除了對美國最大的貿易伙伴不斷升級且變化無常的關稅威脅之外，特朗普政府在淡化經濟衰退風險方面也沒有采取太多行動?？偨y(tǒng)在3月9日表示，美國經濟面臨一個“過渡時期”，而他的財政部長貝森特(Scott Bessent)指出，美國和市場都需要進行一次“排毒”。

▌市場反應

對美聯(lián)儲貨幣政策最為敏感的兩年期國債收益率，已從1月中旬的峰值下降了近60個基點，本月跌至3.83%的谷底，為五個多月來的最低水平。盡管股市在周五有所上漲，但在此之前經歷了一輪拋售，標準普爾500指數(shù)從峰值大幅下跌了10%。華爾街恐慌指標 - - 芝加哥期權交易所(CBOE)波動率指數(shù)(VIX) - - 上周一度攀升至去年8月以來的最高水平。

隨著官員們發(fā)布新的經濟預測，這些市場的緊張情緒使得風險加劇，因為這些預測有望讓人們了解官員們預計特朗普的政策將對經濟產生多大影響。預計政策制定者將略微下調他們對今年經濟增長的預測，并上調對所謂核心通脹的預期，核心通脹不包括食品和能源價格。

但鮑威爾可能不太愿意向投資者保證，美聯(lián)儲會在經濟出現(xiàn)初步疲軟跡象時立即采取行動，除非有一個關鍵的前提條件：官員們需要看到有證據(jù)表明通脹正持續(xù)朝著他們設定的2%的目標邁進，并且對未來物價增長的預期保持穩(wěn)定。

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富國銀行(Wells Fargo)的高級經濟學家莎拉·豪斯表示：“我們會聽到這樣的信息，即情況仍然可控，而且政策處于一個良好的狀態(tài)，美聯(lián)儲可以根據(jù)情況向任何一個方向做出反應 - - 無論是應對頑固的高通脹，還是應對更明顯的經濟放緩?，F(xiàn)在我更想聽到的是，他們能更清晰地說明如何權衡他們職責的兩個方面。”

盡管2月消費者物價(CPI)上漲速度放緩，生產者價格指數(shù)(PPI)與上月持平，但構成美聯(lián)儲使用的通脹指標 - - 個人消費支出價格指數(shù)(PCE) - - 的各個組成部分在很大程度上更為堅挺。一項備受關注的長期通脹預期指標連續(xù)第三個月攀升，達到了三十多年來的最高水平。

德意志銀行(Deutsche Bank)的美國首席經濟學家馬修·盧澤蒂表示，在勞動力市場開始更直接地顯現(xiàn)出疲軟跡象之前，這樣的數(shù)據(jù)限制了美聯(lián)儲采取行動和提振經濟的能力。他說，疲軟跡象可能會以就業(yè)崗位增長乏力、失業(yè)率上升或裁員激增的形式出現(xiàn)。

盧澤蒂預計美聯(lián)儲今年不會降息，他表示：“現(xiàn)在存在很多不確定性，這些不確定性有可能會反映到實際數(shù)據(jù)中，但他們會處于一種觀望模式，看看這種情況是否會發(fā)生。與此同時，我認為他們看到了更多的證據(jù)，表明他們在控制通脹方面的工作還沒有完成?！?/font>