投資者有什么經(jīng)驗(yàn)或教訓(xùn)，那就是：在激進(jìn)的央行和風(fēng)險(xiǎn)偏好似乎無(wú)盡的世界里，每次拋售都被證明是逢低買入的大好機(jī)會(huì)。

然而，隨著Omicron變體突然出現(xiàn)，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)錄得9個(gè)月以來(lái)最大單日跌幅之后，美國(guó)(USA)的投資者這次還敢買入嗎？

在高盛(Goldman Sachs)和瑞銀財(cái)富管理公司(UBS)看來(lái)，逢低買入是合理的，他們認(rèn)為疫情的壞消息對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是好消息，因?yàn)?/font>這種變體緩解了對(duì)貨幣政策收緊的擔(dān)憂。

然而，凱投宏觀(Capital Economics)和瑞穗證券(Mizuho Securities)的策略師敦促謹(jǐn)慎行事，因?yàn)椴粩嘣黾拥牟±赡軙?huì)加劇通脹，使政策制定者加速退出寬松貨幣政策。

瑞穗多資產(chǎn)策略主管彼得查特·維爾表示：“我知道，我知道，‘美國(guó)股市只會(huì)上漲’等等。貨幣政策收緊對(duì)股市構(gòu)成結(jié)構(gòu)性下行風(fēng)險(xiǎn)，可能與第一季度增長(zhǎng)放緩相結(jié)合?！?/font>

但高盛的多米尼克·威爾遜表示：“具有諷刺意味的是，現(xiàn)在可能是Omicron恐慌本身在此期間創(chuàng)造了一些緩解央行收緊政策的可能性?！?/font>

瑞銀的首席投資官馬克·海弗勒則表示，在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁的基本假設(shè)不變的情況下繼續(xù)投資，任何擔(dān)憂都只會(huì)削弱對(duì)貨幣緊縮的擔(dān)憂。Nordea Asset Management的資深宏觀策略師塞巴斯蒂安·加利也認(rèn)為是買入機(jī)會(huì)。

瑞士信貸(Credit Suisse)的首席美股策略師喬納森·戈盧布表示，在波動(dòng)率飆升，比如周五芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)波動(dòng)率指數(shù)(VIX)上漲10點(diǎn)之后，股市通常會(huì)出現(xiàn)“強(qiáng)勁逆轉(zhuǎn)”。

然而，一個(gè)明顯的風(fēng)險(xiǎn)是，如果政策制定在新變體出現(xiàn)后放慢政策收緊的步伐，可能會(huì)進(jìn)一步推升目前已經(jīng)異常高的通脹。

凱投宏觀的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家尼爾·希林表示，新感染病例也可能會(huì)暫時(shí)遏制勞動(dòng)力供應(yīng)。

他在一份報(bào)告中寫道：“與之前的感染潮相比，總體上帶來(lái)的沖擊是通脹，這一波可能也是通脹。所有這些都使本已復(fù)雜的政策挑戰(zhàn)變得更加復(fù)雜。”

Kairos Partners的投資組合經(jīng)理阿爾貝托·托奇奧表示：“我認(rèn)為情況不太樂(lè)觀，因?yàn)閽伿鄣脑蚴切碌淖凅w，但同樣值得考慮的是，歐洲的感染人數(shù)無(wú)論如何都在不幸地增加了。我們需要更多數(shù)據(jù)才能做出判斷?！?/font>

市場(chǎng)矩陣(MarketMatrix.net)的股指分析師趙曙表示：

自2020年3月反彈以來(lái)，在整個(gè)市場(chǎng)上行過(guò)程中，我們一直主張逢跌買入。分成幾個(gè)階段，首先是史無(wú)前例的貨幣和財(cái)政刺激政策迅速部署，隨后是10月左右的疫苗成功研發(fā)掀起在通脹預(yù)期，此后則基本上是受到遠(yuǎn)超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利強(qiáng)勁增長(zhǎng)的支持。

盡管這次由Omicron變體引發(fā)的下跌，情況特殊，但我們?nèi)匀徽J(rèn)為，在企穩(wěn)之后仍可以買入。這是因?yàn)椋孩? 貨幣政策適當(dāng)收緊是為了遏制通脹，這對(duì)市場(chǎng)無(wú)害。而且，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策正?；倪^(guò)程肯定會(huì)是與市場(chǎng)充分溝通和謹(jǐn)慎的，不會(huì)令市場(chǎng)意外。② 財(cái)政擴(kuò)張正在推動(dòng)中，大概率會(huì)通過(guò)。③ 經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利增長(zhǎng)的勢(shì)頭預(yù)計(jì)將高于疫情前的趨勢(shì)水平。

唯一不確定的是Omicron變體，但到目前為止我們收到的是混合信號(hào)。一方面說(shuō)該變體更容易傳播可能導(dǎo)致部分地區(qū)病例急劇增長(zhǎng)，同時(shí)，已有的疫苗似乎對(duì)這一變體無(wú)效。但另一方面，癥狀很輕，就目前實(shí)際數(shù)據(jù)來(lái)看蔓延速度似乎不如Delta變體那么迅速。所以，也正是這種變體的不確定性將繼續(xù)造成市場(chǎng)波動(dòng)，并可能造成市場(chǎng)進(jìn)一步下行。然而，一段時(shí)間 - - 也許需要2周？ - - 情況明朗后。如果一些關(guān)鍵水平未能突破，則可以適當(dāng)介入。

趙曙補(bǔ)充說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)政策正?；牟椒ゲ恢档脫?dān)心，官員的最新講話尤其是新變體出現(xiàn)后的講話已經(jīng)表明，他們已經(jīng)轉(zhuǎn)為通脹驅(qū)動(dòng)，大概率會(huì)在12月宣布加速縮債。但這對(duì)市場(chǎng)無(wú)害，因?yàn)榇伺e可以彰顯央行的決心，并實(shí)質(zhì)性打壓通脹和通脹預(yù)期。相反，在一個(gè)通脹持續(xù)高企并可能失控的情況下，央行畏首畏尾，反而對(duì)市場(chǎng)非常不利。道指頻道 >>

主題：美國(guó)股市前景展望 | 評(píng)論：Mizuho Goldman UBS Nordea CreditSuisse | 新聞源：Bloomberg