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道指頻道美國股市與經(jīng)濟(jì)基本面相關(guān)性飆升，正迫使投資者增加宏觀頭寸 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時間：2022.06.07 03:20 美聯(lián)儲(Fed)收緊貨幣政策是否會導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退，這似乎已經(jīng)成為股市中唯一重要的事情。 一天暴漲之后，第二天暴跌，經(jīng)濟(jì)基本面與股票之間的相關(guān)性已經(jīng)達(dá)到新冠疫情(Covid-19)爆發(fā)以來的最高水平。受到政府?dāng)?shù)據(jù)和債券收益率的沖擊，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)現(xiàn)在已經(jīng)連續(xù)31個交易日內(nèi)波動了1%或更多，這是十年來第二長的動蕩時期。 這些波動促使日內(nèi)交易員不再選股，而對沖基金更多的基于其對宏觀前景的判斷而調(diào)整頭寸。 “投資者被大局所吞噬，”盈透證券(Interactive Brokers)的首席策略師史蒂夫·索斯尼克表示。“當(dāng)每個人都在搖擺不定時，當(dāng)自上而下的清晰度如此劇烈地變動時，人們無法作出判斷，這不是人類的天性?！?/font>
在宏觀不確定性的背景下，今年股市與權(quán)重股的相關(guān)性有所回升 _By Bloomberg 關(guān)性與波動性密切相關(guān)，兩者都在上升。5月份美國(USA)股市出現(xiàn)了幾乎前所未有的動蕩，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在三個個交易日暴跌超過3%，而平均日波動率為1.5%，是兩年來最高水平。 從理論上講，當(dāng)好公司和壞公司表現(xiàn)一樣糟糕時，這給日內(nèi)交易員創(chuàng)造了選股的機(jī)會。然而，根據(jù)摩根大通(JPMorgan)編制的數(shù)據(jù)，他們以幾乎與2020年3月熊市低谷期間相同的水平拋售股票。 而高盛(Goldman Sachs)的 數(shù)據(jù)顯示，對沖基金在5月份增加了宏觀頭寸，他們對ETF的凈購買量達(dá)到了2020年11月以來的最高水平。 “他們正試圖玩這些宏觀主題，”Federated Hermes Investors的高級投資組合經(jīng)理史蒂夫·奇瓦隆表示?！巴瑫r，很多散戶資金也進(jìn)入這個市場。由于他們在市場上沒有那么多經(jīng)驗，他們不一定理解的是宏觀背景如何改變他們的投資?！?/font> 股市在9周內(nèi)連續(xù)8周下跌。能源 - - 一個獨(dú)特的行業(yè)，由于油價飆升，成為11個主要行業(yè)中唯一持續(xù)全年持續(xù)上漲的行業(yè)。
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)連續(xù)日均波動超過1%的天數(shù)達(dá)到十年來的最高水平 _By Bloomberg 周五關(guān)于就業(yè)增長走強(qiáng)的數(shù)據(jù)引發(fā)了股票和債券的拋售，因為人們擔(dān)心美聯(lián)儲需要加快收緊政策步伐以使增長放緩，對抗通脹。一天前，當(dāng)另一份報告顯示就業(yè)增長不及預(yù)期時，股市反彈。與此同時，企業(yè)高管對經(jīng)濟(jì)衰退的警告越來越多。 與此同時，權(quán)重股與股指的相關(guān)性也在上升。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中全中最高的股票與股指的相關(guān)性已從4月初的0.37增加到0.47。1意味著同步異動。 上周四，最初在微軟(Microsoft)下調(diào)盈利知道后其股價與股指同步下跌。但隨著就業(yè)增長和工廠訂單數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，表明經(jīng)濟(jì)放緩，而中國(CHN)正在放松新冠疫情(Covid-19)散發(fā)相關(guān)的限制措施，以及OPEC+同意增加其石油供應(yīng)，宏觀考量占了上風(fēng)，這家軟件制造商和納斯達(dá)克100指數(shù)大幅走高。 市場發(fā)展如此之快，往往第二天就朝著相反的方向發(fā)展，以至于許多投資者縮短了他們的投資期限，以避免被套。Fundstrat Global Advisors的創(chuàng)始人湯姆·李表示，他的一位客戶對經(jīng)濟(jì)預(yù)期的快速變化感到非常害怕，以至于他在每個交易日結(jié)束時都會平倉。 “在一次又一次的談話中，投資者將當(dāng)前的宏觀環(huán)境描述為他們見過的最不確定的時期之一，”李在一份報告中寫道。“鑒于極端的數(shù)據(jù)依賴，宏觀前景發(fā)生了巨大變化，反過來又影響了市場對美聯(lián)儲政策的看法?！?/font> 即使是同一個機(jī)構(gòu)的市場專家也無法就市場和經(jīng)濟(jì)前景達(dá)成一致。雖然摩根大通(JPMorgan)首席執(zhí)行官杰米·戴蒙警告經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)“颶風(fēng)”，但該行的首席美股策略師馬爾科·科拉諾維奇表示，經(jīng)濟(jì)將能夠避免經(jīng)濟(jì)衰退，有助于推動今年晚些時候股市復(fù)蘇。在花旗集團(tuán)(CitiGroup)，類似的沖突也上演了。 在美聯(lián)儲收緊貨幣政策的路徑及其對經(jīng)濟(jì)的影響的不確定性中，投資者看到了一個波動區(qū)間受限的市場。在最近的客戶調(diào)查中，22V Research發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)受訪者表示，除非出現(xiàn)任何新的沖擊，否則一旦標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲至4,200至4,350點(diǎn)，他們將賣出股票，并在指數(shù)跌至3,600時轉(zhuǎn)向買入。 “關(guān)鍵阻力都是宏觀的，短期交易正在推動這一趨勢，”Jones Trading的首席市場策略師邁克爾·奧洛克表示。“我們的想法是，如果我們能因為宏觀方面出現(xiàn)問題而下跌，我寧愿等待并以更便宜的價格購買?！?/font>道指頻道 >>
主題：美國股市走勢分析 | 評論：InteractiveBrokers FederatedHermes Fundstrat | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指/德指DAX/恒指/A50期貨，專業(yè)投資者選擇香港環(huán)球期貨通道
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