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FedWatch2025年FOMC輪值票委核心觀點(diǎn)梳理 - - 總體構(gòu)成對(duì)沖 |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2024.12.23 22:00 上周，美聯(lián)儲(chǔ)(Fed)將基準(zhǔn)政策利率下調(diào)了25個(gè)基點(diǎn)，并表示2025年只會(huì)降息2次。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)明確表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在進(jìn)入一個(gè)新階段，未來(lái)的降息可能會(huì)以更漸進(jìn)的步伐進(jìn)行，并取決于通脹是否消退。 高盛(Goldman Sachs)的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家簡(jiǎn)·哈祖斯表示：“我認(rèn)為這是一個(gè)非常強(qiáng)烈的信息，即1月不太可能降息。除此之外，進(jìn)一步降息必須由數(shù)據(jù)推動(dòng)?！?/font> 就利率變化進(jìn)行投票的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)，除了7位美聯(lián)儲(chǔ)理事和紐約聯(lián)儲(chǔ)主席外，還包括來(lái)自11家地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)主席。 2025年，波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席柯林斯(Susan Collins)、圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席穆薩勒姆(Alberto Mus-alem)、堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德(Jeffrey Schmid)和芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比(Austan Gools-bee)將成為票委。 新票委和FOMC面臨的關(guān)鍵問(wèn)題是：在通脹率仍高于央行2%的目標(biāo)的情況下，降息應(yīng)采取何種步伐。 據(jù)一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)，美國(guó)當(dāng)選總統(tǒng)特朗普(Donald Trump)的一系列政策變化可能會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)官員之間的辯論變得復(fù)雜，特朗普將征收更高關(guān)稅、驅(qū)逐數(shù)百萬(wàn)非法移民和減稅，這些政策都可能推高通脹并收緊勞動(dòng)力市場(chǎng)供應(yīng)。 近幾個(gè)月來(lái)，2位政策制定者已經(jīng)投下反對(duì)票。美聯(lián)儲(chǔ)理事鮑曼(Michelle Bowman)反對(duì)9月將利率下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，她希望降息25個(gè)基點(diǎn)。克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席哈馬克(Beth Hammack)反對(duì)12月將利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，她希望維持利率不變。 >> 彭博經(jīng)濟(jì)研究所(Bloomberg Economics)的首席美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家安娜·黃表示：“我們預(yù)計(jì)，2025年FOMC將出現(xiàn)更多反對(duì)票。我們對(duì)個(gè)別委員會(huì)成員的鷹派-鴿派評(píng)分表明，明年FOMC票委的分歧的程度也會(huì)增加，點(diǎn)分布范圍更寬，圍繞中位數(shù)的點(diǎn)更少?！彼傅氖屈c(diǎn)陣圖。 >> 布魯金斯學(xué)會(huì)(Brookings Institution)的高級(jí)研究員、前美聯(lián)儲(chǔ)副主席唐·科恩表示：“如果委員會(huì)面臨的棘手政策問(wèn)題可能會(huì)在明年引發(fā)更多異議，這不一定是一件壞事。我認(rèn)為偶爾的異議沒(méi)有什么錯(cuò)。我認(rèn)為公眾應(yīng)該放心，委員會(huì)內(nèi)部正在聽(tīng)取其他觀點(diǎn)?！?/font> 以下是這些新票委的核心觀點(diǎn)梳理。 ▌穆薩勒姆 - - 鷹派 自2024年4月起擔(dān)任圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)，明年首次參與投票。 他呼吁在降息方面保持耐心。12月初，在美聯(lián)儲(chǔ)做出最新利率決定之前，他對(duì)通脹數(shù)據(jù)做出了評(píng)論，稱這些數(shù)據(jù)表明，通脹降溫的進(jìn)展“可能會(huì)停滯或逆轉(zhuǎn)”的風(fēng)險(xiǎn)更大。他說(shuō)：“考慮放緩或暫停降息步伐的時(shí)機(jī)可能即將到來(lái)，以仔細(xì)評(píng)估當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、收到的信息和不斷變化的前景?！?/font> ▌施密德 - - 偏鷹 自2023年8月以來(lái)?yè)?dān)任堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席，明年首次參與投票。 他強(qiáng)調(diào)，降息在什么水平結(jié)束存在不確定性，因?yàn)橹行岳?R-Star)的水平并不確定，放慢降息步伐將使決策者能夠更低風(fēng)險(xiǎn)和有效地發(fā)現(xiàn)這一水平。他在10月21日表示：“雖然我支持減少政策的限制性，但我更傾向于避免過(guò)度的舉措，特別是考慮到政策最終目的地的不確定性，以及我希望避免加劇金融市場(chǎng)波動(dòng)。” ▌柯林斯 - - 偏鴿 自2022年7月起擔(dān)任波士頓聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)，2022年曾擔(dān)任輪值票委。 她在11月中旬表示，盡管政策的最終目的地尚不確定，但“需要一些額外的政策寬松”。她重申，利率并沒(méi)有走在預(yù)設(shè)的軌道上，同時(shí)將經(jīng)濟(jì)描述為“總體狀況良好”。她示：“迄今為止所做的政策調(diào)整使FOMC能夠謹(jǐn)慎而深思熟慮地向前發(fā)展，花時(shí)間全面評(píng)估現(xiàn)有數(shù)據(jù)對(duì)前景和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)平衡的影響?！?/font> ▌古爾斯比 - - 鴿派 自2023年1月起擔(dān)任芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席，2023年曾擔(dān)任輪值票委。 古爾斯比一再表示，他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)的政策立場(chǎng)高于中性，在12月降息后重申了這一觀點(diǎn)。他說(shuō)，他將明年的利率預(yù)期調(diào)高了一點(diǎn)，但仍預(yù)計(jì)政策利率會(huì)大幅下降。FedWatch >>
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