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關(guān)稅威脅下，頭部貿(mào)易商和制造商對美國的銅發(fā)貨量創(chuàng)歷史新高，這可能造成廣泛且重大市場供需和價格異動

　　

 

編輯：魏偉軍  發(fā)布時間：2025.3.20 18:20

隨著全球行業(yè)參與者為趕在美國總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)可能實施的關(guān)稅之前采取行動的步伐達到了白熱化程度，美國(US)即將迎來大量銅的涌入。

據(jù)彭博社(Bloomberg)調(diào)查的四位直接了解部分貨物運輸情況的人士透露，在未來幾周內(nèi)，預計將有10萬至15萬公噸的精煉銅運抵美國。如果這些銅全部在同一個月內(nèi)運達，將超過2022年1月創(chuàng)下的136951噸的歷史最高紀錄。

包括托克集團(Trafigura Group)、嘉能可公司(Glencore)和貢渥集團(Gunvor Group)在內(nèi)的大宗商品貿(mào)易商，正將原本運往亞洲的大量金屬轉(zhuǎn)向運往美國。其中一些人士稱，這批銅的數(shù)量非常龐大，交易商們正在新奧爾良和巴爾的摩預訂額外的倉儲空間來存放這些貨物。這三家公司均拒絕置評。

外國銅大量涌入美國產(chǎn)生了廣泛的影響，因為這導致包括全球最大消費國中國(CN)在內(nèi)的其他市場的銅供應(yīng)收緊。美國的銅價遠高于其他海外市場，這讓美國制造商體驗到了一場全面貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)可能引發(fā)的成本上漲和供應(yīng)鏈中斷的情況。

上月末，特朗普下令美國商務(wù)部(DoC)以國家安全為由，對可能征收的銅關(guān)稅展開調(diào)查，這一舉措使得紐約商品交易所(COMEx)的銅期貨價格飆升，超過了其他全球價格基準。

雖然特朗普此前對征收此類關(guān)稅的表態(tài)引發(fā)了人們對交易商能否在關(guān)稅生效前將銅運入美國的擔憂，但商務(wù)部漫長的調(diào)查過程為運輸銅提供了更長的時間窗口。

目前，COMEx和倫敦金屬交易所(LME)的銅價差價升至1200美元以上，接近2月中旬創(chuàng)下的歷史高點。這意味著存在12%的溢價，這極大地促使貿(mào)易商和生產(chǎn)商在關(guān)稅實施前繼續(xù)將銅運往美國以套利。

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高盛集團(Goldman Sachs)和花旗集團(CitiGroup)預計，美國將在年底前對銅征收25%的進口關(guān)稅。即使關(guān)稅上調(diào)到如此高的程度，美國的銅買家也別無選擇，只能繼續(xù)購買進口金屬，因為美國的銅消費量是其產(chǎn)量的兩倍。

在美國銅庫存普遍增加的情況下，美國買家已經(jīng)在尋求從智利(CHI)和秘魯(PER)等國采購更多的銅。鑒于特朗普對美國主要貿(mào)易伙伴大幅加征關(guān)稅，一些來自加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)礦山的銅可能會被轉(zhuǎn)運到歐洲。智利國家銅業(yè)公司(Codelco) - - 已經(jīng)是美國最大的銅供應(yīng)商 - - 在上個月與美國客戶會面后，正努力滿足他們額外的需求。

該公司董事長馬克西莫·帕切科在3月13日的一次采訪中表示：“每個人都看到對銅的需求非常強勁，他們都向智利國家銅業(yè)公司索要更多的銅?！辈糠衷蚴恰瓣P(guān)于銅是否會被征收關(guān)稅存在公開的討論”。

美國可能加征關(guān)稅也可能會打亂智利和中國之間的銅貿(mào)易格局，中國是目前全球最大的金屬消費國。近幾個月來，在去年買家在COMEx遭遇軋空(Short Squeeze)之后，運往美國的智利銅數(shù)量比往常更多。關(guān)稅可能會使這種運輸量繼續(xù)保持高位。

這標志著中國的情況發(fā)生了變化。根據(jù)國際銅研究組織的數(shù)據(jù)，去年中國購買了約400萬噸銅，約占全球精煉銅消費量的40%。至少目前，美國正取代中國，成為全球頭部生產(chǎn)商和交易商青睞的銷售目的地，這使中國處于不利地位。

這為生產(chǎn)商和交易商創(chuàng)造了一個有利可圖的環(huán)境，使他們能夠利用美國和其他市場之間的價格差異獲利。

花旗集團的分析師湯姆·馬爾奎因在一次采訪中表示：“供應(yīng)鏈有可能會出現(xiàn)更廣泛的重塑?！?/font>