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股市年底前將面臨企業(yè)盈利衰退，這意味著不會出現(xiàn)有意義的反彈

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時間：2022.06.08 09:08

普遍且日益明顯的跡象表明，上市公司利潤將在今年年底前陷入衰退。塔吉特近日的警告已經(jīng)加強了這種預(yù)期。也即是說，即使整個經(jīng)濟避免了陷入衰退，美國(USA)股市的背景也會在好轉(zhuǎn)之前變得更糟。

不可避免的是，鑒于今年早些時候領(lǐng)先指標(biāo)發(fā)出的明確信息，市場辯論的重點已經(jīng)從通貨膨脹轉(zhuǎn)向增長。更高的利率和更緊縮的流動性對經(jīng)濟增長有更直接的影響，雖然通脹尚未達到峰值，但增長在美聯(lián)儲(Fed)收緊政策后已經(jīng)開始顯示疲軟的跡象。

美國大盤股今年的財報一直具有彈性，但也有令人擔(dān)憂的跡象表明似乎將進一步惡化。其中之一是情緒。今年，世界大型企業(yè)聯(lián)合會的CEO信心指數(shù)大幅下跌。這通常預(yù)示著未來三到六個月的利潤增長疲軟。此外，分析師正在下調(diào)他們的估計，這往往領(lǐng)先于盈利增長疲軟。

美元走強也在擠壓利潤。直接影響標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)約40%收入來自國外的成分股。其利潤將受到美元升值導(dǎo)致全球貿(mào)易的收縮的影響。韓國(KOR)作為一個相對較小和開放的經(jīng)濟體，擁有龐大的出口部門，是全球貿(mào)易狀況的領(lǐng)先指標(biāo)，其出口增長的穩(wěn)步下降強烈表明美國盈利增長正面臨更大的下行空間。

制造業(yè)前景疲軟是另一個跡象。制造業(yè)可能僅占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的11%左右，但占企業(yè)收入的近三分之一，因此具有巨大的影響。制造業(yè)新訂單的下降正在加快步伐，這是盈利前景的另一個壞兆頭。

最大的企業(yè)成本是勞動力，就業(yè)市場緊張正在導(dǎo)致工資上漲，最終侵蝕利潤率。未來幾年，利潤率將越來越多地受到工資上漲的擠壓，如果通貨膨脹引發(fā)工資-通脹螺旋式上升，其影響將成倍增加。

然而，盈利衰退并不能保證經(jīng)濟將陷入全面衰退。在過去的六十年里，出現(xiàn)了幾次大盤股盈利衰退 - - 例如1975年、1985-86年和2015-16年 - - 這些衰退并沒有與經(jīng)濟衰退重合或隨即引發(fā)衰退。

無論如何，對股市似乎都不利。即使避免了全面衰退，盈利衰退仍然意味著股市將難以上演可持續(xù)的反彈。道指頻道 >>

主題：上市公司盈利增長前景及其市場影響  | 新聞源：Bloomberg

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