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股指頻道財(cái)報(bào)季總結(jié)：超預(yù)期的財(cái)報(bào)將調(diào)高第四季度的預(yù)期，但盈利V型復(fù)蘇的預(yù)期進(jìn)一步鞏固 |
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 編輯：池靜 發(fā)布時間：2020.11.15 20:00 據(jù)彭博社(Bloomberg)報(bào)道，第三季度，全球企業(yè)的盈利輕松超過了預(yù)期，這在很大程度上得益于成本削減，而且人們越來越樂觀地認(rèn)為，即使下一次突破的門檻更高，2021年的盈利增長勢頭仍將持續(xù)。 為了應(yīng)對新冠肺炎疫情(Covid-19)危機(jī)，企業(yè)今年大幅削減了開支，資本支出下降，并廣泛實(shí)施了裁員，同時將銷售和廣告支出大幅下調(diào)。 從奔馳，到哈雷和索尼，這些公司的第三季度財(cái)報(bào)都讓投資者感到驚訝。盡管歐元區(qū)(Euro Area)，美國(American)和亞洲的整體盈利同比下降，但下降幅度并不像最初預(yù)期的那么大，股票價格繼續(xù)上漲。 盛寶銀行(Saxo Bank)的股票策略主管彼得·加恩里表示：“我很樂觀，我們將在年中恢復(fù)到創(chuàng)紀(jì)錄的最高收益水平。在大規(guī)模財(cái)政和貨幣刺激措施的支持下，2021年將是好得多的一年?！?/font> 彭博資訊(Bloomberg Intelligence)的數(shù)據(jù)顯示，MSCI歐洲指數(shù)中有64％公司的第三季度的盈利超出預(yù)期。
美國公司第三季度的盈利領(lǐng)先于其他地區(qū) _By Bloomberg BI的數(shù)據(jù)顯示，在美國，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股公司的每股盈利 EPS 下降了8.6％，好于預(yù)期的-21.5％。摩根大通(JPMorgan)的數(shù)據(jù)顯示，在日本(Japan)，Topix指數(shù)成分股公司中59％的財(cái)報(bào)超出了預(yù)期，而在亞洲其他地區(qū)，該比例為56％。 最近幾周，股票市場的前景也有所改善。美國大選(2020 Election)已經(jīng)結(jié)束，有關(guān)疫苗的利好消息使人們預(yù)計(jì)，新冠危機(jī)帶來的經(jīng)濟(jì)打擊將很快結(jié)束。 瑞士信貸(Credit Suisse)的首席美國股票策略師喬納森·古魯布表示：“到下一個財(cái)報(bào)季，困擾每個人的大部分不確定性將消失。如果我們有一個好的財(cái)報(bào)季，將消除股市進(jìn)一步上漲的障礙。” ▉ 新困境 在此之前，可能仍無法擺脫困境。第二次封鎖的影響將在第四季度的業(yè)績中體現(xiàn)出來，這將與前一年進(jìn)行比較，然而，在第三季度財(cái)報(bào)季后，人們的預(yù)期會更高。 Majedie Asset Management的基金經(jīng)理伊姆蘭·薩塔表示：“坦率地說，他們超出預(yù)期的主要原因是公司為零收益建模。然而封鎖并沒有出現(xiàn)這種情況，因此超出預(yù)期的門檻很低?！?/font> Banque Lombard Odier的首席投資官斯蒂芬·莫尼爾表示：“分析師一直在學(xué)習(xí)，對第三季度仍然過于保守。他們很可能不會再犯同樣的錯誤?！?/font> ▉ 低質(zhì)量 而且，企業(yè)可以在進(jìn)一步壓低成本方面有限制，這引發(fā)了一個問題，即在成本下降而不是收入增長的驅(qū)動下，這些“低質(zhì)量”的財(cái)報(bào)狀況將如何可持續(xù)發(fā)展。 以汽車行業(yè)為例。加拿大皇家銀行資本市場(RBC Capital Markets)的分析師湯姆·納拉揚(yáng)表示，汽車制造商福特和寶馬，卡車制造商沃爾沃和零配件供應(yīng)商大陸公司的表現(xiàn)均好于預(yù)期，這主要是由于這些公司減少了銷售費(fèi)用和研發(fā)支出。 牛頓顧問公司(Newton Advisors)的全球股票主管保羅·馬可姆表示：“在一段時間內(nèi)，您可以嘗試控制盈利，因?yàn)槟梢韵鳒p成本，但是如果您的收入不斷下降，那確實(shí)是一個結(jié)構(gòu)性問題，很難解決。就純數(shù)據(jù)而言，第四季度可能會很糟糕?！?/font> 但是，在某些行業(yè)中，疫情危機(jī)推動了徹底的轉(zhuǎn)型。加恩里表示，在零售業(yè)中，企業(yè)被迫提高在線和交付能力，并重新考慮對高成本實(shí)體店的投資。 對于某些企業(yè)來說，例如Hennes＆Mauritz和Inditex，在線業(yè)務(wù)量激增已經(jīng)“削減了供應(yīng)鏈中的許多中間人”，并使他們變得更健康，更符合消費(fèi)者的行為。 ▉ 歐洲滯后 在美國，標(biāo)普500指數(shù)的11個行業(yè)中有6個在第三季度實(shí)現(xiàn)了正增長。摩根大通(JPMorgan)表示，在歐洲，只有科技行業(yè)做到了這一點(diǎn)。花旗集團(tuán)(CitiGroup)的“收入修訂”指數(shù)顯示，歐洲的盈利預(yù)期上調(diào)至世界平均水平。 彭博資訊的策略師吉娜·馬丁·亞當(dāng)斯和溫迪·宋表示，對美國企業(yè)盈利預(yù)期的上調(diào)“正在鞏固2021年的V復(fù)蘇預(yù)期”。
低迷狀態(tài)：在利潤增長方面，歐洲落后于世界其他地區(qū) _By Bloomberg 摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略師稱，歐洲財(cái)報(bào)季的股價反應(yīng)略有負(fù)面偏斜。這表明一些相對較好的消息已經(jīng)定價。 阿伯丁標(biāo)準(zhǔn)投資公司(Aberdeen Standard Investments)的歐洲股票主管本·里奇說：“市場正在不斷上漲。預(yù)計(jì)到2021年，收入將恢復(fù)40％，這是一個很大的數(shù)字?！?/font> 了解哪些部門將能夠保持低成本和更高的利潤率，哪些是后疫情時代的結(jié)構(gòu)性贏家，并在未來一段時間內(nèi)面臨重組壓力，這很可能是2021年市場的決定性因素，可能對市場構(gòu)成支撐。 彭博資訊的策略師表示，第三季度的業(yè)績“幫助市場擺脫了謹(jǐn)慎的指導(dǎo)，并期待在2021年恢復(fù)盈利勢頭”。股指頻道 >>
主題：財(cái)報(bào)季觀察 | 評論：Saxo CreditSuisse RBC Newton JPMorgan CitiGroup MorganStanley AberdeenStandard | 新聞源：Bloomberg ---END--- 投資中國股指期貨，專業(yè)投資者選擇新加坡富時A50指數(shù)
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