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道指頻道明年將面臨經(jīng)濟(jì)衰退和盈利下滑，華爾街對(duì)股市反彈幾乎沒有信心 |
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 編輯：張立東 發(fā)布時(shí)間：2022.12.19 07:31 股市動(dòng)蕩和下跌的一年即將結(jié)束，由于大量的熱情已經(jīng)被消耗殆盡，華爾街多數(shù)人不認(rèn)為前景很快就會(huì)變好，因市場(chǎng)即將面臨一些新的挑戰(zhàn)。 自去年10月以來因猜測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)即將結(jié)束數(shù)十年來最激進(jìn)的加息而出現(xiàn)反彈之后，股價(jià)在過去兩周內(nèi)回落，因?yàn)槿藗冊(cè)俅螕?dān)心過度收緊貨幣政策將扼殺明年上半年的美國(guó)(USA)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)今年下跌了近20%。對(duì)利率敏感的成長(zhǎng)股受到的打擊更大，推動(dòng)納斯達(dá)克100指數(shù)下跌超過30%。 CFRA Research的美國(guó)股票首席投資策略師山姆·斯托瓦爾表示：“我們正走向衰退，但明年將是兩個(gè)故事，下半年股市可能會(huì)有所改善。我們預(yù)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將在2023年上半年重新測(cè)試10月的低點(diǎn)，但明年收盤價(jià)約為4,575點(diǎn)，較周五收盤價(jià)上漲近19%?！?/font> 華爾街現(xiàn)在面臨的關(guān)鍵問題是美聯(lián)儲(chǔ)離結(jié)束加息有多近 - - 從歷史上看，這一時(shí)刻為股市帶來了兩位數(shù)的回報(bào)。 Pictet Asset Management的首席策略師盧卡·保里尼表示，金融環(huán)境收緊有望將投資者明年的注意力從通脹轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)放緩帶來的風(fēng)險(xiǎn)。他看跌未來三到六個(gè)月的美國(guó)股市，并正在關(guān)注熊市可能結(jié)束的三個(gè)關(guān)鍵因素：企業(yè)盈利預(yù)期的低谷，更陡峭的債券收益率曲線(Yield Curve)以及對(duì)經(jīng)濟(jì)周期最敏感的股票估值底部。 他說：“我們?nèi)蕴幱谛苁?。通脹峰值很明顯，但我們預(yù)計(jì)明年股市將疲軟。通脹的下降可能是緩慢而痛苦的 - - 絕對(duì)不足以讓央行從緊縮轉(zhuǎn)向?qū)捤?。這就是為什么我們預(yù)計(jì)明年不會(huì)降息。我更擔(dān)心2023年的增長(zhǎng)而不是通貨膨脹?！?/font> 根據(jù)彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的公允價(jià)值模型，雖然標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)已經(jīng)定價(jià)了至少溫和的企業(yè)盈利衰退，但更高的借貸成本和持續(xù)的經(jīng)濟(jì)不確定性可能會(huì)抑制明年股市的潛在漲幅。 然而，何時(shí)觸底是一個(gè)問題。而且存在利潤(rùn)估計(jì)可能仍然過于樂觀的風(fēng)險(xiǎn)。券商分析師對(duì)標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的12個(gè)月遠(yuǎn)期目標(biāo)總額為4,498點(diǎn)，假設(shè)盈利將增長(zhǎng)4.3%。 另一個(gè)悲觀的跡象是：今年的暴跌使華爾街策略師至少二十年來首次成為空頭，分析師的中位數(shù)預(yù)測(cè)是2023年標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)將下跌。然而，股票多頭希望這可能是股市的逆向信號(hào)，過度看跌的情緒或指向市場(chǎng)底部。 此外，近期通脹降溫也讓我們有理由感到樂觀。自1950年以來，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在13個(gè)主要通脹峰值之后的12個(gè)月內(nèi)平均總回報(bào)率為13%，Leuthold Group的首席投資策略師吉姆·保爾森表示，該公司的數(shù)據(jù)顯示，在通脹大幅飆升后的一年中，該指數(shù)上漲的10個(gè)例子中，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)實(shí)現(xiàn)了22%的平均年漲幅。 BI表示，盡管美國(guó)股市可能會(huì)在2023年的某個(gè)時(shí)候開始復(fù)蘇，但標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)可能需要兩年多的時(shí)間才能再次達(dá)到1月份的高點(diǎn)。事實(shí)上，BI的首席股票策略師吉娜·馬丁·亞當(dāng)斯表示，面對(duì)高通脹，美聯(lián)儲(chǔ)需要保持高利率，這可能會(huì)拖累企業(yè)盈利增長(zhǎng)，并將標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的平均年回報(bào)率維持在5.7%，而2010年至2019年為12.7%。 Principal Global Investors的首席策略師西瑪·沙阿預(yù)計(jì)，明年對(duì)科技股來說仍將特別具有挑戰(zhàn)性，隨著借貸成本的上升，科技股的估值被拉低。 她說：“當(dāng)然，明年將充滿挑戰(zhàn)，但它將為股票投資者開辟一些機(jī)會(huì)。我預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在明年下半年陷入衰退。美聯(lián)儲(chǔ)可能不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退做出任何反應(yīng)。雖然今年是估值壓縮，但明年將是盈利下滑，因此我們預(yù)計(jì)股市將進(jìn)一步下跌。”道指頻道 >>
主題：美國(guó)股市前景展望 | 新聞源：Bloomberg CNBC MarketWatch Reuters ---END--- 投資道指/標(biāo)普/納指/德指DAX/恒指/A50期貨，專業(yè)投資者選擇香港環(huán)球期貨通道
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