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股指頻道財報季總結：超預期的財報將調高第四季度的預期，但盈利V型復蘇的預期進一步鞏固 |
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 編輯：池靜 發(fā)布時間：2020.11.15 20:00 據彭博社(Bloomberg)報道，第三季度，全球企業(yè)的盈利輕松超過了預期，這在很大程度上得益于成本削減，而且人們越來越樂觀地認為，即使下一次突破的門檻更高，2021年的盈利增長勢頭仍將持續(xù)。 為了應對新冠肺炎疫情(Covid-19)危機，企業(yè)今年大幅削減了開支，資本支出下降，并廣泛實施了裁員，同時將銷售和廣告支出大幅下調。 從奔馳，到哈雷和索尼，這些公司的第三季度財報都讓投資者感到驚訝。盡管歐元區(qū)(Euro Area)，美國(American)和亞洲的整體盈利同比下降，但下降幅度并不像最初預期的那么大，股票價格繼續(xù)上漲。 盛寶銀行(Saxo Bank)的股票策略主管彼得·加恩里表示：“我很樂觀，我們將在年中恢復到創(chuàng)紀錄的最高收益水平。在大規(guī)模財政和貨幣刺激措施的支持下，2021年將是好得多的一年。” 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的數據顯示，MSCI歐洲指數中有64％公司的第三季度的盈利超出預期。
美國公司第三季度的盈利領先于其他地區(qū) _By Bloomberg BI的數據顯示，在美國，標準普爾500指數成份股公司的每股盈利 EPS 下降了8.6％，好于預期的-21.5％。摩根大通(JPMorgan)的數據顯示，在日本(Japan)，Topix指數成分股公司中59％的財報超出了預期，而在亞洲其他地區(qū)，該比例為56％。 最近幾周，股票市場的前景也有所改善。美國大選(2020 Election)已經結束，有關疫苗的利好消息使人們預計，新冠危機帶來的經濟打擊將很快結束。 瑞士信貸(Credit Suisse)的首席美國股票策略師喬納森·古魯布表示：“到下一個財報季，困擾每個人的大部分不確定性將消失。如果我們有一個好的財報季，將消除股市進一步上漲的障礙?！?/font> ▉ 新困境 在此之前，可能仍無法擺脫困境。第二次封鎖的影響將在第四季度的業(yè)績中體現出來，這將與前一年進行比較，然而，在第三季度財報季后，人們的預期會更高。 Majedie Asset Management的基金經理伊姆蘭·薩塔表示：“坦率地說，他們超出預期的主要原因是公司為零收益建模。然而封鎖并沒有出現這種情況，因此超出預期的門檻很低?！?/font> Banque Lombard Odier的首席投資官斯蒂芬·莫尼爾表示：“分析師一直在學習，對第三季度仍然過于保守。他們很可能不會再犯同樣的錯誤?！?/font> ▉ 低質量 而且，企業(yè)可以在進一步壓低成本方面有限制，這引發(fā)了一個問題，即在成本下降而不是收入增長的驅動下，這些“低質量”的財報狀況將如何可持續(xù)發(fā)展。 以汽車行業(yè)為例。加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)的分析師湯姆·納拉揚表示，汽車制造商福特和寶馬，卡車制造商沃爾沃和零配件供應商大陸公司的表現均好于預期，這主要是由于這些公司減少了銷售費用和研發(fā)支出。 牛頓顧問公司(Newton Advisors)的全球股票主管保羅·馬可姆表示：“在一段時間內，您可以嘗試控制盈利，因為您可以削減成本，但是如果您的收入不斷下降，那確實是一個結構性問題，很難解決。就純數據而言，第四季度可能會很糟糕?！?/font> 但是，在某些行業(yè)中，疫情危機推動了徹底的轉型。加恩里表示，在零售業(yè)中，企業(yè)被迫提高在線和交付能力，并重新考慮對高成本實體店的投資。 對于某些企業(yè)來說，例如Hennes＆Mauritz和Inditex，在線業(yè)務量激增已經“削減了供應鏈中的許多中間人”，并使他們變得更健康，更符合消費者的行為。 ▉ 歐洲滯后 在美國，標普500指數的11個行業(yè)中有6個在第三季度實現了正增長。摩根大通(JPMorgan)表示，在歐洲，只有科技行業(yè)做到了這一點?；ㄆ旒瘓F(CitiGroup)的“收入修訂”指數顯示，歐洲的盈利預期上調至世界平均水平。 彭博資訊的策略師吉娜·馬丁·亞當斯和溫迪·宋表示，對美國企業(yè)盈利預期的上調“正在鞏固2021年的V復蘇預期”。
低迷狀態(tài)：在利潤增長方面，歐洲落后于世界其他地區(qū) _By Bloomberg 摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略師稱，歐洲財報季的股價反應略有負面偏斜。這表明一些相對較好的消息已經定價。 阿伯丁標準投資公司(Aberdeen Standard Investments)的歐洲股票主管本·里奇說：“市場正在不斷上漲。預計到2021年，收入將恢復40％，這是一個很大的數字。” 了解哪些部門將能夠保持低成本和更高的利潤率，哪些是后疫情時代的結構性贏家，并在未來一段時間內面臨重組壓力，這很可能是2021年市場的決定性因素，可能對市場構成支撐。 彭博資訊的策略師表示，第三季度的業(yè)績“幫助市場擺脫了謹慎的指導，并期待在2021年恢復盈利勢頭”。股指頻道 >>
主題：財報季觀察 | 評論：Saxo CreditSuisse RBC Newton JPMorgan CitiGroup MorganStanley AberdeenStandard | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資中國股指期貨，專業(yè)投資者選擇新加坡富時A50指數
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