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道指頻道彭博評論:一切都在加速,包括股市的崩盤! |
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![]() 編輯:張立東 發(fā)布時間:2022.06.11 08:52 當(dāng)九十年代結(jié)束時,高估的股市花了三年時間才擺脫了現(xiàn)在所謂的互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅中積累的過渡估值?,F(xiàn)在,類似的清算可能只需要14個月。這表明這個市場的發(fā)展有多快 - - 以及任何相信他們可以選擇買入和賣出的時刻的人來說,這變得多么危險。 周五,隨著通脹數(shù)據(jù)飆升,金融市場劇烈震蕩,風(fēng)險得到了充分展示。自5月20日差點(diǎn)陷入熊市以來,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)再次指向技術(shù)熊市。 持續(xù)的通脹只是對已經(jīng)受到一系列宏觀打擊的市場的最新威脅。試圖弄清楚哪個最重要已經(jīng)成為一件愚蠢的事情。這基本上就是埃里克·舍恩斯坦的觀點(diǎn),他是價值97億美元的Jensen Qua-lity Growth基金的聯(lián)合投資經(jīng)理。根據(jù)彭博社(Bloomberg)的數(shù)據(jù),該基金在過去一年中擊敗了96%的同行。
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的底部信號仍有待確認(rèn) _By Bloomberg 隨著通貨膨脹、美聯(lián)儲(Fed)、新冠疫情(Covid-19)和俄烏戰(zhàn)爭(The Russia-Ukraine War)對投資者心理的影響,他認(rèn)為目前唯一安全的押注是股票波動將繼續(xù)下去。 “感覺就像沒有什么可以指明方向,這就是原因,如果我們清理了這一部分,一切都會過去,我們可以繼續(xù)進(jìn)行下一次迭代,”他在電話中說?!懊鎸λ羞@些不確定性,市場將回落,坦率地說,投資者可能處于一種模式,他們正在不分青紅皂白地拋售?!?/font> 出乎意料的消費(fèi)者價格指數(shù)飆升,美聯(lián)儲將不得不加強(qiáng)與通脹的斗爭。該指數(shù)在五天內(nèi)下跌了近5%,這是自1月份以來最大的單周跌幅。 這種盡可能賣出任何東西的傾向?qū)е铝斯乐档拇蠓陆?。在一年前達(dá)到30倍以上的峰值后,標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的市盈率收縮了大約40% - - 幾乎與整個2000-2002年崩盤期間的收縮規(guī)模相匹配。 換句話說,估值的修正速度是互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時期的三倍。
標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的遠(yuǎn)期市盈率接近10年平均水平 _By Bloomberg 對于彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的的吉娜·馬丁·亞當(dāng)斯來說,這種動態(tài)反映了股市對美聯(lián)儲的依賴度。她說:“當(dāng)寬松的錢消失時,泡沫就會消失?!?/font> 推動市場波動的是異常動蕩的經(jīng)濟(jì)和政策環(huán)境。在疫情期間陷入衰退之后,美國在前所未有的政府和央行刺激措施之后迅速反彈。過去十年大部分時間都在與通縮作斗爭的美聯(lián)儲正在與四十年來最熱的通貨膨脹作斗爭。 令多頭高興的是,前兩場失利,一場在2018年底,另一場在2020年初,在幾個月內(nèi)股市就重回牛市軌道。雖然股市尚未從2022年的下滑中恢復(fù)過來,但任何四年前購買并持有股票的人年化回報率仍高達(dá)12%。 “標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在四年令人難以置信的波動性和不確定性中以某種方式取得了穩(wěn)健的業(yè)績,這一事實(shí)令人著迷,”Leuthold Group的首席投資策略師 吉姆·保爾森在最近的一份報告中寫道。“通常,股市將回歸正常,而大多數(shù)人正在等待塵埃落定。波動性和不確定性可能是未來麻煩的跡象,但它們也經(jīng)常預(yù)示著巨大的機(jī)遇?!?/font>
全球科技股目前的平均估值與商品類股相當(dāng) _By Bloomberg 但現(xiàn)在一個很大的不同是美聯(lián)儲的立場。與2018年和2020年不同,當(dāng)時央行迅速出手救市,這種安全網(wǎng)不再存在,政策制定者專注于抑制通脹。 相互矛盾的敘述比比皆是。雖然經(jīng)濟(jì)衰退的討論正在形成,但經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和企業(yè)盈利繼續(xù)指向健康的商業(yè)周期。 Jensen的舍恩斯坦表示,他沒有預(yù)測股票的走向。他說,投資者不應(yīng)該把重點(diǎn)放在時機(jī)上,而應(yīng)該把重點(diǎn)放在挑選能夠承受任何長期經(jīng)濟(jì)困境的股票上。 他的公司利用今年的拋售來增加持股,例如保險經(jīng)紀(jì)人Marsh&McLennan和信用評級公司Moody。 “當(dāng)你以高度信念這樣做時,你不會花那么多時間試圖弄清楚市場是處于底部,還是處于頂部,還是市場會逆轉(zhuǎn),”他說?!斑@將使更能夠在晚上睡著?!?/font>道指頻道 >>
主題:美國股指行情走勢分析 | 評論:JensenInvestmentManagement Leuthold | 新聞源:Bloomberg ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指/德指DAX/恒指/A50期貨,專業(yè)投資者選擇香港環(huán)球期貨通道
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