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道指頻道

達(dá)里奧和高盛表示，激進(jìn)加息推動實(shí)際利率飆升，是股指向南發(fā)展的根本動力

　　

 

編輯：張立東  發(fā)布時間：2022.09.22 20:51

接下來股市的表現(xiàn)將會更糟，因?yàn)槁浜笥谇€的美聯(lián)儲面臨更大的壓力，要求進(jìn)一步上調(diào)利率以抑制通脹，這意味著所有美元定價的資產(chǎn)都將進(jìn)一步下跌，還意味著實(shí)際利率繼續(xù)上升并抑制經(jīng)濟(jì)增長，雖然這對固定收益投資者而言非常舒適，但對股市投資者來說則是另一回事。

可以肯定的是，實(shí)際利率可能已經(jīng)開始執(zhí)行美聯(lián)儲的命令，阻止消費(fèi)者和企業(yè)借貸，同時使過熱的房地產(chǎn)市場降溫。所有這些都表明，美聯(lián)儲將悄悄地為實(shí)際利率升至新水平而歡呼，這與2018年截然不同。當(dāng)時，實(shí)際利率的飆升迫使政策制定者放棄了他們的收緊計(jì)劃，鮑威爾放棄了量化緊縮的“自動駕駛”，隨后停止加息。

5年期和10年期美國國債的實(shí)際收益率徘徊在1%左右 _By Bloomberg

對此，高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)的投資組合策略和資產(chǎn)配置董事總經(jīng)理克里斯蒂安·穆勒-格利斯曼表示 ，高和粘性的通脹增加了可能需要央行進(jìn)一步收緊貨幣政策的風(fēng)險，這可能意味著更高的實(shí)際收益率。

他補(bǔ)充說：“這將給各種資產(chǎn)的估值帶來進(jìn)一步的下行壓力，特別是如果收益率上升會增加增長風(fēng)險的話。由于美聯(lián)儲致力于抑制通脹，除了美元，很少有資產(chǎn)能夠很好地應(yīng)對美國實(shí)際收益率的上升。在短期內(nèi)，這意味著股市的波動性將繼續(xù)上升。”

而橋水基金(Bridgewater Associates)的創(chuàng)始人兼聯(lián)合主席達(dá)里奧(Ray Dalio)進(jìn)行了量化，預(yù)計(jì)利率升至4.50%股指將導(dǎo)致股價下跌20%。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)似乎即將測試關(guān)鍵的200周移動均線 _By Bloomberg

他說：“看起來利率將不得不大幅上升 - - 接近4.50%至6.00%范圍。這將使私營部門的信貸增長下降，這將帶來私營部門的支出增長，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長率下降。我估計(jì)，根據(jù)現(xiàn)值折扣效應(yīng)，利率從現(xiàn)在的水平上升到約4.50%將對股票價格產(chǎn)生約20%的負(fù)面影響，并對收入下降產(chǎn)生約10%的負(fù)面影響?！?/font>