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FedWatch彭博解析：盡管經(jīng)濟(jì)前景疲軟而市場(chǎng)喋喋不休，但美聯(lián)儲(chǔ)絕不會(huì)輕易出手救援 - - 美聯(lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)將很難觸發(fā) |
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 編輯：王真 發(fā)布時(shí)間：2025.4.5 12:38 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾(Jerome Powell)明確表示，美國(guó)央行(Fed)不會(huì)急于對(duì)特朗普政府(Trump Administration)的全面關(guān)稅(Reciprocal Tariffs)做出反應(yīng)，也不會(huì)對(duì)因擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)衰退而隨之而來的金融市場(chǎng)動(dòng)蕩做出反應(yīng)。 他周五在弗吉尼亞州的一次會(huì)議上表示，關(guān)稅可能會(huì)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響，包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和通貨膨脹加劇。但他補(bǔ)充說，美聯(lián)儲(chǔ)官員在降息之前，會(huì)等待對(duì)這些政策有更清晰的了解。 他還強(qiáng)調(diào)，鑒于通貨膨脹率仍然居高不下，央行有責(zé)任確保關(guān)稅帶來的暫時(shí)性物價(jià)上漲不會(huì)演變成更持久的通脹。 Macro Policy Perspectives的總裁朱莉婭·科羅納多預(yù)計(jì)今年下半年美國(guó)將陷入衰退，她表示：“美聯(lián)儲(chǔ)無法像在2018年、2019年貿(mào)易戰(zhàn)期間那樣為經(jīng)濟(jì)提供類似的保障，因?yàn)楝F(xiàn)在的通脹率太高，已經(jīng)超出了他們的目標(biāo)水平。即使他們得出需要降息的結(jié)論，也可能會(huì)比正常情況下更晚、更緩慢地行動(dòng)，因?yàn)槲覀冋幱谕浀臎_擊之中。”
特朗普說關(guān)稅政策不會(huì)改變隨后鮑威爾說無需緊急降息，標(biāo)準(zhǔn)期貨跌幅擴(kuò)大 _By Bloomberg 周五，股市暴跌，延續(xù)了自特朗普總統(tǒng)宣布對(duì)全球進(jìn)口商品實(shí)施大規(guī)模新關(guān)稅以來的跌勢(shì)。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)有望創(chuàng)下自2020年3月新冠疫情封鎖以來表現(xiàn)最差的一周，美國(guó)國(guó)債價(jià)格上漲，10年期國(guó)債收益率降至4%以下。 經(jīng)濟(jì)學(xué)家和市場(chǎng)參與者越來越預(yù)期關(guān)稅將使美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退，這促使一些人加大了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)需要比預(yù)期更早降息的押注。 鮑威爾的這番言論與他上個(gè)月所說的關(guān)稅對(duì)通脹的影響可能是短暫的觀點(diǎn)有所不同。 ▌美聯(lián)儲(chǔ)的“責(zé)任” 鮑威爾在一次會(huì)議上表示：“我們的責(zé)任是穩(wěn)固公眾對(duì)長(zhǎng)期通脹的預(yù)期，并確保物價(jià)水平的一次性上漲不會(huì)演變成持續(xù)的通脹問題。在考慮對(duì)我們的政策立場(chǎng)做出任何調(diào)整之前，我們完全可以等待形勢(shì)更加明朗。” 這位美聯(lián)儲(chǔ)主席指出，央行的政策工具既可以放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，也可以刺激經(jīng)濟(jì)發(fā)展。如果通貨膨脹加速且經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，央行就需要在兩者中做出選擇。但他補(bǔ)充說，目前這種情況尚未出現(xiàn)。 周五的講話表明，如果出現(xiàn)這樣的沖突，鮑威爾可能更傾向于應(yīng)對(duì)物價(jià)上漲問題。 美聯(lián)儲(chǔ)的這一立場(chǎng)可能會(huì)使其與特朗普產(chǎn)生沖突，特朗普曾多次呼吁美聯(lián)儲(chǔ)降息。鮑威爾的幾位同事也表示，如果就業(yè)和通脹狀況都開始惡化，他們對(duì)通脹的關(guān)注可能會(huì)優(yōu)先于對(duì)就業(yè)的考量。 就在鮑威爾發(fā)表講話前不久，特朗普在TruthSocial上表示，現(xiàn)在是鮑威爾降息的“絕佳”時(shí)機(jī)。特朗普發(fā)文稱：“他總是‘慢半拍’。杰羅姆，降息吧，別再玩弄政治手段！” 今年到目前為止，美聯(lián)儲(chǔ)一直保持觀望態(tài)度。在2024年最后幾個(gè)月將利率下調(diào)了整整一個(gè)百分點(diǎn)之后，今年美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變。許多政策制定者表示，目前利率處于4.25%至4.5%的區(qū)間，仍然對(duì)經(jīng)濟(jì)構(gòu)成壓力，鑒于通貨膨脹率仍高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)，這是一個(gè)合適的政策立場(chǎng)。 由于新冠疫情期間物價(jià)飆升的記憶仍歷歷在目，美聯(lián)儲(chǔ)官員擔(dān)心關(guān)稅對(duì)物價(jià)的影響可能會(huì)讓公眾形成更高的通脹預(yù)期。 鮑威爾在周五多次指出，圍繞關(guān)稅以及其他財(cái)政政策（包括提議的減稅、放松監(jiān)管和移民政策的改變）對(duì)經(jīng)濟(jì)的最終影響存在高度不確定性。鮑威爾認(rèn)為，雖然調(diào)查顯示消費(fèi)者信心下降，企業(yè)的支出計(jì)劃也有所縮減，但這些情況尚未在實(shí)際數(shù)據(jù)中體現(xiàn)出來。他還補(bǔ)充說，這種高度不確定性在未來一年將會(huì)逐漸消退。 鮑威爾表示：“通貨膨脹率將會(huì)上升，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將會(huì)放緩。但就目前而言，我不清楚貨幣政策的合適路徑是什么，我們需要等待，觀察事情的發(fā)展，然后才能開始做出調(diào)整。” ▌沒有“美聯(lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)” 美聯(lián)儲(chǔ)官員將于5月6日至7日在華盛頓舉行下一次會(huì)議。期貨市場(chǎng)此前預(yù)計(jì)在那次會(huì)議上降息的可能性已升至約50%，但在鮑威爾發(fā)表講話后，這一可能性降至約30%。 市場(chǎng)參與者原本寄希望于所謂的“美聯(lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)”（即央行通過降息來安撫陷入困境的市場(chǎng)），但周五他們感到失望，這導(dǎo)致股市進(jìn)一步下跌。 Evercore ISI的董事長(zhǎng)克里希納·古哈周五在給客戶的一份報(bào)告中寫道：“鮑威爾的言論強(qiáng)調(diào)了我們距離可能促使‘美聯(lián)儲(chǔ)看跌期權(quán)’生效的宏觀和市場(chǎng)數(shù)據(jù)仍有很長(zhǎng)的路要走。他試圖穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，以便美聯(lián)儲(chǔ)在失業(yè)率大幅上升時(shí)（如果出現(xiàn)這種情況）仍保留降息的靈活性 - - 但在那之前不會(huì)降息，鑒于關(guān)稅引發(fā)的通脹大幅上升，美聯(lián)儲(chǔ)不可能采取先發(fā)制人的行動(dòng)。” 對(duì)鮑威爾來說，目前還沒有必要急于行動(dòng)。 他說：“感覺我們不需要著急。感覺我們還有時(shí)間。”FedWatch >>
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