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股指頻道

盡管全球股市不斷創(chuàng)新高，但全球頭部資管機構(gòu)仍然看好后市

要點：

? 隨著全球股市不斷創(chuàng)新高，世界上一些頭部資管機構(gòu)傳達了一個簡單的信息：習(xí)慣這一切。他們預(yù)計下半年股市將繼續(xù)強勁上漲。

? 德韋克表示：“全球疫苗接種正在加速，主要央行仍然非常寬松，財政支持仍然存在，企業(yè)盈利繼續(xù)復(fù)蘇。很難想象股市會出現(xiàn)非常負面的情況”。

? 洛夫特豪斯表示：“就目前而言，全球貨幣政策和財政政策仍然寬松，實際上，利率上升還需要一段時間”。

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編輯：池靜發(fā)布時間：2021.07.04 08:18

隨著全球股市不斷創(chuàng)新高，世界上一些頭部資管機構(gòu)傳達了一個簡單的信息：習(xí)慣這一切。他們預(yù)計下半年股市將繼續(xù)強勁上漲，并且已經(jīng)開始關(guān)注一些華爾街以外的市場，以尋求更高的回報。

盡管MSCI全球指數(shù)今年已經(jīng)上漲了12%，創(chuàng)下歷史新高，但事實證明，在經(jīng)濟持續(xù)反彈的情況下，該指標有望繼續(xù)攀升。盡管鑒于估值普遍處于高水平，一些市場參與者對下跌風(fēng)險持謹慎態(tài)度，但預(yù)計企業(yè)盈利的大幅反彈和央行的強勁支持將使?jié)q勢維持下去。

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飛得更高：在復(fù)蘇的樂觀情緒推動下，全球股市不斷刷新紀錄 _By Bloomberg

Natixis Investment Managers的全球市場策略主管埃斯蒂·德韋克表示：“全球疫苗接種正在加速，主要央行仍然非常寬松，財政支持仍然存在，企業(yè)盈利繼續(xù)復(fù)蘇。在這樣的環(huán)境下，很難想象股市會出現(xiàn)非常負面的情況?！?/font>

尋找替代品：隨著美國股市創(chuàng)歷史新高，投資者轉(zhuǎn)向了落后的市場 _By Bloomberg

展望未來，投資者總體偏好于周期股和價值股，這些股票在經(jīng)濟增長周期中收益最大。在地區(qū)方面，許多專業(yè)投資者表示他們更喜歡歐洲，因為歐洲對此類股票的敞口最高，但預(yù)計日本(JPN)股市將落后于美國。

▉ 場外仍有大量資金處于觀望模式

股市上漲背后的一個原因是，鑒于發(fā)達市場政府債券收益率仍然低迷且信用利差收窄至十多年來的最低水平，因此仍然沒有什么資產(chǎn)類別比股票更有吸引力。

現(xiàn)金儲備充足：對現(xiàn)金的高敞口表明，可能會流入股市 _By Bloomberg

此外，還有大量資金仍處于觀望模式。高盛(Goldman Sachs)的策略師最近表示，在疫情期間，美國(US)貨幣市場基金資產(chǎn)激增至創(chuàng)紀錄的5.5萬億美元，表明有大量現(xiàn)金處于觀望狀態(tài)。

富達國際(Fidelity International)的市場策略師卡斯滕·羅姆菲爾德表示：“許多指標表明，系統(tǒng)中仍然存在壓倒性的流動性?！彼a充說，鑒于全球央行的大力支持，資金將繼續(xù)流入股市，但未來的回報預(yù)期應(yīng)該會低得多。

▉ 央行收緊政策不是近期風(fēng)險

盡管上個月市場擔心美聯(lián)儲(Fed)將比預(yù)期更快地收緊政策導(dǎo)致市場出現(xiàn)一定波動，但現(xiàn)在，投資者認為央行不會很快加息，或者至少不會太快收緊政策。

