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商品頻道

關(guān)稅威脅下，頭部貿(mào)易商和制造商對(duì)美國(guó)的銅發(fā)貨量創(chuàng)歷史新高，這可能造成廣泛且重大市場(chǎng)供需和價(jià)格異動(dòng)

　　

 

編輯：魏偉軍  發(fā)布時(shí)間：2025.3.20 18:20

隨著全球行業(yè)參與者為趕在美國(guó)總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)可能實(shí)施的關(guān)稅之前采取行動(dòng)的步伐達(dá)到了白熱化程度，美國(guó)(US)即將迎來(lái)大量銅的涌入。

據(jù)彭博社(Bloomberg)調(diào)查的四位直接了解部分貨物運(yùn)輸情況的人士透露，在未來(lái)幾周內(nèi)，預(yù)計(jì)將有10萬(wàn)至15萬(wàn)公噸的精煉銅運(yùn)抵美國(guó)。如果這些銅全部在同一個(gè)月內(nèi)運(yùn)達(dá)，將超過(guò)2022年1月創(chuàng)下的136951噸的歷史最高紀(jì)錄。

包括托克集團(tuán)(Trafigura Group)、嘉能可公司(Glencore)和貢渥集團(tuán)(Gunvor Group)在內(nèi)的大宗商品貿(mào)易商，正將原本運(yùn)往亞洲的大量金屬轉(zhuǎn)向運(yùn)往美國(guó)。其中一些人士稱，這批銅的數(shù)量非常龐大，交易商們正在新奧爾良和巴爾的摩預(yù)訂額外的倉(cāng)儲(chǔ)空間來(lái)存放這些貨物。這三家公司均拒絕置評(píng)。

外國(guó)銅大量涌入美國(guó)產(chǎn)生了廣泛的影響，因?yàn)檫@導(dǎo)致包括全球最大消費(fèi)國(guó)中國(guó)(CN)在內(nèi)的其他市場(chǎng)的銅供應(yīng)收緊。美國(guó)的銅價(jià)遠(yuǎn)高于其他海外市場(chǎng)，這讓美國(guó)制造商體驗(yàn)到了一場(chǎng)全面貿(mào)易戰(zhàn)(Trade War)可能引發(fā)的成本上漲和供應(yīng)鏈中斷的情況。

上月末，特朗普下令美國(guó)商務(wù)部(DoC)以國(guó)家安全為由，對(duì)可能征收的銅關(guān)稅展開(kāi)調(diào)查，這一舉措使得紐約商品交易所(COMEx)的銅期貨價(jià)格飆升，超過(guò)了其他全球價(jià)格基準(zhǔn)。

雖然特朗普此前對(duì)征收此類關(guān)稅的表態(tài)引發(fā)了人們對(duì)交易商能否在關(guān)稅生效前將銅運(yùn)入美國(guó)的擔(dān)憂，但商務(wù)部漫長(zhǎng)的調(diào)查過(guò)程為運(yùn)輸銅提供了更長(zhǎng)的時(shí)間窗口。

目前，COMEx和倫敦金屬交易所(LME)的銅價(jià)差價(jià)升至1200美元以上，接近2月中旬創(chuàng)下的歷史高點(diǎn)。這意味著存在12%的溢價(jià)，這極大地促使貿(mào)易商和生產(chǎn)商在關(guān)稅實(shí)施前繼續(xù)將銅運(yùn)往美國(guó)以套利。

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高盛集團(tuán)(Goldman Sachs)和花旗集團(tuán)(CitiGroup)預(yù)計(jì)，美國(guó)將在年底前對(duì)銅征收25%的進(jìn)口關(guān)稅。即使關(guān)稅上調(diào)到如此高的程度，美國(guó)的銅買(mǎi)家也別無(wú)選擇，只能繼續(xù)購(gòu)買(mǎi)進(jìn)口金屬，因?yàn)槊绹?guó)的銅消費(fèi)量是其產(chǎn)量的兩倍。

在美國(guó)銅庫(kù)存普遍增加的情況下，美國(guó)買(mǎi)家已經(jīng)在尋求從智利(CHI)和秘魯(PER)等國(guó)采購(gòu)更多的銅。鑒于特朗普對(duì)美國(guó)主要貿(mào)易伙伴大幅加征關(guān)稅，一些來(lái)自加拿大(CAN)和墨西哥(MEX)礦山的銅可能會(huì)被轉(zhuǎn)運(yùn)到歐洲。智利國(guó)家銅業(yè)公司(Codelco) - - 已經(jīng)是美國(guó)最大的銅供應(yīng)商 - - 在上個(gè)月與美國(guó)客戶會(huì)面后，正努力滿足他們額外的需求。

該公司董事長(zhǎng)馬克西莫·帕切科在3月13日的一次采訪中表示：“每個(gè)人都看到對(duì)銅的需求非常強(qiáng)勁，他們都向智利國(guó)家銅業(yè)公司索要更多的銅。”部分原因是“關(guān)于銅是否會(huì)被征收關(guān)稅存在公開(kāi)的討論”。

美國(guó)可能加征關(guān)稅也可能會(huì)打亂智利和中國(guó)之間的銅貿(mào)易格局，中國(guó)是目前全球最大的金屬消費(fèi)國(guó)。近幾個(gè)月來(lái)，在去年買(mǎi)家在COMEx遭遇軋空(Short Squeeze)之后，運(yùn)往美國(guó)的智利銅數(shù)量比往常更多。關(guān)稅可能會(huì)使這種運(yùn)輸量繼續(xù)保持高位。

這標(biāo)志著中國(guó)的情況發(fā)生了變化。根據(jù)國(guó)際銅研究組織的數(shù)據(jù)，去年中國(guó)購(gòu)買(mǎi)了約400萬(wàn)噸銅，約占全球精煉銅消費(fèi)量的40%。至少目前，美國(guó)正取代中國(guó)，成為全球頭部生產(chǎn)商和交易商青睞的銷售目的地，這使中國(guó)處于不利地位。

這為生產(chǎn)商和交易商創(chuàng)造了一個(gè)有利可圖的環(huán)境，使他們能夠利用美國(guó)和其他市場(chǎng)之間的價(jià)格差異獲利。

花旗集團(tuán)的分析師湯姆·馬爾奎因在一次采訪中表示：“供應(yīng)鏈有可能會(huì)出現(xiàn)更廣泛的重塑?！?/font>