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FedWatch美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾暗示可能調(diào)整“點(diǎn)陣圖” |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2025.3.8 01:50 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)周五暗示，美聯(lián)儲(chǔ)備(Fed)受關(guān)注的“點(diǎn)陣圖（Dot Plot）”利率預(yù)測(cè)可能會(huì)有所調(diào)整，這是美國(guó)央行正在進(jìn)行的廣泛政策框架審查的一部分，預(yù)計(jì)該審查將在夏末結(jié)束。 鮑威爾在紐約的一次研究會(huì)議上表示：“在溝通方面……尤其是我們?cè)跁?huì)議后的溝通方面，我們將仔細(xì)審視經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要(SEP)，并且會(huì)將我們的做法與世界其他央行的做法進(jìn)行比較?！彼岬降慕?jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要即美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)布的經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)總結(jié)。 經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)摘要為美聯(lián)儲(chǔ)的季度報(bào)告，內(nèi)容涵蓋19位政策制定者各自對(duì)未來(lái)幾年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、失業(yè)率、通貨膨脹以及美聯(lián)儲(chǔ)自身政策利率的預(yù)期。 每位政策制定者的政策利率預(yù)測(cè)以圓點(diǎn)的形式標(biāo)繪在報(bào)告的第4頁(yè)，這份報(bào)告在美聯(lián)儲(chǔ)每年3月、6月、9月和12月的利率制定會(huì)議結(jié)束時(shí)發(fā)布。經(jīng)濟(jì)學(xué)家和金融市場(chǎng)將這些圓點(diǎn)作為指引，以了解美聯(lián)儲(chǔ)最有可能采取的利率行動(dòng)。 點(diǎn)陣圖的支持者表示，它可以讓貨幣政策更有效，并指出在全球金融危機(jī)之后，美聯(lián)儲(chǔ)的點(diǎn)陣圖強(qiáng)調(diào)了美國(guó)央行官員們的預(yù)期，即他們將把利率維持在零水平的時(shí)間比市場(chǎng)原本預(yù)期的要長(zhǎng)得多。 而且，他們指出，即便如美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者和鮑威爾本人經(jīng)常強(qiáng)調(diào)的那樣，點(diǎn)陣圖并非是一種承諾，甚至不是一個(gè)達(dá)成一致的預(yù)測(cè)，而只是對(duì)經(jīng)濟(jì)和政策走向的一系列有時(shí)各不相同的觀點(diǎn)的集合，但它作為一個(gè)大致的方向性指引還是很有幫助的。 從歷史上看，事實(shí)常常證明，點(diǎn)陣圖對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際的利率調(diào)整來(lái)說(shuō)并不是很好的衡量指標(biāo)，這在很大程度上是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)最終的表現(xiàn)與美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者，以及通常情況下經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)期有所不同。 例如，在2021年底，點(diǎn)陣圖顯示2022年底的政策利率將低于1%。而實(shí)際上，美聯(lián)儲(chǔ)將利率提高到了4.25%-4.50%，這是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)意識(shí)到，如果不采取激進(jìn)的加息行動(dòng)，不斷加劇的通貨膨脹不會(huì)消退。
多年來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者和經(jīng)濟(jì)學(xué)家們就如何改進(jìn)點(diǎn)陣圖提出了一系列建議。自鮑威爾在2018年擔(dān)任主席之前很久，點(diǎn)陣圖就一直以目前的形式發(fā)布。 在周五的研究會(huì)議上，前美聯(lián)儲(chǔ)副主席唐·科恩指出，19個(gè)預(yù)測(cè)的中位數(shù)并不能反映出不確定性，以及各種其他可能同樣合理的替代情景。他建議美聯(lián)儲(chǔ)展示每位政策制定者對(duì)合適政策的觀點(diǎn)背后的經(jīng)濟(jì)假設(shè)，這樣分析師就能更好地理解美聯(lián)儲(chǔ)的“反應(yīng)函數(shù)”。 對(duì)全球其他央行做法的審查可能會(huì)帶來(lái)其他的可能性。例如，歐洲央行(ECB)會(huì)定期發(fā)布有關(guān)通貨膨脹的工作人員預(yù)測(cè)，這有助于引導(dǎo)對(duì)利率路徑的預(yù)期。 新西蘭儲(chǔ)備銀行(RBNZ)和其他一些央行會(huì)發(fā)布通貨膨脹預(yù)測(cè)，同時(shí)還會(huì)公布與實(shí)現(xiàn)目標(biāo)通貨膨脹率相一致的政策利率路徑。 英格蘭銀行(BoE)會(huì)提供關(guān)于未來(lái)通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能路徑的“扇形圖”，前美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克(Ben Bernanke)最近建議英格蘭銀行放棄這種做法，轉(zhuǎn)而發(fā)布關(guān)于經(jīng)濟(jì)和利率的一系列替代情景預(yù)測(cè)。FedWatch >>
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