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股指頻道

頭部機(jī)構(gòu)展望：今年最重要的主題仍可能主導(dǎo)2022年的市場(chǎng)走勢(shì)

　　

 

編輯：池靜  發(fā)布時(shí)間：2021.12.05 15:29

很難做出預(yù)測(cè)，尤其是在這個(gè)不確定時(shí)期。股市當(dāng)然也是如此。去年這個(gè)時(shí)候，沒有策略師會(huì)料到今年蒙古的股指漲幅全球第一，也不會(huì)預(yù)測(cè)一家電影院連鎖店將提供大約1,200%的回報(bào)。

盡管大多數(shù)策略師已經(jīng)預(yù)見到疫情危機(jī)(Covid-19)暴跌后市場(chǎng)會(huì)反彈，但很少有人預(yù)測(cè)到將歐洲和美國(guó)(USA)股市連續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄的反彈力度，或者近期Omicron變體出現(xiàn)后會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)大跌。

今年的市場(chǎng)有廣泛的主題。即使預(yù)測(cè)可能被證明是非常錯(cuò)誤的，一些主題可能在明年繼續(xù)成為關(guān)鍵主題。

▉ 新冠疫情

近兩年來，疫情的發(fā)展一直是市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力，引發(fā)了2020年的崩盤，然后在經(jīng)濟(jì)重新開放的疫苗接種計(jì)劃的支持下持續(xù)反彈。現(xiàn)在，對(duì)Omicron的擔(dān)憂已經(jīng)加劇了全球股指的波動(dòng)性。

大多數(shù)策略師預(yù)計(jì)，明年該主題的重要性可能會(huì)減弱，因?yàn)樘匦幰呀?jīng)出現(xiàn)。盡管藥品似乎對(duì)新變體沒有作用，但這種觀點(diǎn)并沒有改變。

盡管如此，如果疫情危機(jī)教會(huì)了我們一件事，那就是股票投資策略是一回事，流行病學(xué)是另一回事。富達(dá)國(guó)際(Fidelity International)的全球股票首席投資官羅曼·博舍爾表示，即使該病毒成為一種流行病，突然出現(xiàn)的限制措施“正在變成對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的更持久的拖累”。

即使新冠病毒從我們的生活中消失，這仍可能決定股市的方向，因?yàn)樨?cái)政和貨幣刺激措施回同步退出，使股市喪失關(guān)鍵支撐。

▉ 通貨膨脹

市場(chǎng)今年特別關(guān)注通脹，這是完全合理的，因?yàn)樵谕浱幱跀?shù)十年高位的情況下，公司盈利飆升證明企業(yè)可以將更高的成本轉(zhuǎn)嫁給消費(fèi)者。

如果未來幾個(gè)月通脹壓力緩解，不要指望會(huì)出現(xiàn)股市大幅上漲，因?yàn)楣墒幸呀?jīng)定價(jià)。高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)的策略師多米尼克·威爾遜在一份報(bào)告中寫道：“在2021年經(jīng)歷了短暫的通脹獎(jiǎng)勵(lì)，市場(chǎng)可能無(wú)法在2022年再次得到這種獎(jiǎng)勵(lì)。”

另一方面，如果價(jià)格壓力持續(xù)，甚至加劇，事情可能會(huì)變得棘手。股票只是在某個(gè)水平上是對(duì)沖通脹的良好工具，Oddo Securities、WallachBeth Capital和Lombard Odier將其定為3%至5%。Lombard Odier的宏觀和多元資產(chǎn)主管弗洛里安·伊爾波表示，持續(xù)超過4%的價(jià)格增長(zhǎng)將侵蝕利潤(rùn)并加劇股價(jià)下行壓力。

高通脹還會(huì)迫使央行收緊政策，從而提高借貸成本，并耗盡市場(chǎng)流動(dòng)性。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)在過去一周已經(jīng)表示，可能會(huì)加速縮減資產(chǎn)購(gòu)買(Taper)。

摩根士丹利(Morgan Stanley)的策略師格雷厄姆·塞克爾表示，歐洲央行(ECB)可能縮減對(duì)外圍歐洲債券的購(gòu)買量，這將使明年最大的下行風(fēng)險(xiǎn)之一，而摩根大通(JPMorgan)的策略師則將央行的鷹派轉(zhuǎn)向作為其看漲前景的主要下行因素。

▉ 脫碳

通脹可能在結(jié)構(gòu)上保持較高水平的一個(gè)原因是向氣候中和的過渡，這是世界上最大的經(jīng)濟(jì)體 - - 從美國(guó)(USA)到印度(IDN) - - 今年共同承諾的目標(biāo)。更高的碳價(jià)和環(huán)境稅增加了工業(yè)的生產(chǎn)成本，而對(duì)化石燃料的投資不足導(dǎo)致傳統(tǒng)能源成本飆升，有可能抑制增長(zhǎng)和破壞產(chǎn)出。

另一方面，貝萊德(BlackRock)和Nuveen Investments等資產(chǎn)管理公司表示，脫碳創(chuàng)造了前所未有的投資機(jī)會(huì)。舉個(gè)例子，電動(dòng)汽車就是：特斯拉(Tesla)的股價(jià)自去年初以來已經(jīng)上漲了1,000% 以上，而Rivian汽車公司的市值在上個(gè)月首次上市后已經(jīng)升至1,000億美元以上，盡管該公司沒有銷售一輛電動(dòng)汽車。

▉ 還有更多...

掌握這些主題并不一定能保證投資者獲得有意義的回報(bào)。潛在的黑天鵝事件無(wú)處不在：從美國(guó)中期選舉到法國(guó)(FRA)總統(tǒng)大選，從地緣政治緊張局勢(shì)到里拉暴跌后土耳其(TUR)經(jīng)濟(jì)面臨全面危機(jī)。供應(yīng)鏈瓶頸將繼續(xù)受到密切關(guān)注，而全球變暖是貿(mào)易商可能需要考慮的另一個(gè)主題。

因此，全球頂級(jí)策略師對(duì)股市走向沒有達(dá)成共識(shí)也就不足為奇了：匯豐控股(HSBC Holdings)的馬克斯·凱特納建議投資者在明年上半年開始停止投資股票，并認(rèn)為情況會(huì)在下半年好轉(zhuǎn)。但是，瑞銀財(cái)富管理公司(UBS)的預(yù)測(cè)恰恰相反：一個(gè)良好的開端，但年底前景惡化。

雖然高盛認(rèn)為明年市場(chǎng)會(huì)走高，但美國(guó)銀行(Bank of America)則持相當(dāng)悲觀的觀點(diǎn)，預(yù)測(cè)2022年的回報(bào)會(huì)很低或?yàn)樨?fù)，而且無(wú)論如何都會(huì)波動(dòng)加劇。

如果我們從2021年學(xué)到了什么，那就是專注于您投資的公司的基本面并不總是最好的策略。由于無(wú)視這些原則，一些散戶投資者去年賺了大錢，AMC Entertainment Holdings上漲了約1,200%，GameStop的回報(bào)率超過800%，原因不明，只是散戶過度關(guān)注。

展望未來，高盛建議投資者要選股，避免勞動(dòng)力成本高的公司和完全看重長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)期的股票。但話又說回來，這正是他們?nèi)ツ甑慕ㄗh。股指頻道 >>

主題：全球股市前景展望  | 評(píng)論：Fidelity  Goldman  LombardOdier  MorganStanley  JPMorgan  HSBC  | 新聞源：Bloomberg

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