Janus Henderson Investors的全球股票收益主管本·洛夫特豪斯表示：“就目前而言，全球貨幣政策和財政政策仍然寬松，實際上，利率上升還需要一段時間?！?/font>

▉ 企業(yè)盈利增長是核心動力

許多投資者認為企業(yè)盈利增長是推動股市上漲的關(guān)鍵。在全球范圍內(nèi)，利潤預(yù)期已回升至疫情前的水平，近50%的標準普爾500指數(shù)成分股公司在過去三個月中上調(diào)了全年業(yè)績指導(dǎo)，這是2010年以來的最高比例之一。

盈利回升至疫情前水平：預(yù)期企業(yè)盈利已超過疫情前的水平 _By Bloomberg

瑞銀財富管理公司(UBS Global Wealth Management)的投資組合經(jīng)理馬克斯·安德爾表示：“僅僅預(yù)計未來經(jīng)濟前景更好將不再奏效，投資者需要一些增長或自由現(xiàn)金流的真實證據(jù)?！?/font>

▉ 疫苗部署推動基本面持續(xù)改善

雖然出現(xiàn)更具高度傳染性的病毒變種是一個很大的風(fēng)險，但發(fā)達國家在疫苗接種計劃方面取得的進展讓投資者保持冷靜。

道富環(huán)球(State Street)的高級多元資產(chǎn)策略師瑪麗亞·維特曼表示：“我們?nèi)詫⒁呙缃臃N和經(jīng)濟重新開放方面的成功，視為經(jīng)濟和盈利前景改善，以及最終股市上漲的關(guān)鍵推動力?！?/font>

不過，考慮到重新開放的預(yù)期在很大程度上已被定價，尋求回報將更加困難。消化，產(chǎn)生股票回報可能會更加困難。Principal Global Investors的首席策略師西瑪·沙阿表示，投資者需要更加謹慎地選擇地區(qū)、行業(yè)和風(fēng)格。

他表示：“在股票方面，周期股和價值股應(yīng)繼續(xù)受益于消費支出激增，但投資者也應(yīng)考慮長期增長的股票，例如大型科技股，這些公司將受益于向云計算的永久遷移和對技術(shù)的依賴。”

▉ 經(jīng)濟指標觸及峰值和高估值也不構(gòu)成風(fēng)險

盡管有人認為美國和歐元區(qū)(EARN)經(jīng)濟指標強勁，并可能接近峰值，這可能使市場自然回落。但一些機構(gòu)認為，這可能也不是問題。

瑞銀財富管理公司(UBS Global Wealth Management)的全球股票策略師克勞迪婭·潘塞里表示：“回顧過去，領(lǐng)先指標的峰值并不意味著市場會下跌。當你對經(jīng)濟過熱感到恐懼，并且你認為貨幣政策將出現(xiàn)緊急緊縮或重大變化時，市場通常會下跌很多。但我認為這兩個條件都還沒有到位，無法促成重大調(diào)整?！?/font>

雖然過高的估值可能被視為進一步上漲的障礙，但機構(gòu)投資者似乎并不太擔心。摩根大通資產(chǎn)管理公司(JPMorgan Asset Management)的全球多元資產(chǎn)策略師帕特里克·肖維茨表示，雖然他預(yù)計股票估值將進一步下降，但這應(yīng)該是由盈利增長快于股價推動的，而不是市場疲軟。

▉ 任何回調(diào)都被視為買入機會

盡管投資者預(yù)計全球股市將繼續(xù)上漲，但他們警告稱，波動性也可能會加劇，回調(diào)隨時可能到來。自疫情去年引發(fā)市場拋售之后，芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)波動率指數(shù)(VIX)一直處于最低水平。而納斯達克100指數(shù)已經(jīng)達到超買水平，這在過去一年導(dǎo)致短期內(nèi)出現(xiàn)了一些下跌。