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股指頻道

頭部機構展望：今年最重要的主題仍可能主導2022年的市場走勢

　　

 

編輯：池靜  發(fā)布時間：2021.12.05 15:29

很難做出預測，尤其是在這個不確定時期。股市當然也是如此。去年這個時候，沒有策略師會料到今年蒙古的股指漲幅全球第一，也不會預測一家電影院連鎖店將提供大約1,200%的回報。

盡管大多數(shù)策略師已經(jīng)預見到疫情危機(Covid-19)暴跌后市場會反彈，但很少有人預測到將歐洲和美國(USA)股市連續(xù)創(chuàng)紀錄的反彈力度，或者近期Omicron變體出現(xiàn)后會導致市場大跌。

今年的市場有廣泛的主題。即使預測可能被證明是非常錯誤的，一些主題可能在明年繼續(xù)成為關鍵主題。

▉ 新冠疫情

近兩年來，疫情的發(fā)展一直是市場的主要驅動力，引發(fā)了2020年的崩盤，然后在經(jīng)濟重新開放的疫苗接種計劃的支持下持續(xù)反彈?，F(xiàn)在，對Omicron的擔憂已經(jīng)加劇了全球股指的波動性。

大多數(shù)策略師預計，明年該主題的重要性可能會減弱，因為特效藥已經(jīng)出現(xiàn)。盡管藥品似乎對新變體沒有作用，但這種觀點并沒有改變。

盡管如此，如果疫情危機教會了我們一件事，那就是股票投資策略是一回事，流行病學是另一回事。富達國際(Fidelity International)的全球股票首席投資官羅曼·博舍爾表示，即使該病毒成為一種流行病，突然出現(xiàn)的限制措施“正在變成對經(jīng)濟增長的更持久的拖累”。

即使新冠病毒從我們的生活中消失，這仍可能決定股市的方向，因為財政和貨幣刺激措施回同步退出，使股市喪失關鍵支撐。

▉ 通貨膨脹

市場今年特別關注通脹，這是完全合理的，因為在通脹處于數(shù)十年高位的情況下，公司盈利飆升證明企業(yè)可以將更高的成本轉嫁給消費者。

如果未來幾個月通脹壓力緩解，不要指望會出現(xiàn)股市大幅上漲，因為股市已經(jīng)定價。高盛集團(Goldman Sachs)的策略師多米尼克·威爾遜在一份報告中寫道：“在2021年經(jīng)歷了短暫的通脹獎勵，市場可能無法在2022年再次得到這種獎勵。”

另一方面，如果價格壓力持續(xù)，甚至加劇，事情可能會變得棘手。股票只是在某個水平上是對沖通脹的良好工具，Oddo Securities、WallachBeth Capital和Lombard Odier將其定為3%至5%。Lombard Odier的宏觀和多元資產(chǎn)主管弗洛里安·伊爾波表示，持續(xù)超過4%的價格增長將侵蝕利潤并加劇股價下行壓力。

高通脹還會迫使央行收緊政策，從而提高借貸成本，并耗盡市場流動性。美聯(lián)儲主席鮑威爾(Jerome Powell)在過去一周已經(jīng)表示，可能會加速縮減資產(chǎn)購買(Taper)。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略師格雷厄姆·塞克爾表示，歐洲央行(ECB)可能縮減對外圍歐洲債券的購買量，這將使明年最大的下行風險之一，而摩根大通(JPMorgan)的策略師則將央行的鷹派轉向作為其看漲前景的主要下行因素。

▉ 脫碳

通脹可能在結構上保持較高水平的一個原因是向氣候中和的過渡，這是世界上最大的經(jīng)濟體 - - 從美國(USA)到印度(IDN) - - 今年共同承諾的目標。更高的碳價和環(huán)境稅增加了工業(yè)的生產(chǎn)成本，而對化石燃料的投資不足導致傳統(tǒng)能源成本飆升，有可能抑制增長和破壞產(chǎn)出。

另一方面，貝萊德(BlackRock)和Nuveen Investments等資產(chǎn)管理公司表示，脫碳創(chuàng)造了前所未有的投資機會。舉個例子，電動汽車就是：特斯拉(Tesla)的股價自去年初以來已經(jīng)上漲了1,000% 以上，而Rivian汽車公司的市值在上個月首次上市后已經(jīng)升至1,000億美元以上，盡管該公司沒有銷售一輛電動汽車。

▉ 還有更多...

掌握這些主題并不一定能保證投資者獲得有意義的回報。潛在的黑天鵝事件無處不在：從美國中期選舉到法國(FRA)總統(tǒng)大選，從地緣政治緊張局勢到里拉暴跌后土耳其(TUR)經(jīng)濟面臨全面危機。供應鏈瓶頸將繼續(xù)受到密切關注，而全球變暖是貿(mào)易商可能需要考慮的另一個主題。

因此，全球頂級策略師對股市走向沒有達成共識也就不足為奇了：匯豐控股(HSBC Holdings)的馬克斯·凱特納建議投資者在明年上半年開始停止投資股票，并認為情況會在下半年好轉。但是，瑞銀財富管理公司(UBS)的預測恰恰相反：一個良好的開端，但年底前景惡化。

雖然高盛認為明年市場會走高，但美國銀行(Bank of America)則持相當悲觀的觀點，預測2022年的回報會很低或為負，而且無論如何都會波動加劇。

如果我們從2021年學到了什么，那就是專注于您投資的公司的基本面并不總是最好的策略。由于無視這些原則，一些散戶投資者去年賺了大錢，AMC Entertainment Holdings上漲了約1,200%，GameStop的回報率超過800%，原因不明，只是散戶過度關注。

展望未來，高盛建議投資者要選股，避免勞動力成本高的公司和完全看重長期增長預期的股票。但話又說回來，這正是他們去年的建議。股指頻道 >>

主題：全球股市前景展望  | 評論：Fidelity  Goldman  LombardOdier  MorganStanley  JPMorgan  HSBC  | 新聞源：Bloomberg

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